定增個股破發頻現 殃及部分基金産品
- 發佈時間：2016-03-09 08:59:39 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
猴年市場進入存量博弈階段，風險偏好的變化，使得市場分化特徵愈加明顯。近期，除保本基金、QDII基金火熱外，專註定增投資的基金近期熱度也不低，基金産品規模不斷加碼，卻不能阻擋提前完成募集的步伐。
需要注意的是，一向被看作“一級半市場”的定向增發，也不再包賺不賠，超過20%的定增公司出現股價“倒挂”現象，一些基金公司産品也被殃及。
據東方財富Choice數據統計，2015年，A股累計有829家公司實施了定向增發計劃，募集資金總額超過1.36萬億元，除部分員工持股計劃、大股東承包外，大部分的定增個股都向公募基金、社保基金、信託計劃等敞開了大門。2016年以來，亦有近150家上市公司實施了定增計劃，募資金額近3000億元。
近年來，“折價買股、超額收益顯著、高成長性”是定增投資的特點，價格折扣為參與定增的基金提供了一定的安全墊。但市場大幅波動，開始打亂通過“一級半市場”大概率穩賺不賠節奏。
據東方財富Choice數據，截至2016年3月8日，超過20%的公司出現股價“倒挂”的現象，折價率最高的芭田股份，超過70%。
解禁適逢股市大幅下挫，著實讓參與定增的基金經理很受傷。比如，某家央企旗下上市公司定增股票於今年1月5日到期解禁，正趕上年初股市的大幅下挫，目前股價較解禁當日開盤價跌幅超過40%。而參與該公司定增的社保基金、定增計劃、信託計劃等難以脫身。儘管定增價格較發佈計劃時有一定程度的折讓，但當前股價已經比定增價格下折超過30%，處於嚴重被套狀況。
其中一家大型基金公司的基金産品通過參與此次定增方式，將該公司納入十大重倉股之一。近兩個月內，該只基金産品在同類基金排名直落100余名，總排名由中間水準降至後15%位置，跌成“重傷”。
在這些破發的定增個股中，約有20余只將於三、四月份解禁，不少個股股價倒挂現象嚴重，比如新華醫療、華聞傳媒、紅日藥業等折價率均在30%以上，重度參與其定增的基金産品不免憂心忡忡。
深圳一位基金經理在接受記者採訪時説，經過連續幾番大跌，市場的風險偏好已經發生了明顯變化，新增入市資金意願不強，進入存量博弈市場。而大規模的定增計劃實施，將會在解禁時帶來的巨大壓力。因此，對於定增需要密切關注。
“綜觀整個A股市場，大都是通過外延式收購的定向增發，很大可能是將二級市場作為出貨通道，賺一二級市場的差價，這種方式需要進行反思。”該基金經理説，而成熟的美國市場，一般都是內涵式的收購，很難造成股價的大起大落。
