儘管早日脫離公募基金經理隊伍，但昔日的公募一哥註定是聚光燈下聚焦的中心。

　　近日，根據某媒體的報道，王亞偉操盤的千合資本旗下産品飽受虧損困撓，據好買基金網顯示，千合資本今年5月15日新成立的5隻千合紫荊精選系列産品，全部處於虧損狀態。截至10月15日，虧損最嚴重的千合紫荊精選F期、G期每只都虧損了35.56%，該産品不僅跑輸同期大盤33.22%跌幅，甚至達到了私募産品的平均清盤線。

　　不過，昨天下午，千合資本通過北京某媒體發表公開聲明，王亞偉所親自操盤的三隻主力産品今年收益均在35%以上。那麼，真相究竟為何呢？

　　神秘面紗背後的千合資本

　　不開設官網、不公佈凈值， 王亞偉所挂帥的千合資本一直處於比較神秘的狀態：2012年9月28日，“深圳千合資本管理有限公司”成立，王亞偉任法人代表。同年12月27日，旗下首只私募産品昀灃成立。當時該産品刷新了陽光私募的幾大紀錄：輕鬆募資20億，固定管理費率達到2.5%，認購門檻最高達到2000萬。

　　從成立迄今將近三年的時間，王亞偉在私募圈中的業績遠遠不如當年華夏時代的風光。公開的數據顯示，王亞偉的成名之作“華夏大盤”，6年創造了1182%的回報率，遠超同類基金234%的收益；而他經手的“華夏策略精選”，也創下過3年126%的回報率，是同類基金平均收益的三倍。在奔私之後，他所管理的産品表現只能説中規中矩，鮮有當初公募時代的輝煌。

　　如果説當年在公募被標榜為“一哥”的王亞偉依靠的是捕捉小盤重組股的話，當其投身到私募陣營後，其投資風格隨著市場的變化也在逐漸發生著漂移。今年3月30日， 王亞偉罕見地出現在中央電視臺財經頻道的“市場分析室”暢所欲言，彼時內地的資本市場恰好處在全面的牛市之中，王亞偉在訪談中大談長期價值投資的理念，同時其表示看好保險、銀行和環保領域的投資機會，這似乎完全拋棄了其過去所倡導的青睞成長股和重組股的理念。

　　而在2015年的上半年，隨著行情逐漸向小票行情過度，王亞偉的投資風格也發生了明顯的轉變，其對於新興行業乃至對於次新股的關注力度逐漸在加大，其中明顯的例子是其重倉三聚環保和暴風科技。數據顯示，王亞偉旗下的千合資2015年半年報共現身24股，11股為二季度新進，其中暴風科技、蘇試試驗、紅相電力、浩雲科技為次新股，大唐電信、國電南瑞、許繼電氣、置信電氣均為電氣設備行業，兼具能源網際網路、充電樁和國企改革等多重概念。同時，千合資本對北京城鄉、南京化纖、啟明資訊、一汽轎車等4股進行了減倉。

　　而三季度，實際上王亞偉又進行了大幅度地調倉，減持了暴風科技、吉峰農機、蘇試試驗等6股，新進了金禾實業、歐亞集團及*ST中魯。一個有意思的數據是，在三季度這個大跌季中，凡是王亞偉增倉或持平以及小幅減持的個股，下跌幅度都較小，明顯領先大盤，但是減持出前十的個股跌幅則與大盤相當或是略小。

　　那麼，為何會出現關於千合資本産品清盤一説呢？

　　産品清盤的來龍去脈

　　好買基金網顯示，千合資本正在運作的8隻産品中，有多達7隻處於虧損狀態。截至10月15日，虧損最嚴重的千合紫荊精選F期、G期每只都虧損了35.56%，該産品不僅跑輸同期大盤33.22%跌幅，甚至達到了私募産品的平均清盤線。此外，截至10月15日，千合紫荊精選C期、D期、E期每只也都虧損達21.85%。且千合系列以外的産品也是浮虧滿地。如外貿信託-昀灃2號、千合永灃新三板1號分別虧損5.38%和1.6%(好買基金網統計外貿信託-昀灃2號凈值統計時間截至8月14日)。 8隻産品中，只有華潤信託千合紫荊1號處於盈利狀態，成立以來的收益也僅為6.42%。

　　根據北京某媒體的採訪，私募基金的平均清盤線均設定在0.7左右，即産品虧損至30%後就被要求清盤。但一般而言，私募基金清盤線的設定會根據産品類型及各家機構設立的標準有所不同。如果私募管理者對後市比較看好，會通過與客戶協議修改清盤線或延遲清盤日期、自由資金注入回購等方式延遲清盤。若以默認行規計算，上述兩隻産品均腳踩紅線。不過，到目前為止，資本市場並沒有傳出千合資本産品有清盤風險的傳聞。

　　不過，中國經濟網記者採訪了解到，私募基金清盤線的設定會根據産品類型及各家機構設立的標準有所不同。如果私募管理者對後市比較看好，會通過與客戶協議修改清盤線或延遲清盤日期、自由資金注入回購等方式延遲清盤。

　　同時，昨日千合資本做出了公開回應：“王亞偉操盤的主力産品是昀灃1期，3期，千紙鶴1期(即昀灃證券投資集合資金信託計劃、昀灃3號證券投資集合資信託計劃、千紙鶴1號資産管理計劃)，三個産品規模加總為200億，今年截止目前，三隻産品各自均收益35%以上，相關消息所指的‘千合紫荊精選系列産品’是由崔同魁管理，F期、G期為同一個産品不同期發的，有虧損但産品規模不大。”

　　那麼，崔同魁何許人也呢？公開資料顯示，崔同魁為清華大學工學碩士。2008年7月加入華夏基金管理有限公司，曾于2012年7月16 到 20151月7日管理華夏復興混合，該産品在崔同魁的任期回報為55.54%，此外，他還曾于2014年6月20日到2015年1月7日管理了華夏成長混合，該基金在崔同魁任期回報為22.26%。千合資本損失最慘重的千合紫荊精選F期、G期成立時間為6月15日，剛好處於市場見頂開始暴跌的第一天。

　　此外，中國經濟網記者還注意到，公司在官方的表述中指出公司的認購者都是熟悉客戶，言外之意是否意味著客戶的黏性較高呢？

　　對於這場清盤風波未來還將如何演變，中國經濟網記者將保持持續關注。