導讀

　　等中小市值股票遭機構等大資金集中減持，將成為下一步市場防範的重點。

　　在經歷市場震蕩後，基金在中小創的抱團現象仍然存在，而這些抱團股的流動性風險也成為監管層關注的重點。

　　“創業板等中小市值股票遭機構等大資金集中減持，將成為下一步市場維穩工作關注和防範的重點”，上海某基金公司一位投研人員向21世紀經濟報道記者表示。

　　他透露，近期監管層曾“窗口指導”基金公司，儘量避免扎堆減倉持股集中度高的股票，以防加大市場波動。

　　基金業內人士認為，自6月15日開始的市場巨震中，正是高比例持有中小板、創業板股票的機構為了降低持倉，導致了創業板的踩踏效應，而這種踩踏效應又蔓延到流動性好的藍籌股市場上，最終導致了全市場流動性惡化。

　　依舊抱團中小創

　　通證券策略研究部統計，今年二季度海，公募基金主動權益類産品仍在加倉“中小創”。

　　當季，主動權益類基金重倉股板塊分佈中，創業板、中小板的佔比較上一季度雙雙回升，創業板佔比回升2.6個百分點至25.5%；中小板佔比回升3.8個百分點至30.8%。兩個板塊的配置比例無論是單算還是求和，均創出歷史新高。

　　不管是出於主觀意願還是被動導致，上述數據都在某種程度上證明了，截至6月30日時，基金整體並沒有因為市場暴跌而大幅砍倉中小創。

　　數據顯示，基金二季度在中小創中“抱團”的潮流仍在繼續。

　　同花順(300033)iFinD統計，截至二季度末，公募基金重倉持有創業板股票352隻，中小板股票493隻。

　　其中，重倉持有東方財富(300059)的基金最多，有108隻，不過各基金持股佔流通股本比例都不大，最多的易方達科訊也只有1.33%。

　　基金扎堆的中小創個股還有怡亞通(002183)、四維圖新(002405)、海康威視(002415)、萬達資訊(300168)，它們分別有70隻、67隻、62隻、58隻基金重倉持有。

　　截至8月5日，超過30隻基金重倉的中小板、創業板股票有27隻。

　　如按基金持股佔個股流通股本的比例排序，前五名依次是鼎捷軟體(300378)佔比為39.16%；美亞光電(002690)佔比36.83%，贏時勝(300377)佔比36.36%，牧原股份(002714)佔比35.88%，萬達資訊佔比30.79%。

　　在發佈中報的公司中，目前有155隻個股基金持倉佔流通股比例超過10%，超過20%的則有27隻。

　　同一公司旗下基金扎堆持有一隻中小創股票的情況雖較今年一季度時有所減少，但某些基金公司還是比較突出。

　　如景順長城11隻基金重倉美盈森(002303)，工銀瑞信11隻基金重倉東方財富、匯添富10隻基金重倉華信國際(002018)、國泰10隻基金重倉東誠藥業(002675)、中銀10隻基金重倉四維圖新、廣發10隻基金重倉怡亞通。

　　此外，寶盈基金旗下各有4隻基金持有揚傑科技(300373)和凱美特氣(002549)，但持倉佔兩股的流通股比例分別達到了25.01%和22.76%，是所有基金公司中整體持倉中小創個股佔其流通股比例最大的。而匯添富旗下10隻基金重倉華信國際的流通股佔比也高達21.07%。

　　中小創頻現機構減倉

　　今年一季度末，匯添富旗下5隻基金列入安碩資訊(300380)的前十大流通股東，分別是添富移動互聯持股233.98萬股，佔流通股比例的9.68%，添富民營、匯添富均衡增長(519018)持股佔流通股比例的4.97%和4.91%；匯添富消費行業、匯添富逆向投資持股佔流通股比例的2.44%和2.07%。5隻基金合計持股581.56萬股，佔安碩資訊流通股比例的24.07%。

　　這種抱團持股一度引起市場的詬病。

　　而中報顯示，安碩資訊已被匯添富基金大舉減持。截至6月30日，只有匯添富移動互聯還堅守該股，小幅減倉，其他四隻基金均已全身而退。

　　易方達基金也曾同期受爭議于“抱團”全通教育(300359)。中報顯示，其旗下基金也已基本清倉。

　　需要説明的是，由於之前深受過“踩踏”之害，近些年，基金減倉中小板、創業板等小市值股票還是比較謹慎的。從中小創盤後公開交易資訊不難發現，以基金為主的機構席位大多會選擇在該股當日走強時趁機減倉。

　　拿安碩資訊來説，6月12日漲停，機構席位大舉出貨；7月1日跌停時，機構席位反而在支撐買入。

　　不過，7月下旬以來的龍虎榜數據則可看出機構悄然減倉部分持股集中度較高的股票。

　　從8月1日-8月5日的近三個交易日看，龍虎榜上呈現凈賣出的43隻中小創股票中，機構席位凈賣出金額最多的個股就有芭田股份、東傑智慧、探路者、億利達、東方國信、金固股份、思美傳媒、恒基機械、益生股份、三聯虹普、華斯股份、易尚展示、衛士通、積成電子、皖通科技、康達新材等16隻，佔比近40%。

　　以東方國信為例，其8月4日龍虎榜顯示，儘管當天股價幾近漲停，但機構趁機大舉出貨，第一賣出席位上的機構出售超過1億元，以當日該股平均價格計算，是有“實力”上榜十大流通股東名單的。

　　衛士通8月4日復牌後連續兩個跌停，截至二季度末，共有28隻基金駐紮其中。公開資訊顯示，五個機構席位在兩個跌停日內合計賣出超過4億元，而這兩天的成交額也只是剛過6億元。

　　對於上述現象，上海一家基金公司權益部負責人表示，即使大盤如此下跌，但偏好成長股的基金經理大多仍看好明年的中小創，現在賣出部分股票主要目的在於換股調倉，而非恐慌拋售。當前市況下，基金公司出於維穩需要也不會競相拋售中小創。

　　8月5日盤後公開數據顯示，儘管機構仍在賣出衛士通、光華科技、恒順眾昇等，但機構重點買入的也不乏中小創，如合縱科技、眾和股份、南風股份，從8月6日盤中表現看，這些股票的走勢與機構動向正相關。