昨日滬深兩市繼續高歌猛進，券商係股票更是全線漲停，但亦有復牌股連續兩天跌停。

　　這一不幸的股票是雷柏科技。中國經濟網記者注意到，從今年6月中旬開始停牌的該股於今年11月16日復牌，該股當初停牌時的收盤價為80.60元，11月16日該股以跌停價72.54元報收，而11月17日該股在二級市場連續第二個“一”字跌停， 該股收于65.29元。從一月份的25元一線起步到6月5日的最高點89.89元，該股股價半年時間曾翻了兩番多。

　　但如今一切已成過眼雲煙。來自萬德資訊的統計表明，今年第三季度，四隻華商係基金集體進駐雷柏科技，在十大流通股股東中佔據了約半壁江山， 那麼，連續的兩個跌停之後，華商係的四隻基金如今是盈是虧呢？

　　雷柏科技股價“過山車 ”？

　　中國經濟網記者注意到有趣的一點，2014年底雷柏科技就曾經歷過一次停牌，當時歷時約1個月的時間，而發生在今年的這次停牌則耗時超過了半年。

　　去年12月1日，該公司發佈了停牌公告，後1月9日復牌時表示此次停牌是因為籌劃股權激勵事項；今年的6月10日，雷柏科技則公告表示自6月10日上午開市後停牌， 而停牌後每週則按證監會要求發佈停牌重組公告，而在多番拉鋸和耗時之後，公司終於在11月16日股票復牌。

　　那麼，雷柏科技究竟是怎樣的一家公司呢？ 來自萬德資訊的資料顯示， 公司是電腦無線外設領域的專業技術廠商，公司的經營範圍是：生産經營滑鼠、鍵盤、工具模，從事電腦軟體開發。生産經營音頻産品及配件、電腦遊戲周邊産品。而這家本應隸屬於電子科技板塊門下的上市公司這兩年似乎踏上了轉型之路。

　　今年的1月21日， 中信建投發佈報告指出，雷柏科技轉型更進一步，正式進入到無人機領域。對此，中信建投分析師崔晨指出，1月20日，雷柏科技與零度智控簽訂了增資協議，交易完成後公司持有其10%的股權。同時，為了切實推動公司轉型，公司與零度智控合資成立合資公司，公司以1800萬出資持有其60%的股權。實際上，零度是國內領先的無人智慧系統開發商、高端影視航拍設備提供商、小型無人機應用和娛樂領域的系統整合商，而當時的那次合作也正式標誌著公司向無人機領域吹響了進軍號角。

　　當然這其中不可忽視的一點是公司在2014年末出臺的股權激勵。根據當時的激勵方案， 考核指標為2015—2017年公司的凈利潤增長不低於100%、210%、260%，股票期權和限制性股票的期限分別為3年和4年。

　　看似公司對轉型信心滿滿，但市場卻選擇了用腳投票。值得注意的是，在復牌前夜，公司發佈的公告顯示，擬發行不超過4500萬股，募集不超過11.95億元，扣除其他費用後將用於投資工業機器人和無人機項目。但從公佈的內容來看，似乎明顯存在著投資回收期過長這一問題。

　　具體來看，機器人整合系統設備産業化項目擬投資26027.5萬元，項目建設週期12個月，達産後異形件插件機器人和老化及測試機器人等機器人整合系統設備年産能達到600台。正常達産後，該項目預計稅後凈利潤達到5741.49萬元，稅後內部收益率為22.72%，稅後投資回收期為5.55年。無人機産業化項目投資總額為70594.91萬元，用於建設Xplorer、Xplorer V、Xplorer G、Xplorer+、小型無人機、超小型無人機、高端無人機七類無人機系列産品生産線。該項目建設週期為12個月，達産後這七類無人機年産能達到103萬台，有望實現年稅後凈利潤17373.52萬元，稅後內部收益率24.94%，稅後投資回收期(含建設期)5.27年。

　　雖然存在著補跌的因素，但在連續兩個跌停之後，雷柏科技接下來的走勢仍難言樂觀。

　　華商係基金如何應對？

　　中國經濟網記者注意到，實際上對雷柏科技情有獨衷的機構似乎只有華商係基金一家。

　　來自萬德的統計表明，華商係基金早在2013年的三季報中就開始佈局雷柏科技，當季度主題精選和策略精選進入前十佈局該股；而到了2014年的第三季度，華商旗下的動態阿爾法和新銳産業靈活也攜手進入到十強之列，華商係首次形成了四隻基金佈局該只股票。而到了2015年的一季報和半年報，雷柏科技中的華商係進一步壯大。

　　今年一季報，在雷柏科技的十大流通股股東中，華商旗下的主題精選、未來主題、價值精選、動態阿爾法、新銳産業靈活均赫然在列，其中主題精選排在第二位，持股達到了550萬股，相較上一季度新出現了新銳産業靈活的名字；而到了二季報時，5隻華商係基金出現了分化，當季度增持的有兩隻， 不過另外三隻基金則當季減持。但到了三季報時，華商價值精選的名字則從十大流通股股東中消失了，而另四隻仍赫然在列。

　　問題隨之而來，對於三季度一直停牌的雷柏科技，華商價值精選究竟是如何減持或者清倉的？ 而另外四隻仍然停留在前十的華商係基金，如果接下來仍然面對該股跌跌不休的走勢，又將如何應對手中的籌碼呢？

　　對此，一位不願具名的分析師判斷，華商係基金對該股的佈局可謂是苦心孤詣，但從目前的公告情況來看，有鋻於較長的投資回收期，市場選擇了用腳投票；而且無論是工業機器人項目還是無人機項目，其從概念落實到生産再到産生出效益路途遙遠，這或許也是二級市場時不我待的投資者們所不願意付出的時間成本和機會成本。

　　當然也有一種觀點認為連續的兩個跌停只是補跌而已，何況華商係基金浮盈豐厚，20%的回落尚且不足為慮。為此，中國經濟網記者致電華商基金客服人士，接線人士表示目前幾隻基金尚持有雷柏科技籌碼，且之前已經調過一次估值了。

　　接下來，該股還會有幾個跌停出現，華商係相關基金凈值是否會受到影響？中國經濟網記者將保持持續關注！