目前，分級B的交投較差，成交量不高，在這種情況下，若碰上套利，流動性風險就有可能出現甚至發生踩踏。隨著近日各大指數連續下行，規模較小、流動性不好的一些分級基金激進類份額可能面臨一定的擠兌風險

　　不消一年的光景，分級基金就顯得過於冷清了。規模縮水、投資者贖回、轉型LOF甚至清盤，分級基金正在經歷著與大牛市時截然不同的情形。

　　4月21日，A股延續了上一個交易日的下跌行情，截至收盤滬指下跌0.66%，創業板指下跌1.64%。近5個交易日來，大盤下跌幅度為4.2%，創業板更是下跌9.22%。

　　在下挫行情中，分級基金B份額更是“綠油油”一片。集思錄數據顯示，16隻分級B份額下跌幅度超過5%，其中泰達500B和金鷹500B跌停，與網際網路、傳媒、資訊等相關的分級基金B份額下跌幅度都超過5%，地産B端已經進入下折的危險區間，母基金再下跌6.37%便會觸發下折。

　　不過在多位業內人士看來，此時行情並不會對分級基金份額造成影響。“其實這幾天相對‘股災’時候的跌是毛毛雨。”深圳一家公募的分級基金經理如是表示。

　　“現在每天平均成交量上億的分級基金有30多只，有的規模很小、流動性很差，成交也就不到10萬。分級B有杠桿的，如果凈值跌幅超過10%，價格跌幅雖然只有10%，但卻可能出現連續跌停。”上海一名分級基金研究人士表示，20日的跌幅並不是特別大，21日儘管大盤收綠但市場走勢尚可，出現連續下跌的情況非常低。

　　儘管大盤、創業板紛紛下跌，但鋼鐵、煤炭、有色等週期板塊表現亮眼，以鋼鐵為例，本週鋼價上漲進入瘋狂階段，螺紋鋼期貨周漲幅近20%，下游需求復蘇疊加旺季配合極低的庫存水準，市場情緒爆發，鋼鐵階段性供不應求。

　　包括鋼鐵B在內的煤炭B、煤炭B級等均取得5個點以上的漲幅，其中鋼鐵B（150288）成交額為3433.33萬元，煤炭B（150252）成交額為1265.39萬元。

　　儘管目前的下跌行情不會對B份額造成較大的影響，但也有投資者認為，現在B份額流動性較差，踩踏很容易發生。“1月份大跌大家都很恐慌，這時候的分級是折價的，很多投資者在場內買入接著贖回，導致場內份額變少，流動性很小。”北京一名分級投資人士認為。

　　Wind統計顯示，4月21日當天，發生交易的82隻分級B的成交額小于1000萬，其中11隻更是小于10萬。集思錄副總裁鄭志勇則認為，目前分級B的購買意願不強，成交量很低，分級的套利就很難做。

　　“一種造成踩踏的情形是交易量超過購買B的量，比如一天交易量2億元，但申購5億元就出不來了。套利並不是説只有溢價就行，還得有趨勢支援、有承接盤。現在B的購買意願特別差，有可能A份額能賣出去，B份額賣不出去。此前溢價的分級基金現在都是折價的，有的折價超10%，很難套利。”鄭志勇進一步解釋道。

　　據悉，成交量低的分級有時會詭異地出現大幅溢價，吸引散戶進場申購套利，但由於場內承接力不足，多數情況下，在分拆後賣出A和B份額時，B類就會無量封死跌停，根本賣不出去；如果這類分級出現折價套利機會，因為流動性的原因，經常買一和賣一價格差距較大，很難吃到廉價籌碼去折價贖回。

　　《第一財經日報》了解到，經歷了去年的幾次大幅下跌，B份額的投資者多數損失慘重，分級規模出現了大幅的縮水。