CTA策略受追捧基金專戶積極佈局

2016年07月18日08:49 中國經濟網

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　　市場一直沒什麼亮點，沉寂一段時間的量化對衝投資還在等待機會，大宗産品的崛起讓量化對衝團隊看到了希望，公募基金開始進軍期貨管理（CTA）策略。基金公司專戶部人士指出，未來量化對衝基金一定是Alpha+Beta的組合模式，這樣才能適應各種市場的要求。

　　市場一直沒什麼亮點，沉寂一段時間的量化對衝投資還在等待機會，大宗産品的崛起讓量化對衝團隊看到了希望，公募基金開始進軍期貨管理（CTA）策略。相比私募，公募佈局CTA策略較晚，但積極性相當高。記者了解到，近期，基金公司專戶發行的CTA産品在短短幾分鐘內就售罄，募集額度都達到1億元。

　　上海一家大型基金公司專戶部人士表示，股指期貨受限，原本的Alpha策略很長一段時間內都難以看到好的收益。數據顯示，截至7月15日，契約中帶有股指期貨的22隻基金今年來僅有13隻取得正收益，且收益率較低，其中最高的華寶興業量化對衝A、C的收益僅為2.05%和1.52%，廣發穩安保本和海富通阿爾法對衝取得1.2%和1.71%的收益。而虧損幅度都較高，永贏量化今年來虧損了13.82%，工銀瑞信絕對收益、大成絕對收益、中郵絕對收益等基金凈值也出現不同程度的下跌。

　　滬上一基金經理指出，過去幾年，量化對衝産品顯著跑贏一般的固定收益産品，吸引了大量資金進入。而2016年的市場並不適合Alpha策略，業績低迷規模縮水現象很正常。

　　記者了解到，目前Beta策略成為量化對衝産品的趨勢，其中CTA策略又是近期的一大熱點。基金公司紛紛通過專戶集中發行CTA策略産品，通過捕捉趨勢獲取收益，具體操作時，各家基金公司都有自己的操作模式。

　　創金合信基金量化投資總監程志田指出，公司相關産品主要採用CTA和類固收相結合的策略。“對衝産品在股指期貨深度貼水的情況下操作起來比較困難，但CTA仍然有較大空間。量化對衝類策略以絕對收益為目標，與市場相關性不大，在短期市場大幅上漲行情中，收益可能相對純股票多頭類策略不顯眼，但長期來看，穩定的絕對收益複利增長還是很可觀的。現在股指期貨深度貼水，對衝策略難以操作，我們一直在尋找其他絕對收益策略代替對衝。”

　　上述基金公司專戶部人士指出，未來量化對衝基金一定是Alpha+Beta的組合模式，這樣才能適應各種市場的要求。不過，目前能夠做到Alpha+Beta的機構並不多。“預計一直到明年，以CTA策略為主的Beta策略都會是量化對衝的主要手段。”

(責任編輯：張明江)

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