上周，滬深股市在輕觸4000點之後開始大幅跳水，上證綜指和創業板指數全周跌幅分別達到11.54％和12.42％，上證綜指再次回到7月8日創出的3500點低點。

　　雖然上證綜指再次回到了3500點，但我們看到有大批主動基金自7月9日以來取得了比較可觀的正回報，在大幅震蕩市中展現出主動基金的超額收益優勢，考慮到未來股市仍可能維持震蕩整理格局，主動基金相比指數基金更具投資價值。

　　由於短期大盤仍存在大幅殺跌再創調整新低的可能，當前偏股基金投資應將風險控制放在首位，宜採取定投等小額多次買入的方式攤薄投資成本，避免一次性大額投資。總之，應該以長線思維佈局偏股基金。當然，右側交易者可以等待市場底部探明後再行入市。

　　一樣的3500點

　　不一樣的基金錶現

　　無論是短期震蕩市還是長期的寬幅震蕩市，主動偏股基金均顯示出獲取超額收益的能力。從7月8日到8月21日一個多月時間3500點的小小輪迴中，我們便能見識到主動基金的可貴之處。

　　根據天相投顧統計，上千隻主動偏股基金在上述區間的平均收益為6.55％，而同期上證綜指漲幅為零。其中有87％的主動基金區間收益為正，另外一成多的基金收益告負。而在取得正收益的基金中，有380隻基金區間收益率在10％以上，區間收益超20％的達到49隻。敢於在本輪殺跌中最絕望的一天（7月8日）買入基金的勇敢者大概率獲得了不同程度正收益。而這一收益水準顯然要遠遠超過各種貨幣基金、債券基金、量化對衝基金等等基金公司大力宣傳的“抗震神器”。

　　從7月8日到8月21日，超額收益最為突出的當屬華安逆向策略混合基金，在上證綜指漲幅歸零的情況下，該基金取得38.91％的收益率，表現驚艷。此外，大摩華鑫、嘉實基金、華商基金、新華基金等公司有至少兩隻基金區間漲幅在前20名之列。在震蕩市中的主動管理優勢一再彰顯，因此，在未來股市繼續震蕩的大格局之下，偏股基金投資者的首選標的應該是主動基金，而非指數基金。

　　關注偏股基金

　　長線佈局機會

　　在明確了未來的投資品種之後，投資者應該結合自身實際制定投資計劃。首先來看兩家知名的第三方基金銷售機構的最新操作建議。其中好買基金認為，目前情形下，有以下幾點值得關注：一是，市場總體的估值還不低；其二，市場一些個股已經顯示出投資的機會；其三，週邊的風險在美元加息預期增強的背景下在增大。在這種情況下，好買基金提供了幾條思路：一是堅定持有長于選股的基金，不以市場的波動為懼；二是採取定投的模式，堅持打持久戰的思路。另外，可以積極關注對衝類、純債類産品，分散配置。

　　眾祿基金最新策略報告則認為，A股市場短期內或將維持低位反覆弱勢震蕩格局，市場探明底部時間點或延後，確定性的買點出現時點仍不明朗，建議中長期投資者繼續保持較高偏股型基金倉位，中短期投資者可繼續等待買點出現後再進場參與。

　　結合兩大實戰派銷售機構的建議，在3500點關口，對於風險承受能力有限的投資者來説，止盈和止損是可以考慮的操作：目前賬面上仍有浮盈的投資者大可以一走了之，並等待股市趨於穩定後再行入場；而那些高位入市被套、風險承受能力不強的投資者也可以割肉出局，但隨著股市的進一步下跌，應該有計劃地採取諸如定投等方式進行長線佈局。

　　而對於風險承受能力較強的投資者來説，對原有持倉可以暫時按兵不動，並積極採取類似智慧定投的操作不斷攤薄成本，為收益創造空間。因為歷史一次又一次地告訴我們，只有在股市相對低位入市，才會大概率盈利。