MSCI三拒A股 股市匯市短期負面影響或已過

　　美國明晟公司（MSCI）于北京時間6月15日5時宣佈，延遲A股納入新興市場指數。

　　不過，A股並未“流淚”，早盤低開後步步回升，最終上證指數大漲了1.58%。剔除ST股，兩市114隻股票漲停。

　　昨日全球匯市對此反應劇烈，澳元兌美元短線下挫，離岸人民幣兌美元觸及四個多月新低，人民幣中間價破6.60關口。

　　廣州日報訊 （記者 張忠安）美國明晟公司（MSCI）于北京時間6月15日5時宣佈，延遲A股納入新興市場指數，相關決定將取決於中國資本市場的開放進程。這是至2014年起美國明晟公司第三次延遲接納A股加入MSCI。證監會也迅速回應稱，延遲納入不影響既定的改革方向。而A股並未因此流淚，上證指數當日收盤上漲1.54%。

　　不影響資本市場改革開放進程

　　證監會新聞發言人鄧舸15日表示，中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。

　　在機構看來，本次A股未納入也並非是壞事。前海開源基金執行總經理楊德龍表示，A股本週一大跌，已經提前反映了悲觀預期，真正這個延遲納入消息落地反而是利空出盡，現在大盤回到底部區域，短期的震蕩是加倉的機會。下半年市場震蕩回升態勢不變。瑞銀證券中國股票策略分析師陸文傑指出，MSCI 決定推遲將A股納入其國際指數，但表示若在2017年6月之前出現顯著積極進展，則不排除在例行週期之外提前公佈納入的可能性。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華對記者表示，MSCI再次與A股失約，本週一A股的大跌已經提前反映了悲觀預期，週三市場低開後展開修復性反彈。中長期來看，延遲納入對A股影響有限，A股回歸經濟宏觀基本面，整體估值仍有回落空間。本次事件將作為外部壓力加速推動我國資本市場制度進一步完善。

　　A股處於存量博弈階段

　　不過，古振華指出，上周證券保證金為連續第四週凈轉出，大股東凈減持金額仍然高居不下，A股已處於典型的存量博弈階段。6月初上證指數2950點的前期將對A股後市反彈構成制約，因此，A股反彈空間或有限。下周英國退歐公投或將引起更大的全球市場波動，建議投資者繼續保持審慎，多看少動。

　　基金經理視點

　　中期走勢仍不明朗

　　廣州日報訊（記者吳倩）昨日，明晟公司（MSCI）宣佈延遲將A股納入其新興市場指數。有研究機構表示，對於這一延遲納入，6月13日的市場大跌已經充分反映這一預期。基金普遍認為，A股納入MSCI與否都很難影響A股運作的趨勢，但A股市場震蕩反彈幅度有限，且中期走勢仍不明朗。

　　全球投資者

　　仍將增加中國股票配置

　　MSCI因資本贖回和金融産品預先審批限制推遲納入A股，昨日，A股不跌反漲，對此，博時基金宏觀策略部高級分析師魯旭博士稱，週一市場的下挫，可能就包含了市場對於A股納入MSCI不確定性的預期。所以真的等到MSCI決定出來，可看成是短期利空的釋放。

　　“A股可能納入MSCI的預期能夠影響A股運作的節奏，但很難影響A股運作的趨勢。”魯旭指出，單就這件事情而言，對A股短期走勢影響有限。

　　“決定A股趨勢可能是經濟運作情況及改革的深化，而這才是投資者需要認真研判的。對H股更是如此。”魯旭強調。

　　“政策糾偏是A股風險偏好回升的關鍵因素。”泰信基金投研人士指出，當前改革推進力度越強，經濟增速平穩往下走反而可能激發A股投資者的情緒。

　　不過，不少市場人士擔心，隨著A股加入MSCI希望落空，未來市場資金面恐承壓。

　　公開資訊顯示，很多投資者已在過去幾週針對MSCI或將A股納入這一事件進行了提前佈局：滬港通北向凈流入27億美元、離岸A股ETFs凈認購8億美元、A50指數期貨未平倉合約價值凈增41億美元。

　　對此，南方基金認為，前段時間有部分外資為了提前“卡位”而配置A股，這部分增量資金可能隨著消息的宣佈而撤離。但影響是輕微和短期的，不宜過分解讀。

　　泰信基金投研人士提醒，仍需注意A股市場震蕩反彈幅度有限，且中期走勢仍並不明朗。個股會出現分化，有業績的公司越來越值得重視。至於主題投資方向，投資邏輯是“脫虛向實”。

　　券商研判

　　機構盼七八月迎來吃飯行情

　　廣州日報訊 （記者楊欣）昨天A股在未被納入MSCI的背景下，創業板指則大漲3.42%，深成指也收復了萬點大關。

　　對於即將到來的7月、8月行情，機構人士卻有著“吃飯”行情的憧憬。其中，興業證券表示，從基本面上看，宏觀經濟的悲觀預期有望逐步修復。企業中報或超預期，資産負債表和現金流量表的修復有望持續；從政策環境看，三季度政策環境預計將更加溫和。二季度貨幣政策由於通脹等因素邊際變緊，三季度通脹壓力下降，貨幣政策難以進一步收緊。積極的財政政策也有望加碼，財政政策在調結構方面或有更大發揮空間。

　　興業證券認為，隨著悲觀預期的逐步修復，下半年市場風險偏好有望提升。從大類資産配置的角度考慮，A股相對吸引力也明顯提升，增量資金入場再次成為可能。

　　中信證券則認為，目前市場仍然持續存量博弈狀態，資金還是熱衷於炒作題材股，中小創在當前還是熱炒對象，至於主機板的權重股，由於體量過大，很難吸引活躍資金關注。在操作上，投資者還是要多多關注彈性較好的中小創題材，比如最近持續爆發的鋰電池概念就是個很好的例證，當然，要注意把握好節奏。至於長線投資者，還是多關注近期殺跌較為嚴重的質優股，比如白酒、醫藥當中防禦性較強的品種。同時要做好倉位控制與資金管理，不要隨意追漲殺跌操作。

　　全球匯市

　　人民幣中間價創五年新低

　　廣州日報訊（記者 周慧）受到A股三度衝關MSCI失敗的影響，昨日全球匯市波動劇烈，澳元兌美元短線下挫，離岸人民幣兌美元觸及四個多月新低，人民幣中間價破6.60關口，大跌210個基點，創5年來新低，另一方面受到英國脫歐影響，歐元繼續承壓，美元指數持續在94.8附近徘徊。

　　分析人士指出，即便A股納入MSCI，短期內也不會帶來較大的資金流入，其象徵意味更為濃厚。目前對於人民幣匯率而言，更大的衝擊因素來自於歐元走向和英國退歐公投等事件。

　　截至昨日收盤，在岸人民幣兌美元收盤價報6.5883，較上一交易日收盤價漲0.03%，較上一交易日夜盤收盤漲0.13%。

　　不過諸多分析師均表示，A股納入MSCI再度失利，對於離岸人民幣兌美元可能只會帶來短期衝擊。

　　瑞穗證券亞洲公司董事總經理沈建光指出，美聯儲加息路徑的選擇以及英國退歐等風險點仍是影響未來人民幣匯率走勢的最重要因素。

　　憂慮英國脫歐歐元承壓

　　不過沈建光表示，短期內美元反彈也一定程度上透支了美聯儲加息預期，一旦美聯儲加息落地，美元也有很大概率走弱，而非走強。今年美元指數在90～100之間震蕩是大概率事件，突破100的可能性不大。那麼這對人民幣匯率是個利好，意味著人民幣對美元貶值的壓力降低，保持現有策略，穩定人民幣匯率，且在美元出現貶值態勢時，跟隨美元兌一籃子貨幣適度貶值，適當釋放前期對一籃子貨幣升值過多的壓力。