上周指數出現了較大幅度的調整，上證指數全周下跌了11.54%，成交量有所縮小；創業板指數下跌超過12%。從基金倉位情況看，眾祿基金研究中心倉位測算的結果顯示，上周樣本內開放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金）平均倉位自上周的84.60%下降0.63個百分點至83.97%，其中股票型基金平均倉位為89.65%，比此前一週下降0.78個百分點；混合型基金平均倉位為73.75%，較此前一週下降0.39個百分點。

　　統計數據顯示，在537隻偏股型基金中，有222隻基金倉位基本保持不變，有118隻基金選擇加倉，有197隻基金選擇減倉。選擇減倉的基金數量較多。

　　從具體基金産品看，上周加倉幅度居前的基金是浦銀安盛戰略新興、泰達宏利市值優選、方正富邦紅利精選、中海優質成長(398001，基金吧)、諾安新動力等基金；減倉幅度居前的基金是：中銀收益(163804，基金吧)、金元惠理消費、中銀持續增長(163803，基金吧)、新華優選消費、平安大華行業先鋒等。

　　從具體基金公司來看，上周加倉幅度居前的是浦銀安盛基金、方正富邦基金、天弘基金、泰達宏利基金、華富基金等基金公司；減倉幅度居前的是平安大華基金、中銀基金、海富通基金、財通基金、農銀匯理基金等基金公司。

　　從基金加減倉情況看，好買基金研究中心統計數據顯示，上周基金主要加倉了銀行、有色金屬和綜合三個板塊，加倉幅度分別為0.44%、0.26%和0.23%；基金主要減倉了國防軍工、餐飲旅遊和農林牧漁三個行業，減倉幅度分別為0.37%、0.52%和1.03%。

　　從基金當前倉位配置情況看，截至上週末，基金配置比例位居前三的行業是銀行、餐飲旅遊和石油石化，配置倉位分別為3.30%、3.00%和2.90%；基金配置比例居後的三個行業是電力及公用事業、煤炭和家電，配置倉位分別為2.10%、1.93%和1.93%。

　　上周，央行分別於週二、週四通過公開市場逆回購投放資金共計2400億元，于當周實現資金凈投放1500億元，並對14家金融機構開展了中期借貸便利(MLF)操作共1100億元，但仍無法有效對衝資本外流對資本市場的衝擊。眾祿基金認為，在大的貨幣政策方向不變的前提下，超預期降準或已箭在弦上，有助於緩解短期流動性趨緊問題對市場的衝擊。

　　從經濟數據看，基本面依然疲軟，中國8月財新製造業PMI初值創09年3月來最低，場內資金繼續呈現凈流出狀態，週邊市場持續性調整以及美聯儲加息窗口臨近，疊加投資者信心嚴重不足導致市場恐慌性殺跌後形成技術性破位，令A股市場處於內外交困的困境當中。

　　在眾祿基金看來，A股市場當前處於內外交困的大環境之中，多空博弈加劇在所難免，由此帶來的將是低位震蕩反覆的運作格局，且這種運作格局在短期內難以被打破，市場投資機會將呈現出明顯的結構性特徵，確定性買點的出現或將往後推遲。