許建平認為，A股市場最大的危機已經過去，只是信心的重建和恢復需要時間，投資機會已經在孕育並且很可能超出普遍預期。

　　談及現階段的資産配置，許建平表示，應集中于固定收益類資産、權益類資産、美元類資産，儘量減少在中國房地産方面的配置。

　　從6月份到9月份，A股市場經歷了急劇下跌行情，短短3個月時間，上證指數從5000點跌至3000點。在這個劇烈的去杠桿、去泡沫過程中，很少有投資者能全身而退，而萬杉資本管理的股票私募産品在6月份成功逃頂，旗下債券基金在半年的時間裏獲利近10%。

　　中國基金報記者日前採訪了萬杉資本總裁許建平。許建平表示，經歷了3個月的調整，A股市場危機已基本消除，賣出力量也在減弱。不過，在經歷了如此劇烈的去杠桿、去泡沫後，市場恢復信心需要時間。就股市而言，許建平認為，市場波動造成“滿街鮮血”後，投資機會反而可能超預期；就債市而言，他更看好利率下行環境下的確定性機會。

　　風險控制創造價值

　　在今年上半年，一味進攻的投資者有可能獲得不錯的收益，但經歷三季度的調整之後，激進投資者的收益無疑都被雨打風吹去。對於許建平來説，他更強調風險控制，這或許與他在海外經歷了多輪泡沫破滅有關。

　　許建平履歷顯示，他1997年從哥倫比亞大學碩士畢業後進入華爾街工作，曾擔任蘇格蘭皇家銀行副總裁、雷曼兄弟公司副總裁，經歷了1998年亞洲金融風暴、美國長期資本管理公司的破産、2000年美國網際網路泡沫和2008年全球金融海嘯，對風險管理有著深刻的理解和體會。

　　2008年，許建平受南方基金邀請回國，擔任投資經理，管理年金及社保等基金。2011年至2014年，任第一創業證券董事總經理；2014年下半年，投身私募領域，創立萬杉資本。

　　許建平説，萬杉資本成立以來就將風險控制視為投資流程中最重要的一環，建立了“八重風險控制體系”，確立了“風控為先，創造長期絕對回報”的投資理念。

　　正是出於對泡沫破滅的警惕，隨著公司風控體系中多重指標的不斷預警，6月16日，許建平和他的投研團隊最終決定清倉，事後來看，這次清倉非常成功。

　　對於風險控制，許建平説：“投資最大的風險來源於人們自以為掌握了事物的規律，但所謂規律只適用於大多數情況。即使你擁有統計學意義上95%確定的結果，仍然有5%是你不知道的，而所有的麻煩往往就潛藏于這5%。在危機情況下，所有似乎不相關的風險往往會接踵而來。承擔太少風險可能會讓你在一定階段跑輸同行，但充分的風險意識從來不會讓人破産。”

　　投資機會或超預期

　　對於目前的市場，許建平認為，A股市場最大的危機已經過去，只是信心的重建和恢復需要時間，投資機會已經在孕育並且很可能超出普遍預期。

　　對於信心的重建，許建平認為，就國內來説，涉及三個方面，一是要有賺錢效應，二是不確定的救市政策消除，三是人民幣匯率走穩；就海外來説，美聯儲加息可能會比預期晚，只有在加息完成後，美聯儲的不確定性才會逐漸消除；從資金面來看，目前無論是私募，還是公募，倉位都偏低，一旦預期好轉，未來資金面將會比較寬裕。

　　談及目前中國所面臨的困局，許建平表示並不悲觀，“我們現在面對的經濟環境、産業瓶頸、環境治理等問題，南韓、日本等國家也都經歷過，而日本、南韓後來都建立了自己的高端製造業體系，比如南韓的現代、三星，日本的新力、豐田等，中國目前的高鐵已初具雛形，未來中國在打破原有地方保護格局等條條框框後，也將迎來美好的前景。”

　　許建平説，他2008年從美國回到中國時，市場情緒可以説悲觀到了極點；目前大家也很悲觀，但是現在的情況還是比2008年好。

　　談及現階段的資産配置，許建平表示，應集中于固定收益類資産、權益類資産、美元類資産，儘量減少在中國房地産方面的配置。