當債券市場因為違約事件而風聲鶴唳的時候，一度高歌猛進的基金子公司也不斷遭遇産品違約的煩惱，甚至有部分基金子公司因此被監管層採取了暫停業務的處罰。但仍令業內人士擔憂的是，在基金子公司的“野蠻生長”過程中，被其他資産管理機構視為高風險的項目卻不斷被部分基金子公司吸納，而今，這些項目逐漸到期，其隱藏的兌付風險不容小覷。

　　但煩惱不止於此。某基金子公司高管向記者表示，依靠通道業務等快速成長的基金子公司，在現有業務風險不斷增加的背景下，要想實現成功轉型，既缺乏明確的戰略方向，也缺乏相應的人才儲備，這讓許多基金子公司的未來發展陷入尷尬的境地。

　　“排雷”困難重重

　　剛性兌付的逐漸打破，讓基金子公司高達數萬億元規模的資産管理計劃暴露風險。

　　一位基金子公司員工向記者表示，從去年開始，自己的工作重點就從不斷尋找項目轉變為防止現有項目出現違約，自己出差的大部分工作內容都是向項目融資方“要賬”。他頗有些憂慮地表示，由於很多實體企業的現金流十分緊張，特別是一些二三線城市的房地産項目，以及行業陷入衰退期的強週期企業的融資，隨著相關資産管理計劃的陸續到期，都有可能成為信用違約的重災區。“之前為了衝規模，在項目上的風控常會松一點小口子，現在才知道，這個小口子開不得，因為隨著時間的推移，它會拉開一個大口子，甚至是大窟窿。”該基金子公司員工説。

　　事實上，已經有不少基金公司的資産管理計劃不斷爆出違約事件。如金鷹基金的子公司前海金鷹資管、華宸未來基金的子公司華宸未來資管，以及金元順安基金的子公司金元百利資管等多家基金子公司近年來都頻頻曝出多起資管産品不能按時兌付，導致投資者不斷向監管部門投訴，而民生加銀基金的子公司民生加銀資管等甚至被監管層處以暫停業務3個月的處罰。

　　轉型路在何方

　　在現有資産管理産品中艱難“排雷”的基金子公司也一直在努力謀求轉型。但令他們尷尬的是，曾經過於注重“通道”等短平快業務，雖然讓基金子公司迅速崛起，卻也給轉型帶來了不小的障礙。

　　某基金子公司副總經理就向記者指出，由於基金子公司在誕生之初存在一定的政策紅利，因此，從搶佔市場份額的角度考慮，大家都盡可能地選擇最容易短期壯大的模式來發展，其中不僅會有意識地忽略部分風險，而且還會忽視專業性人才儲備。“對於風險的忽略，讓我們嘗到了苦果，現在要花費更多的人力物力去阻止違約事件的發生。更讓我覺得困難的是，基金子公司轉型不僅是必然，也是生存的迫切需求，可真想轉型了，就發現自己最大的短板其實還是在專業人才的儲備上。”該副總經理説。

　　業內人士也表示，從表面來看，基金子公司的業務範圍寬泛，被稱為“萬能神器”，但業務寬泛的背後，卻往往意味著雜而不精，這也是大部分基金子公司轉型所必須解決的問題。需要指出的是，資産管理行業在歷經前兩年高速發展後，留給基金子公司轉型的市場空間已經不大，更多的需要直面“紅海”競爭，這也意味著，如果不能找到合適的路徑，基金子公司轉型的代價將會很大。（記者 李良）