129隻基金“圍獵”格力電器 三種方式可間接套利

　　今年以來，消費類個股成了市場上一道亮麗的風景線，其中又以一線白酒股和家電股最為搶眼。但這其中，似乎少了一隻重要個股的身影——格力電器(000651)。

　　格力電器自2016年2月22日停牌以來，已有將近半年時間。從最新披露的停牌進展公告來看，其擬通過發行股份的方式收購珠海銀隆新能源有限公司100%股權，並計劃向含員工持股計劃在內、不超過10名特定投資者發行股份配套募集資金。同時承諾在2016年8月19日前，披露發行股份購買資産的相關資訊。

　　理財不二牛注意到，格力電器向來是公募基金的“心頭好”，二季度末，被多達129隻基金重倉持有，甚至被同一公司旗下10余只産品集體“圍獵”。

　　東證資管旗下基金抱團持有

　　從二季度末基金重倉持股情況來看，消費類個股仍是基金重倉的主要方向。前20大基金重倉股中，就有貴州茅臺(600519)、五糧液、美的集團(000333)、伊利股份(600887)、格力電器和瀘州老窖(000568)等個股。其中，格力電器更是獲得了129隻基金青睞。

　　2016年中報顯示，持有超過1000萬股的基金共有7隻。其中，2隻“國家隊”基金——嘉實新機遇混合和易方達瑞惠混合現身其中，分別持有2723.85萬股和1940.82萬股，分列持股數量第1和第3，但持股市值僅分別佔基金資産凈值1.55%和0.95%。

　　除上述兩隻基金外，還有博時主題行業混合、銀華深證100指數分級、南方績優成長混合、融通深證100指數和易方達深證100ETF，持股數量分別為2223.34萬股、1383.59萬股、1306.55萬股、1089.38萬股和1028.12萬股。

　　從持股市值的佔比來看，這5隻基金持有格力電器的市值佔基金資産凈值比均超過4%。其中，博時主題行業混合和南方績優成長混合的持股市值佔比靠前，分別為7.81%和6.45%。

　　除此之外，部分公司旗下的産品也形成了“抱團取暖”的態勢，尤以東方證券(600958)資産管理有限公司(以下簡稱東證資管)最為典型。理財不二牛據東方財富(300059)Choice數據統計發現，東方紅京東大數據混合和東方紅優勢精選混合，分別持有440萬股和219.17萬股格力電器，持股市值佔比更是達到12.09%和11.38%，均屬於“超配”。

　　值得關注的是，除上述兩隻産品，東證資管旗下還有8隻産品重倉格力電器，且有5隻持股數量超過200萬股。具體來看，東方紅睿豐混合、東方紅睿元混合、東方紅新動力混合、東方紅睿陽混合和東方紅睿軒滬港深混合，分別持有格力電器647.55萬股、302.55萬股、298.20萬股、231.69萬股、218.85萬股。

　　上述東證資管旗下的10隻基金，已累計持有格力電器2661萬股。其實根據東證資管公告，其持有格力電器不只10隻産品。理財不二牛發現，除上述10隻基金，東方紅産業升級靈活配置混合、東方紅中國優勢靈活配置混合也進駐了格力電器，不過其前十大重倉股中未有格力電器的身影。

　　去年底，萬科A還處於停牌時，東證資管旗下多只産品也集體進駐，累計持倉量超4000萬股。可以看出，東證資管對這種集體“圍獵”頗有心得。

　　其次，進駐格力電器的基金中，被多只基金抱團持有的個股還有海康威視(002415)、宇通客車(600066)等。業內人士也建議，“從目前點位來看，大部分籌碼集中在有安全邊際的藍籌股上，上證指數向下空間有限，而中小創波動可能會較大。從基金投資配置上分析，投資者可關注消費主題類、價值投資類基金産品。”

　　三種途徑或可套利

　　對投資者來説，已持有格力電器，又或已持有上述基金，看到近來蘇泊爾、美的集團等家電股漲幅頗佳，自然會對格力電器充滿期待。那麼其他投資者還能通過哪些方式來持股格力電器呢？

　　通過重倉基金參與當然是許多投資者最先想到的。從持股格力電器市值佔比來看，有7隻基金的持股市值佔比超過10%。其中，廣發集鑫債券A雖然僅持有57.6萬股格力電器，但持股市值佔基金資産凈值比達到13.76%。

　　從廣發集鑫債券A的權益類配置比例來看，前十大重倉股僅有6隻個股入駐，持倉佔比合計為20.24%。在二季度基金遭遇較大贖回等因素影響下，格力電器不僅穩坐其第一重倉股，且持股市值佔比從一季度末的5.54%大幅提升至13.76%。可以看出，格力電器復牌前，如果該基金規模未有明顯增值，那麼復牌後的表現對其凈值影響將非常明顯。

　　除了這只債券基金，雖説其他持股市值佔比超過10%的基金，在這段時間內也基本按“指數收益法”進行估值調整，但AMAC電氣行業指數從2016年2月19日~8月8日的漲幅僅15.47%，而同期美的集團、蘇泊爾的漲幅分別達到55.82%、47.5%。也就是説，按“指數收益法”進行估值，投資者可能會覺得低估了格力電器的補漲需求。因此，這些持倉佔比超10%的基金可能還會有更好的表現。不過截至二季度末，還未發現有明顯的資金流入這些基金，反而是由於贖回，而使得這些基金面臨“超配”的尷尬。

　　另外，除了參與重倉持股的主動型基金，分級基金也是參與套利的方式之一。從持有格力電器的分級基金來看，建信央視50持股市值佔比最高，達到12.01%；銀華深證100指數分級達到1383.59萬股，持股市值佔比4.02%。

　　理財不二牛據集思錄數據統計發現，銀華深證100指數分級整體溢價率為-0.43%，建信央視50整體溢價率也僅為0.2%。在分級基金中，上述兩隻基金的B類份額——銀華銳進和建信央視50B或存在套利機會。

　　最後，還有一種就是通過ETF套利，套利資金可以用現金申購相應ETF基金，然後通過贖回ETF份額，換成所有成份股，再將其他成份股于二級市場拋售，實現ETF事件性套利。不過，通過ETF進行套利，還必須關注ETF申購贖回清單中，格力電器的現金替代標誌是否為“允許”。

　　對此，業內人士還指出，“為了一隻股票做套利的話，要對這只股票的趨勢有比較明確的預期。這種套利一般需要非常專業的投資者，不管是機構還是個人。”

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