鵬華基金陳龍：供給側改革加速推進板塊再現投資機會

2016年07月12日15:53 中國網財經

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　　7月12日週期板塊再度乏力，煤炭鋼鐵領漲。記者注意到，相關板塊的分級B表現突出。wind數據顯示，鵬華旗下的鵬華鋼鐵B(502025)和鵬華資源B(150101)當天漲幅居前，自6月1日以來分別反彈19.32%和25.56%，遠遠超越上證綜指4.55%的漲幅。近期週期板塊行情能否延續？記者就此採訪了鵬華國證鋼鐵指數分級基金經理陳龍。陳龍表示“隨著供給側改革加速推進，從需求端來看，煤炭進入旺季，鋼鐵淡季不淡，利潤水準的好轉有望成為板塊表現的催化劑。”記者同時了解到，某券商投顧表示，從行業輪動的角度，在市場整體系統性風險不大的背景下，短期市場熱點切換，週期板塊有望接力，建議關注鵬華週期板塊指數分級産品，鵬華鋼鐵分級(502023)和鵬華資源分級(160620)。

　　供給：供給側改革加速推進

　　近期一系列的信號顯示政府正在加速推進供給側改革：國家發改委于7月7日就鋼鐵和煤炭去産能任務召開了全國電視電話會議，發改委主任徐紹史在會上要求所有地方政府在7月底前明確其各自的去産能目標，並且必須在2016 年底前完成目標。

　　會議還明確要求地方政府務必在7 月15 日前將供給側改革目標分解到市縣，並在7月底前報送産能退出的具體計劃和時間進度表。2016 年底前未能完成任務的地方政府和企業將被追責。

　　而此前6月26日，寶鋼股份和武鋼股份同時發佈公告稱，寶鋼集團與武漢鋼鐵(集團)公司正在籌劃戰略重組事宜，自6月27日開始停牌。上述兩個事件顯示下半年供給側改革已經進入實質性執行階段。根據長江證券對供給側改革歷史經驗的研究，當去産能政策進入實質性後，相關板塊能獲得一定的超額收益；廣發證券亦在半年度策略報告中指出，只有“動真格”去産能時，才能引來週期股真正的投資機會。

　　需求：煤炭進入旺季，鋼鐵淡季不淡

　　煤炭板塊，6-7月電廠即將陸續進入傳統的“迎峰度夏”儲煤期，預計電廠補庫或將在一定程度上拉動需求。動力煤旺季已至，需求邊際向上較為確定，復産短期難度較大，旺季開啟煤價上漲速率及幅度將明顯強于前期。

　　鋼鐵板塊，雖然需求進入淡季，加之華東/華中暴雨的影響，而且復産産能投産，高華證券報告顯示，得益於目前非常低的庫存水準(較正常水準低20-30%)，鋼材價格仍維持強勢，目前鋼鐵的利潤率水準仍好於今年1季度。

　　業績：週期板塊中報有望超預期

　　近期，鞍鋼股份公司發佈2016 年半年度業績預告的公告顯示，報告期內公司實現歸屬於上市公司股東凈利潤3.00 億元，同比上升93.6%。酒鋼宏興發佈2016 年半年度業績預告，報告期內公司實現歸屬於上市公司股東凈利潤2.27 億元，均顯著超市場預期。沙鋼股份發佈2016年半年度業績預告修正，上調了中報的業績。

　　對於目前較受關注的中報業績行情，從已有業績預告的個股表現來看，市場對此雖有反映但並不顯著。後續隨著中報的陸續披露，有望成為板塊表現的催化劑。

(責任編輯：張明江)

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