二季度以來規模縮水逾六成 短期理財基金成清盤重災區

　　近期，曾廣受市場追捧的短期理財基金規模大減，二季度規模縮水逾六成，並成為迷你基金清盤的重災區。業內人士分析認為，由於流動性差、超額收益收窄，短期理財基金的吸引力在下降。但是清盤並非唯一齣路，短期理財基金還可以選擇轉型為其他固收類基金類型。

　　二季度規模縮水逾六成

　　2016年一季報顯示，短期理財基金一季度末整體規模為4414.63億元，但到了5月27日，整體規模銳減至1646.01億元，二季度以來短期理財基金大幅縮水達62.71%。

　　2011年銀監會曾發佈規定，不準銀行發行短期理財産品變相高息攬儲。一時間，龐大的短期理財需求沒有産品對接，而抓住此類市場需求的短期理財基金開始受到市場追捧。

　　北京某大型公募固定收益部投資總監表示，短期理財基金比較適合銀行的短期閒置資金客戶，一些資金短週期性比較強的普通投資者，銀行理財不允許發1個月以內的理財産品，基金公司則可以提供與銀行理財類似的、短週期的産品選擇，彌補銀行在短期理財産品上的空白。

　　公募基金對市場的敏銳嗅覺，讓首先佈局短期理財市場的部分公募一度獲得了百億元的首募規模，然而，時過境遷，如今不少短期理財基金淪為迷你基金，並成為清盤的重災區。

　　數據顯示，目前全市場92隻（A、B份額分別計算）短期理財基金中，有46隻資産規模低於2億元，佔總數的一半；其中，25隻基金規模低於5000萬元清盤線，佔總數的27.17%。

　　事實上，2014年9月首只清盤的基金——匯添富理財28天債券就是短期理財基金。2016年以來，隨著基礎市場的震蕩下行，權益類基金成為基金清盤的重災區；在固收類産品中，唯一選擇清盤的新華財富金理財也是短期理財基金。

　　截至目前，全市場共有44隻迷你基金陸續選擇清盤，其中，15隻為短期理財基金，佔34.09%。

　　流動性差超額收益收窄

　　從百億元首募規模到選擇清盤，短期理財基金的大起大落折射出利率市場的巨大變遷，也展現了市場風格切換對理財産品興衰的重大影響。

　　北京某固收類基金研究員分析稱，短期理財基金在當前相對缺乏吸引力，雖然期限較短，多數為7天、14天、21天、30天、2個月，但資金流動性並不好，不像貨幣基金可以隨時申贖；另一方面，在收益率上也沒有明顯優勢，獲取相對貨幣基金的超額收益空間也不大，還不如直接買普通的貨幣基金。

　　數據顯示，截至2016年5月27日，貨幣基金（短期理財基金除外）的平均7日年化收益率為2.44%，短期理財基金的平均7日年化收益率為2.51%。短期理財基金相對貨幣基金收益率的收窄，也讓其市場吸引力每況愈下。

　　北京上述某大型公募固定收益部投資總監表示，一般而言，短期理財基金的投資標的和貨幣基金類似，都是投資于銀行定存、大額存單、央票等低風險品種。在短期理財基金推出之初，市場的資金面相對緊張，利率也比較高，短期理財産品可以獲得相對貨幣基金較高的超額收益，可以配置一些相對中長期的高收益債券品種，投資者也願意犧牲一些流動性來獲取較高收益。但是，現在市場整體利率都降下來了，短期理財基金的超額收益被大幅壓縮，與貨幣基金的收益率差距收窄，這種犧牲流動性的投資對收益貢獻也不再突出，收益的性價比降低了，當然對投資者就越來越缺乏吸引力。

　　北京上述固收類基金研究員也分析，一方面，由於收益上缺乏超額收益，流動性又受限，短期理財基金可能會遭遇投資者的大量贖回；另一方面，這些基金普遍規模較小，難以依靠基金管理費來盈利，也很難獲得銀行協議存款談判籌碼來獲取較高收益，對公募基金而言已經成了“雞肋”，選擇清盤還是比較明智的。

　　不過，除了清盤，短期理財基金還存在轉型的選擇。北京上述某大型公募固定收益部投資總監稱，通過召開持有人大會，可以改變基金的投資類型。但是，在基金性質轉向上，如果基金的轉型性質變化不大，比如短期理財基金轉變為貨幣基金或債券型基金，轉型的難度相對較小；如果性質變化較大，如短期理財基金轉變為權益類基金，難度就會很大。