9月以來創業板上演觸底反彈，9月1日至10月16日區間範圍內創業板指上漲了25%。這一波創業板上漲的動力源自何處？這樣的強勢上漲是否可以持續？如何看待後市的投資機會和風險？

　　對此，中國基金報記者採訪了摩根士丹利華鑫基金投資總監周志超、上投摩根轉型動力基金經理盧揚、國投瑞銀美麗中國基金經理陳小玲，以及新華行業輪換配置基金經理欒江偉，請他們談談對創業板的看法。

　　創業板有點貴了

　　在大盤下探至2800點左右時，部分基金經理已經出手，主要原因是不少優質股票被錯殺，這一波創業板反彈的主要動力就是被錯殺優質成長股的估值修復。但創業板指反彈了30%，市場的看法有些微妙的變化。

　　摩根士丹利華鑫基金投資總監周志超分析道，創業板前期跌幅較大，不少股票下跌幅度達到70~80%，部分優質個股存在錯殺的可能性，市場企穩後，中小市值股票反彈力度較大。創業板後續將出現分化行情，未來發展潛力好、業績增長確定性大的股票仍有上漲的潛力，依靠概念炒作、無業績支撐且前期漲幅過大的品種後續行情有限。

　　上投摩根轉型動力基金經理盧揚認為，往後看到年底，創業板行情的持續性並不強，估值重歸泡沫化是核心原因，風險偏好提升成為推動股價上漲的核心因素，基本面對於股價的推動已經弱化，後續將以消化高估值壓力為主。

　　國投瑞銀美麗中國基金經理陳小玲也認為，她所跟蹤的多只TMT股票近期波動幅度很大，短期可能面臨回調風險。一些前期超跌反彈的個股漲幅已經很大，估值優勢逐漸消失。

　　新華行業輪換配置基金經理欒江偉認為，創業板這一波行情屬於超跌反彈。之前創業板的跌幅超過50%，有估值修復的需求。

　　他認為，造成今年以來A股市場暴跌的兩個主因是人民幣貶值預期和去杠桿，目前這兩個風險點都已基本釋放。從此前大類資産配置來看，股票仍然相對有吸引力。他認為，創業板整體也到達上行的壓力區，未來個股可能還會有一定空間。

　　確定性個股何處尋

　　A股市場自6月以來出現三輪暴跌，之後一直處於大幅震蕩階段。對於未來行情，受訪的基金經理表示，仍然會存在結構性機會。

　　摩根士丹利華鑫基金投資總監周志超分析道，短期來看，隨著證監會清理配資工作逐漸進入尾聲，該利空因素逐漸消除，市場將得到難得的喘息機會。但隨著上市公司三季報披露逐漸進入高峰，公司盈利不達預期、估值仍相對偏高、外延擴張缺少優質並購標的速度放緩等因素將對市場持續反彈形成較大壓力，不排除市場後續下探的可能。

　　盧揚認為，還有兩個板塊及概念值得關注：一是有色、煤炭、基建等週期股，二是迪士尼主題概念股。“各項經濟數據逐漸向好，正面因素正在累積，整個四季度的實體經濟有起色是大概率事件，因而看好週期股的表現。後者迪士尼主題具有短中長期催化劑，涉及國企改革、文化、資訊、消費等多個領域。”盧揚補充道。

　　而陳小玲則認為：“月底召開五中全會，可能會給市場帶來一些新的主題機會，下一階段市場也有可能出現新財富行情，可酌情參與。總體而言，目前市場上質地好的股票其實已經非常明顯，機構一致看好的都是細分領域的龍頭，但操作的時候必須選好切入的時機。”

　　欒江偉則表示，四季度會採取波段操作的策略，密切關注五中全會召開，國家領導人出訪，以及降息三個重要時點。五中全會之後，三季報會陸續披露完畢，可以精選出長期有投資價值的板塊和行業，買入一些真正具備成長性的創業板股，包括網際網路企業龍頭。