基金專戶理財存三大弊端 部分風險隱患大

　　基金專戶自從誕生之日起，就被市場定義為絕對收益的産品，不過由於門檻高，多數普通投資者可望而不可及，再加上專戶産品不用公開披露凈值，媒體報道較少，愈發讓人感到神秘。近期，隨著幾起爆倉事件的出現，以及前不久證監會曾提示少數基金公司專戶子公司風險隱患大，專戶的理財能力受到市場的質疑。昨日資訊時報記者聯繫到持有人和有關專家，揭開基金專戶的神秘面紗。

　　清盤、虧損也會有

　　打新一直被資本市場視為“穩賺不賠”的買賣，去年IPO開啟後，基金公司也瞄準了這塊業務，發行高杠桿打新專戶吸引高凈值客戶。不過，寶盈基金旗下3款打新專戶——寶盈新動力5號、寶盈新動力6號和寶盈慧升1號於今年1月7日爆倉。資料顯示，這3隻專戶均採用2：1的杠桿結構專戶申購旗下打新公募。由於去年六七月的股市流動性危機加上IPO的叫停，寶盈選擇將高倉位投向二級市場的3隻專戶，在年初的熔斷機制下凈值迅速回撤，其帶有杠桿的進取份額凈值更是以放大幾倍的速度急跌，最終被迫平倉。

　　一些寶盈打新專戶投資者認為，寶盈基金及其代銷機構在最初銷售階段就存在嚴重的誤導，給投資者灌輸專戶主攻打新市場“低風險、高收益”的特質，但實際運作中卻將高倉位投資了二級市場股票。

　　除了被清盤的産品之外，凈值大縮水的産品更是比比皆是，據同花順統計，在去年6月1日至今的這一年時間內，超過600家公司進行了定向增發，而在此期間，出現過破增的個股有283隻，時至今日仍有200隻個股破增，佔總定增個股數量的30%。據資訊時報記者了解，去年大幅破增的個股中均有基金專戶的身影，如去年7月完成定增的芭田股份，定增價是28.73元，現在的股價為8元左右，不足當時的一個零頭，當時東海和華安基金分別獲配8.82萬股和156.63萬股。

　　再如國金證券，該公司于去年5月27日高位增發上市，發行價為24元/股，多家公募基金公司悉數被套。如“定增王”財通基金去年獲配國金證券定增股數量高達3711.61萬股，在機構投資者獲配數量居首，共計投入金額高達8.91億元，而國金證券昨日收盤價為12.80元/股，相比定增價虧損幅度接近50%，財通基金為此浮虧金額約達4.5億元。據資訊時報記者了解，財通基金一專戶也因此中招，凈值跌至0.8元附近，持有人損失慘重。

　　持有人痛陳專戶弊端

　　昨日資訊時報記者聯繫到一位專戶持有人，他告訴記者他投資專戶幾年，但從今年開始已經放棄投資專戶了，“專戶其實並不如市場上宣傳的那麼好，誰買誰知道。”該持有人總結了專戶的三大弊端：

　　弊端一：不透明

　　這是專戶最讓人感到不放心的地方，對於投資的品種，專戶不能像公募一樣，列個一二三四五出來，讓投資者一目了然，而是只列出凈值，對於凈值為什麼會發生變化無從知曉。此外很難知道專戶的歷史投資業績，這塊領域成了基金公司最核心的秘密，投資者能聽到的業績都是拿得出手、名列前茅的産品，那些被清盤、大幅虧損的産品，基金公司是不會自報家醜的。

　　點評：資訊時報記者就此採訪了多家基金公司和私募，他們均表示通常情況下不會公佈持倉明細，即使對於自己的持有人也不會公佈。對於不公佈的原因，機構的反饋是，除了沒有硬性規定之外，也擔心其他機構知道自己的持倉，進行跟蹤或者打壓自己持有的品種。

　　弊端二：鎖定期長

　　和公募基金不同，專戶不能隨時買入或者隨時贖回，一般基金公司都會定期設一個固定的開放日，只有到了開放日，持有人才能進行交易。如果大盤發生劇烈變化，持有人只能眼睜睜看著自己産品凈值受損而無能為力。

　　點評：該持有人反映的情況並不虛。據資訊時報記者了解，去年不少基金髮行了帶杠桿的大數據專戶，隨著下半年市場從沸點到冰點，大數據專戶凈值遭遇腰斬，清盤的案例比比皆是。“對於專戶的投資人來説，流動性問題確實是個麻煩，但是類似于公募那樣放開流動性，對於專戶這樣的小規模産品來説也不現實，畢竟大規模的申贖，會影響基金經理的操作。”華南一家基金公司的負責人表示。

　　弊端三：成為“試驗田”

　　由於專戶規模小，成了不少基金公司的“試驗田”，市場上一些新奇的産品，都是從專戶開始做起，如定增專戶、新三板專戶、高杠桿專戶等等，這無形中放大了持有人的風險。基金公司在宣傳專戶的時候一般會撿好聽的説，多數持有人對於所購買的産品都是一知半解，所以很容易成為“套中人”。而且多數基金專戶的合同中，一般都會要求客戶發生問題時只能通過其指定的仲裁機構進行仲裁，而不是去法院進行訴訟。

　　點評：專戶的問題不斷，引起了管理層的注意，今年5月20日，證監會新聞發言人鄧舸表示，少數專戶子公司存在資本約束機制缺失、盲目擴大業務規模等問題，風險隱患較大。

　　“不用把專戶想像得那麼好，也不能就此否定專戶存在的價值，專戶只是高凈值人群的理財平臺而已，但是其收益既不會因為起點高而更好，也不會因為起點高而不虧損，其實每一次市場暴跌都會有專戶清倉的事件出現，不過因為該市場一直比較隱秘，普通投資者難以知曉罷了，目前投資者最需要做的是，首先要判斷自己的風險承受力，其次要對專戶有個清楚地了解，是否加杠桿，是否投資高風險領域等等，最後再和自己的風險偏好進行匹配判斷要不要介入。”資深理財專家吳芳昨日對資訊時報記者表示。