泰信基金下半年投資策略：把握做多機會看好消費+成長

2016年07月11日10:03 東方網

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　　近期，隨著市場人氣和賺錢效應逐步回升，下半年伊始，上證綜指就連續兩天站上3000點，對於A股下半年的走勢判斷和投資策略，泰信基金認為，今年的預期回報率已調整到一個較理性的水準，市場短期風險偏好有所回升，經過前期風險的釋放，市場短期將迎來難得的做多機會，但同時投資者也要注意防範風險。從歷史數據來看，股市將在很長一段時間處於震蕩期，市場更多體現為結構性機會。回顧近年來的A股市場，2005年-2008年經濟大週期後，2009年出臺四萬億經濟刺激政策，再到2012-2013年經濟出現下行，再到2014-2015年的改革牛，只有影響市場估值或者業績的大變革，才會引發市場的趨勢性行情。泰信基金錶示，在風險防範方面，從宏觀經濟看，經過一季度的貨幣寬鬆，下半年經濟面臨下行壓力，特別是地産部門將明顯拖累經濟。中期來看，貨幣寬鬆推動金融和地産部門過度繁榮；民間投資下行趨勢明顯；全球經濟放緩，經濟分工和人口流動受阻，將進一步加劇經濟的不確定性。目前，正處於經濟下行和改革的疊加期，這個時期充滿希望和挑戰。在轉型無法證偽前，市場力量還是處於均衡，因此，從中期看，行情將處於震蕩期。另外，針對A股市場的估值水準，泰信基金認為，經過市場前期下跌，從整體估值來看，目前A股主機板估值逐步接近底部，但中小板、創業板估值仍在均值以上。從企業盈利情況來看，整體盈利在今年中報還在改善，而隨著下半年開始經濟下行，預計最遲四季度開始企業業績又將下行，因此，對於短期可能迎來A股市場的反彈期窗口，不要錯過難得的做多機會。對於具體的投資機會，泰信基金錶示，下半年將把握兩條主線進行投資：一是消費類股，以家電為例，2013-2014年複合增速超過30%，這段時間家電估值沒有變化，主要賺取業績增長帶來的收益，穩定消費方面可選取PEG小于1的個股，逐步挖掘其投資價值；第二條主線是新興成長板塊，例如，新能源汽車、智慧駕駛、燃料電池等行業，成長板塊，例如OLED等。

　　金放

(責任編輯：張明江)

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