8家基金公司發佈2016年策略報告，多數基金公司認為，資産荒可能帶來慢牛行情，中長期仍看好新興産業，體育、醫療服務、休閒娛樂、教育、新能源環保、農業現代化、軍工等主題也都被重點關注。

　　日前，南方基金、博時基金、大成基金、國泰基金、景順長城基金、泰達宏利基金、光大保德信基金、信誠基金等8家公司發佈2016年策略報告，多數基金公司認為，資産荒可能帶來慢牛行情，中長期仍看好新興産業，體育、醫療服務、休閒娛樂、教育、新能源環保、農業現代化、軍工等主題也都被重點關注。

　　市場面：

　　資産荒帶來慢牛

　　南方基金認為，從2015年9月以來，A股市場轉危為安，迎來了難得的反彈機會，主要是由於投資者風險偏好的上升和“資産荒”帶來的資金流入。中期來看，在利率下行和改革轉型的背景下，A股市場仍有較多投資機會，大盤震蕩反彈趨勢不變。

　　大成基金認為，2016年仍將是A股市場的牛市之年。隨著居民財富轉移、銀行理財和保險資金入市以及養老金帶來的千億級別資金入市，資金對股票市場和偏股型基金的配置會加大，預計創業板和上證綜指均有較大的漲幅。在風格上，更加看好以創業板為主的符合中國經濟轉型方向的成長性股票。

　　博時基金認為，2016年是一個相對均衡的市場，主要表現為兩個層面：一是風險與收益的均衡，即市場不會出現大幅上漲或下跌的寬幅震蕩行情；二是風格上的相對均衡，新興成長行業和傳統行業的表現分化將會收縮。主要原因包括：第一，市場雖然流動性仍然充裕，但目前市場總體估值（尤其是創業板）不算便宜；第二，國內宏觀經濟增長仍然低位，産業轉型進程很難快速實現；第三，制度層面的變化，如金融體制改革（如註冊制）、國企改革等會使得目前大小盤的投資風格有較大的相對變化。

　　泰達宏利基金認為，2016年A股估值體系的波動將有所降低，當前主機板和創業板的估值差仍處於高位，因此預計2016年一季度有望出現一次主機板和創業板估值收斂的過程。

　　信誠基金認為，在經濟轉型的大背景下，上市公司也在積極地通過兼併收購等方式尋求新的發展方向，傾向於給予那些符合經濟發展方向、具有成長空間的行業和公司溢價，不囿于傳統的估值指標，以適應投資的新常態，中長期我們堅定看好成長和新興行業。

　　景順長城基金認為，A股機會大於風險，利於主動選股。2016年的企業盈利依然不支援瘋牛行情，但低利率時代大類資産配置轉向股市的趨勢未變，供給側改革將成為驅動內生增長的關鍵，將呈現百花齊放的局面。股災後市場重建過程中機會大於風險，利於主動選股。

　　光大保德信基金認為，“錢多+資産荒”有助於維持高估值中樞，但最高風險偏好的配資被行政手段限制，新經濟估值重回新高的概率同樣較低。市場預期的變化快於改革進度，改革切實推進但仍不及預期的情況依然可能出現，階段性震蕩可能難以避免，所以，2016年A股是市場與改革預期的交誼舞。

　　主題或行業：

　　仍看好新興産業

　　博時基金認為，未來3~5年，經濟結構轉型會對整個股市投資的方向産生較大的影響。具體到2016年的投資，會考慮經濟結構轉型的因素，並結合A股相應行業上市公司的具體情況（如盈利增長、估值水準）等對以下行業及方向進行重點配置：行業層面，重點配置大消費領域，尤其是新興消費行業，如旅遊、文體娛樂等，同時，對環保、農業、高端裝備等領域也相對看好；主題層面，國企改革是最核心的投資方向，金融及生産領域等制度及要素的改革也需要重點關注。

　　泰達宏利基金認為，2016年的主要投資策略將是以成長主軸搭配低估值的價值投資。新經濟仍然是中國經濟和資本市場的希望所在，新經濟板塊在2016年仍然會有持續表現，但市場的波動也主要來源於此。主機板和中小創之間、板塊和板塊之間的表現差距將縮小。在行業板塊聚焦方面，看好電腦、新能源、消費、醫藥和工業自動化等板塊。

　　大成基金錶示，行業配置上，建議關注現代服務業、前沿科技、軍工和新能源，對房地産、金融、建築建材及上游原材料等均表示謹慎。

　　南方基金認為，A股市場將逐步實現震蕩牛市，震蕩來源於估值提升後市場波動加大。藍籌股和小盤股均有機會，但驅動因素不同。一方面，投資者可以繼續關注白酒、醫藥、券商等藍籌股的機會；另一方面，小盤股目前估值偏高，預計2016年會表現分化，但真正有創新能力、學習能力、並購能力和産業選擇能力的新興産業公司，將繼續獲得高估值溢價。建議重點關注環保、新能源、軍工、網際網路+、VR等相關行業，主題投資可關注國企改革、工業4.0、健康中國等。

　　景順長城基金認為，創新發展對應方向的關鍵佈局最值得高度重視，主要包括中國製造2025、資訊經濟、現代服務業等核心方向，除此之外，其他發展方向中，低碳迴圈、健康中國等同樣值得關注。

　　光大保德信基金認為，春季躁動關注價值藍籌股，全年仍以新興成長為主線：除傳統的TMT外，需要關注體育、醫療服務、休閒娛樂、教育、新能源環保等領域。此外，農業現代化、軍工、創投以及國企改革主題也要重點關注。

　　信誠基金認為，2016年有五大投資主線，第一，基於人口結構變化，預計養老産業規模在2020年將達到十萬億，投資空間大，集中體現在養老、醫療、康復等領域；第二，消費升級；第三，新興産業和新技術，遵循行業發展路徑，積極佈局新興産業和新技術領域，優選資訊技術、節能環保、生物和高端裝備等；第四，積極關注體制改革釋放的積極效果，如電改、軍隊改革、國企改革等；第五，階段性配置機會。

　　不確定因素：

　　人民幣貶值風險

　　光大保德信基金認為，風險點有三個：第一，金融監管進一步強化，去杠桿化繼續；第二，實體企業資産負債表進一步惡化；第三，人民幣匯率貶值風險。

　　國泰基金認為，主要風險有：第一，資金外流匯率大幅度貶值的風險；第二，階段性流動性衝擊的風險；第三，IS地緣政治擴大化的風險。從目前看，這三個風險發生都是小概率事件，一旦發生可能對中國産生衝擊。

　　大成基金認為，歐洲極度寬鬆的貨幣政策是導致全球流動性氾濫的罪魁禍首，如果歐洲經濟超預期強勁復蘇，貨幣政策邊際收緊，那麼，對全球的資金流動將産生深遠影響。2016年，地緣政治問題激化將成為影響全球發展的最大不穩定因素。2016年最大的動蕩因素可能出現在拉美、中東等資源國中，它們普遍依賴初級産品的出口，而隨著中國經濟逐步下臺階，大宗商品價格大幅下滑，再加上美聯儲加息等因素，這些國家將成為全球經濟發展中最大的動蕩因素。