上周市場消息方面比較平淡，以弱勢震蕩為主。主要是證監會清查場外配資業務，同時上半年的金融經濟數據公佈，總體上好于預期，但經濟企穩的基礎仍不牢固，預計下半年積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策仍將持續。截至週五，滬指報3957.35點上漲2.05%，創業板指報2783.32點上漲9.76%。盤面上，各板塊基本上全部飄紅。此外，上周700多只股票復牌，並沒給市場帶來恐慌性的拋盤，顯示出市場的信心有所恢復，最艱難的時候或已過去。

　　自上週四開始，在國家隊救市下股市明顯逆轉，基金倉位也隨之大增。加倉幅度較大的基金多為次新基金和前期倉位低的成長風格基金，如東方紅睿元混合、華商創新成長等；減倉幅度較大的基金無明顯風格特徵，但成長風格指數型和偏債型減倉明顯，如富國中證網際網路和創業板指數分級減倉逾40%，長盛同鑫二號保本、工銀信用添利等減倉逾5%。倉位大增雖受股市逆轉影響較大，但增加多少是由於前期贖回導致的被動增倉無法判斷。

　　偏股方向基金加倉明顯。7月16日，德聖基金倉位測算數據顯示，偏股方向基金均明顯增倉。測算期間滬深300指數2.56%，倉位略有被動變化。扣除被動倉位變化後，倉位仍明顯上升，但增加多少是由於贖回導致的被動增倉無法判斷。偏債方向基金微幅加倉。除債券型微幅減倉0.1%外均微幅加倉，但轉債混合略有主動減倉。

　　不同規模基金均明顯加倉。其中，大型和中型加倉逾2%，小型基金加倉3.23%。基金加倉幅度增加，減倉基金仍佔多數。扣除被動倉位變化後，367隻主動增倉幅度超過2%，223隻增倉超過5%；85隻基金主動減倉幅度超過2%，19隻減倉幅度超過5%，基金加倉幅度明顯增加。

　　重倉基金佔比明顯增加。重倉基金（倉位>85%）佔比增加4.54%至48.58%，倉位較重的基金（倉位75%-85%）佔比減少2.24%至8.06%，倉位中等的基金（倉位60%-75%）佔比減少0.88%至5.15%，倉位較輕或輕倉基金佔比減少1.42%。

　　股市自6·12展開近一個月的恐慌性殺跌，在國家隊強力救市下，市場自上週四發生明顯逆轉，基金倉位也隨之大增。公司方面，極個別基金公司減倉，加倉公司數明顯增加。中大型基金公司中，匯添富、華航、易方達等加倉逾3%，工銀瑞信微幅減倉，不過中小基金公司操作最猛。其中，北信瑞豐、東證資管、方正富邦加倉逾10%，中原英石減倉逾10%。

　　德聖基金認為，雖然近期市場明顯好轉，但市場原本邏輯崩塌的傷害要徹底修復絕不可能一蹴而就，而是需要一個更長的觀察期。因此在策略上，即使希望廣大投資者結束恐慌情緒，但仍建議大家“抱最好的希望，做最壞的打算”。具體操作上，仍以謹慎為主，大類資産配置上，積極投資者可逢跌定投佈局中期投資機會。