半年報曝光“國家隊”基金投資策略緊盯景氣度底部反轉行業

2016年08月29日06:49 中國經濟網

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　　截至今日，基金半年報披露完畢，備受關注的5隻“國家隊”基金動向隨之浮出水面。在宏觀環境有望改善、市場信心逐步恢復的背景下，基金經理對後市預期呈現中性偏積極的態度，重點看好國企改革特別是國有科技企業混改、傳統産業中一些景氣度底部反轉行業的投資機會。

　　合計盈利15億

　　去年7月，證金公司宣佈以2000億元申購5家基金公司旗下基金，5隻400億元規模的“國家隊”基金橫空出世。隨著半年報的披露，這5隻基金成立近一年來的投資表現也浮出水面。

　　天相數據統計顯示，去年5隻“國家隊”基金合計盈利184.50億元，而今年上半年則虧損169.08億元。截至2016年年中，5隻“國家隊”基金在成立將近一年左右的時間裏，合計實現利潤15.42億元。而同期(去年7月初至今年6月末)，所有公募基金合計虧損超過4000億元。

　　從單只基金看，易方達瑞惠在“賺錢能力”方面領跑。截至今年年中，該基金成立以來實現利潤33.26億元。操作上，該基金建倉較為果斷，去年三季度末就已超過九成，由此趕上了年底的一輪行情；而面對年內持續震蕩的市場，其則表現出較為謹慎的態度，倉位大幅下降，6月末已低至24.21%。

　　此外，截至今年年中，招商豐慶A和南方消費活力兩隻基金成立以來也分別實現利潤16.52億元和11.60億元；而嘉實新機遇和華夏新經濟則出現虧損，虧損金額分別為12.38億元和33.58億元。

　　需要指出的是，在去年劇烈震蕩的市場行情中，基金成立時點對於其業績及財務表現影響甚大。資料顯示，嘉實新機遇和華夏新經濟於去年7月13日先期成立；而易方達瑞惠、招商豐慶A和南方消費活力則于7月31日同批問世。

　　上半年收縮防禦

　　從投資角度看，製造業和金融業是“國家隊”基金的配置首選。

　　截至6月末，華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力、易方達瑞惠和招商豐慶A對製造業持有市值分別佔各自凈資産的17.06%、10.52%、30.12%、7.18%和33.53%，市值佔比均為第一；而除了嘉實新機遇，另外4隻“國家隊”基金配置銀行業的市值佔其凈資産比例僅次於製造業。

　　從動態角度看，“國家隊”基金在上半年整體呈現出“收縮防禦”的態勢。半年報公佈的完整持倉顯示，易方達瑞惠在6月底共計持有245隻個股，相比半年前減少了56隻，民生銀行（600016）、興業銀行（601166）和中信證券（600030）位列其上半年減持榜前三。

　　相較之下，嘉實新機遇在投資分散度上沒有明顯變化，年中共計持有261隻個股，僅比年初減少12隻。不過其同樣在進攻性上有所“收縮”，半年內僅買入興業證券（601377）和長春高新（000661）2隻股票，而在累計賣出金額前20隻股票中，興業銀行、貴州茅臺（600519）和天齊鋰業（002466）排名前三。

　　把握結構性機會

　　在經歷了上半年市場從巨幅調整到逐漸企穩的過程後，“國家隊”基金對於後市走向呈現中性偏積極的預期。

　　易方達惠瑞認為，下半年宏觀經濟環境或有所改善，經濟增長預計企穩回升。貨幣政策方面，考慮到之前多次降息、降準，伴隨著美國的加息預期以及人民幣匯率波動，貨幣政策大概率將趨向穩健。同時，預計財政政策將繼續加碼，政策效果會逐漸體現到實體經濟中。

　　“下半年，國內經濟下行壓力仍然比較大，穩經濟和促改革的政策或將交替出現，進而對市場産生影響。隨著前期對市場影響較大的海外因素逐漸明朗，市場將趨於穩定。整體而言，預計下半年市場仍將維持震蕩行情，存在階段性、結構性機會。”華夏新經濟表示。

　　嘉實新機遇也表達了類似的看法。在其看來，經濟增長的主要內生動力，一方面來自新興産業的持續拉動，另一方面需要改革的進一步推進。下半年A股市場整體可能以震蕩行情為主，但預計仍不缺乏結構性機會。

　　“中國正處於從中等收入國家向中高收入國家發展的過程中，技術創新、工業升級、消費升級等層出不窮，這個過程會不斷誕生新藍籌。國企改革、供給側改革，特別是國有的科技企業混改，將帶來投資機會。”嘉實新機遇表示。上海證券報

(責任編輯：畢曉娟)

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