博時基金：資源週期行業或迎拐點
- 發佈時間：2016-02-24 08:54:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
昨日，A股市場縮量回調0.8%險守2900點，資源股尾盤拉升，煤炭、有色金屬、鋼鐵等板塊逆市再漲，上證資源指數節後漲幅已逼近8%。
2016年開年全球市場大幅震蕩，前期長期低迷的商品和黃金正在被投資者重新關注，且相關資産的相對收益表現不錯。
博時基金指數投資部發表觀點認為，2016年是“十三五”的開局之年，也是“供給側改革”的關鍵之年。2015年中央經濟工作會議定調2016年經濟工作的五大任務：去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，其中化解過剩産能被放在首位。縱觀歷年中央經濟工作會議，將去産能放在首位的，尚屬首次。這一方面説明國家對去産能的重視，另一方面也説明中國産能過剩問題之嚴重。2016年，市場出清速度有望顯著加快。一是部分行業效益持續惡化，已經難以為繼。二是國家開始大力推動供給側改革，並且明確提出要果斷對效益差、技術落後、不符合環保標準、債務負擔重的企業果斷停貸斷貸，這也將加速過剩産能的出清，在內因外力推動下，預計不少行業將迎來期待已久的拐點。
根據海通觀點，在全球呈現滯漲的環境下，商品和黃金類資産值得配置。在中國供給側改革推進過程中，2016年的“去産能”將會貫穿全年，週期類的煤炭及有色金屬等行業將通過供給側改革的推進可能獲得重生的機會。全球原油商品價格呈現大幅的震蕩情形，長遠看呈現尋底的特徵，油氣類股票可能也具有配置價值。除了眾所週知的黃金以外，今年以來的商品表現也非常不錯，無論工業金屬鋼鐵銅鋁還是農産品(000061，股吧)的大豆、玉米都普遍上漲，而近期油價的反彈幅度也非常可觀。從國內資本市場的表現來看，近期股市中的鋼鐵、煤炭和石化等板塊也有不錯的表現。總之，週期類資産可能逐步成為今年投資者配置的方向。
博時自然資源ETF投資團隊表示，中國供給側改革首先是”三去一降”，也即是“減法”和“除法”，政府如何作為對供給側改革的效果有至關重要的作用，應該關注改革預期和進展。供給側改革對週期性行業如煤炭、有色和鋼鐵影響顯著，相關投資機會貫穿供給側改革的進程。投資主線有兩點：一是行業倒逼迫切、集團體量適中，二是已經開始改革步伐的企業。對於2016年在供給側改革大背景下的行業投資機會，週期類的煤炭和有色應該值得關注。
