日前，證監會和人民銀行聯合發佈《貨幣市場基金監督管理辦法》，指引貨幣基金加強流動性管理、風險控制，同時也為創新進一步提供了政策環境。在業內人士看來，新規之下，貨幣基金將不再以收益率作為吸引投資者的唯一武器，未來或可沿著拓展支付功能的道路去創新。

　　貨幣基金收益或告別“3時代”

　　新修訂的管理辦法主要是圍繞貨幣基金的流動管理和風險控制以及創新等內容進行的。主要包括進一步完善貨幣市場基金投資範圍、組合平均久期、平均剩餘存續期限及組合流動性資産比例等監管要求；對貨幣市場基金的流動性管理做出了系統性的制度安排，提高行業流動性風險的自我管控能力，對貨幣市場基金在網際網路金融平臺上的銷售活動與資訊披露提出針對性要求等。

　　在業內人士看來，這意味著貨幣基金將正式宣佈告別拼收益率的時代。易方達基金公司副總裁馬駿認為，貨幣基金規模已近3.5萬億。伴隨著規模增大，貨幣基金隱藏的系統性風險亦隨之增大，在新的監管框架之下，貨幣基金將告別過去一味“拼收益”的發展階段，回歸現金管理工具之定位，良好的流動性管理能力將成首選。

　　天弘餘額寶基金經理王登峰也認為，新規將使整個行業更加注重風控和流動性管理，回歸貨幣基金管理的本源，使貨幣基金的安全性增強。

　　事實上，貨幣基金收益整體已呈現出下降的態勢。2014年，貨幣基金算術平均收益率為4.6571%，遠超2013年3.9609%的水準，而隨著2015年以來的連續降息，今年以來截止12月20日，貨幣基金算術平均收益率也降至2.9777%。看來貨幣基金年內收益“保3”也是一個力氣活。業內人士預計，在較為貨幣寬鬆環境下資産荒比較嚴重，貨基收益下降已不可避免，能夠達到3%已經是不錯的收益水準。另一方面，如果股票市場以及IPO持續火熱，機構大量回收資金也是必然。

　　支付功能拓展成創新方向

　　值得一提的是，新規積極鼓勵貨幣基金份額交易，為貨幣基金的支付屬性和應用場景進一步發現保駕護航。這在業內人士看來，未來或許是貨幣基金創新的一個重要方向。

　　興全添利寶基金經理鐘明認為，低收益環境將是全市場所要面對的，但機構和個人對高流動性資産的配置是必須的，因此對貨幣基金的需求不會消失。貨幣基金的相對吸引力一方面體現在收益，另一方面則體現在網際網路寶寶型産品的使用便捷性、安全性上。

　　馬駿認為，隨著規模擴大，貨幣基金取代活期存款的趨勢愈發明顯，如果進一步開發貨幣市場基金的支付功能，貨幣基金將更加得到客戶認可。不過，這對基金管理公司的系統開發能力提出了較高要求，難度較大，但這代表了行業未來發展的一個方向。

　　不少基金公司早已經不斷豐富貨幣基金的支付場景，強化支付功能上下功夫。如華夏基金推出的華夏活期通，其對接的是華夏現金增利貨幣基金，上線以來活期通已經開通了信用卡還款、餘額理財、還貸款等功能，目前，其支援11家銀行信用卡還款。銀華基金則曾經與北京電信合作，推出“銀華貨幣0元購手機”活動，參與者將預存話費申購銀華貨幣基金作為擔保，可以免費獲得手機的同時，還可獲得貨幣基金投資收益。工銀瑞信近期與上市公司新希望合作推出“希望寶”，據了解，未來希望寶將開通購電、交話費等生活繳費服務和為農牧業經營者量身打造的購買養殖飼料、農牧經營結算等支付交易功能。

　　消費功能的拓展某種意義上可以看作是對貨幣基金現金管理工具的本質回歸，讓貨幣基金不斷深入到投資者的生活和消費中，成為投資者生活支付的一部分。