富榮基金胡長虹：下半年反彈行情可期

　　上周A股出現久違的反彈行情，富榮基金權益投資負責人胡長虹表示，這是大盤經過連續下跌後出現的修復性反彈行情，後市大概率上會繼續震蕩尋底，而在三四季度之交可能再次出現震蕩市中的反彈行情，在投資策略上較為看好確定性價值大盤藍籌和估值合理的真成長，以及受益國家政策改革方向的主題熱點等。

　　對於上周的反彈，胡長虹認為，這是在非牛非熊的震蕩市中，因為微觀資金供求和投資者情緒得到改善，加之技術指標經過兩月的調整也待修復，出現的一次震蕩市中修復性反彈行情，至於後期的力度，是到此為止還是還有一些空間，則取決於跨年中政策面的變化，以及今後一些事件性因素的驅動。

　　“從風險偏好看，短期提到的一系列政策利好還能使得市場風險偏好繼續企穩修復，所以熱點近期的炒作還能繼續。”胡長虹説，對於後市能持續多久，一看市場風險偏好，二看熱點的影響是否足夠大。但從具體的熱點選擇上來看，國家在持續推進的大主題方向可以繼續關注，如國企改革、雄安、粵港澳等。但其他如高送轉、次新股炒作則要謹慎，對這些標的的炒作如果不重內涵價值最終只會是曇花一現。

　　對於下半年的行情，胡長虹認為，在繼續震蕩尋底之後，三四季度之交可能有一波跨月度的如上半年一季度的反彈行情。因為下半年出於穩增長考慮，監管有張有弛，等待無風險利率回落，國企改革混合所有制改革有望取得突破，全年盈利高增長確認，市場偏好可能得以提升。

　　A股一直受內部因素影響獨立於外盤，短期看，在産業資本出現大幅增持情況下，市場逐步企穩，最近兩周的新增資訊，包括減持新規、IPO節奏放緩、央行釋放借貸便利、重啟逆回購對衝6月到期的流動性，都顯示政策層面的維穩訴求。

　　對市場關注的A股是否納入MSCI指數系列的問題上，胡長虹認為，當前看來概率比去年提高，新方案基於滬港通深港通量身打造，縮小標的，降低權重，方案可行性更高。留存資金可原路返回，對贖回無限制和鎖定期，配額也基本夠，所以存在通過可能。加入後，增量資金並不是最重要的，重要的是中國資本市場與全球金融市場融合邁出實質性的一步，具有里程碑式的意義，對於中國的資本市場走向市場化、規範化、國際化，人民幣走向國際化具有很強的推動作用。

　　在投資策略上，他表示：“短期可適度參與一些超跌的成長股的反彈和部分熱點（國企改革、雄安和粵港澳、新能源汽車）的投資；中期大盤藍籌和估值合理的真成長股是投資應該堅守的兩塊領地。”