博時基金王祥：金市短期調整或是入場機會

　　週三美聯儲實施加息之後，黃金暴跌，儘管加息已在預期之中，但美聯儲將在年內啟動縮表，並公佈了縮表細節，對黃金形成較大的壓力。對此，博時黃金ETF基金經理王祥表示，基於全球市場波動率與不確定性仍然高企的局面下，黃金的長期資産配置價值不會受到影響，短期的調整或許將給長期投資人求之不得的入場機會。

　　短期避險情緒或支撐金價上抬

　　上周最重要的事件莫過於美聯儲如期宣佈加息25個基點，並公佈了後續明確的縮表細節。美聯儲還宣佈，將從今年開始縮減所持公債和其他證券規模。儘管縮減規模在初期來看是相對溫和的，但美聯儲整體的鷹派態度還是出乎市場的意料。從近期的數據看，美國勞動力市場失業率已降低至4.3%的十六年低位，但這所帶來的利好預期卻被近期相對低迷的通脹指標所抵消。加息前夜公佈的美國5月CPI僅1.9%，然而在如此差強人意的通脹數據下，美聯儲依然堅持其強硬態度，明確表示不擔心通脹趨勢的減弱，反而強調經濟的復蘇並上調了全年GDP增長目標。由此來看，美聯儲整體的收緊節奏不會輕易轉變，9月份的利率決議或會有進一步的措施出現。

　　對此，博時黃金ETF基金經理王祥表示，在此之前的政策平穩期內，隨著市場情緒的修復，短期政治風險或重回舞台中心。特朗普遭受的特別調查或再度引發市場關注。此外，英國脫歐談判將在下周起正式開始，保守黨在選舉時的意外失利將使英國以尚不穩定的狀態在談判桌上面對歐盟。基於上述原因，短期市場避險預期或有所恢復，料給金價帶來一些支援。

　　黃金長期配置價值仍存

　　近兩年來，國內黃金市場比較火熱，2015年末國內黃金ETF管理黃金規模尚不足5噸，去年年底已達到50噸，呈現10倍的增長，參與者較多是股票市場的投資者。

　　不過，相對去年較高的黃金投資收益，今年的黃金投資收益或會有所下降。由於去年全球經濟復蘇乏力，股市、債市、房地産市場效益不佳，而且特朗普上臺、英國脫歐等風險事件較多，同時黃金作為融資品的價值削弱，黃金租借市場上的買金還金行為也推高了金價。不過相比之下，今年美國進入加息通道，加息路徑與通脹上行的賽跑是左右實際利率的最重要因素，受其影響，黃金的反彈之路註定不平坦。

　　王祥認為，基於全球市場波動率與不確定性仍然高企的局面下，黃金的長期資産配置價值不會受到影響，投資者可以持有黃金，而非以炒金的心態去購置黃金。因為黃金與股票不同，黃金長期波動率低，而短期受不同因素擾動較大。不同類型的黃金投資者可根據不同黃金産品的特點和優勢，選擇適合自己的投資工具。

　　網際網路黃金投資正回歸理性

　　王祥表示，現在市場上投資黃金標的的基金並不是很多，2014年博時基金與螞蟻聚寶合作推出“存金寶”，存金寶掛鉤博時黃金交易型開放式交易基金(ETF)。近兩年來，存金寶用戶達到了800萬人，2016年底，博時基金黃金ETF管理規模達到50億元，今年雖稍有回落，但仍處在行業前列。更有意思的是，通過博時基金黃金ETF的後臺交易數據研究，存金寶客戶的黃金投資行為，表現出高拋低買的規律，而且儘管投資客戶交易資金小、資金散，但通過類似定投的方式平緩投資成本，且對投資比例實行較有規律的資金管理，在博時黃金ETF的穩定客戶群中，有相當比例投資者的絕對收益超過10%。