青年魏則西去世的消息，將A股市場備受熱捧的免疫細胞療法推上了大眾視野。而輿論的持續發酵和政策走向的不確定性，也引發了投資者對未來醫藥板塊的擔心。

　　對此，中國基金報記者採訪了多位基金業內人士，他們表示，此次事件對醫療服務板塊短期內或利空，但長期來看不會形成很大影響或拖累。受此推動，未來精準醫療行業監管力度有望加強，基金公司研究和相關風險控制亦會不斷完善。

　　對醫藥股影響短空長多

　　“魏則西事件”的持續發酵，使人們對細胞免疫治療産生了極大信任危機。上週三國家衛計委緊急召開會議，叫停細胞免疫治療臨床應用。受此影響，次日細胞免疫治療板塊個股大多下跌，截至當日收盤， 姚記撲克 、 開能環保 、 安科生物 等分別下跌1.35%、1.51%和2.5%。

　　值得關注的是，雖然遭遇黑天鵝，但從二級市場表現看，醫藥板塊個股表現並沒有受到很大的衝擊，這讓人不禁擔憂：究竟是市場趨於樂觀，還是尚未反應過來？未來一段時間醫藥股會否受到拖累？醫藥股未來投資將何去何從？

　　對此，長盛基金趙宏宇表示，醫藥板塊近兩年受醫保限價、二次議價等政策性影響較大，整個行業收入和利潤增速都下滑明顯，目前整個行業也在估值底部，由於所謂精準醫療概念公司在行業板塊佔比較低，不會對整個醫藥醫療行業有多大影響和拖累。

　　華商基金醫藥研究員陳恒也贊同上述看法。“目前涉足細胞治療的上市公司不是很多，並且該業務都沒有貢獻利潤，多數處於研發和投入階段。”

　　北京某大型基金公司基金經理表示，該事件對行業尤其是醫療服務板塊的影響是短空長多，短期內可能會出現較大利空，但是從長遠來看，免疫療法是大勢所趨。而且隨著監管的加強，缺乏核心技術、沒有確實療效的細胞免疫治療技術會逐漸退出，這對行業長期發展而言也算是利好。

　　基金自建“避雷手冊”

　　近幾年來，醫藥股 “黑天鵝”頻現。前有 康芝藥業 尼美舒利事件、 華蘭生物 血站關門、 紫鑫藥業 造假風波，近有B型肝炎疫苗、“魏則西事件”。而在以上相關事件中，也出現了一些不幸踩雷公募基金的身影。

　　對於專門投資醫藥上市公司的基金，該如何規避行業政策風險？如何合理保護持有人利益？這也成為公募基金行業起步之際便伴隨的命題。據了解，基金公司也在探討如何排雷。

　　“醫藥股經常出現黑天鵝事件，排雷的方法很簡單，就是少碰所謂‘最新技術的故事型’公司，選擇那些在特定領域成熟有一定市場佔有率，且具有發展潛力的公司。”趙宏宇對此表示，“而對於專門投資醫藥醫療的主題基金，我認為規避行業政策風險的投資方向有：創新藥物研發、體外診斷服務、慢病治療、生物製品、CRO/CMO、以及擁有特定疾病治療技術的藥物或服務公司，這些領域和投資方向受政策影響較小且具有穩定的成長性。”

　　匯添富醫療服務基金經理劉江則表示，醫改進入深水區就不可避免會引發各利益方之間的摩擦，對醫藥股投資而言，最關鍵的是把握醫藥産業演變的方向，規避與醫藥政策相關的風險，其中很多風險也是可以通過對産業政策的前瞻性預判和及時的跟蹤修正來儘量避免的。其次，對於重點上市公司的考察，要嚴格做到對其客戶、供應商、競爭對手的360度調研。

　　除了少碰“故事型公司”，把握産業演變方向與風險，事前做好盡調。在北京某大型公募醫療基金經理看來，免疫治療是未來非常有前景的新興領域，但是正確的事情還需要用一些正確的方法去做。

　　“首先，必須在監管部門的監督下開展嚴格的臨床試驗充分證明其有效性，並獲批准之後才能大規模商業；其次，對於尚未證明其療效但因病例的特殊情況需要使用新療法，必須逐例經過醫院的醫學倫理委員會的批准，以及病人及家屬的知情同意之後開展。這是必須遵守的醫學倫理；其三，至於投資價值，我們看的是技術本身是否有實質性突破。如果是落後技術，即使當期有利潤，價值也是存疑的。”這位基金經理説。