“讓一座城市變得更美好，並不是要去蓋更多的樓。過去20年的發展，中國房地産市場應該從追求增量進入到如何提升存量價值的階段。”日前，在旗下子公司以房地産私募股權基金形式收購上海世界貿易大廈後，嘉實基金總裁趙學軍在接受證券時報記者採訪時表示。

　　2015年7月末，上海聯合産權交易所的一項股權轉讓頗受關注，代表嘉實基金與上海城市地産公司的深圳城市嘉實投資有限公司，獲得位於上海外灘金融貿易區的優質物業上海世貿大廈的股權。隨後，嘉實基金通過子公司嘉實資本在房地産投資領域的跨界發展也浮出水面。

　　2015年8月，嘉實攜手上海城市地産推出商業不動産私募股權基金。據悉，該項目計劃累計融資11.9億元，將按照資金使用計劃分批募集，投資者通過參與資産管理 計劃持有股權，計劃第1期的認購起點為100萬，目前，1期計劃已經成立，2期計劃即將完成募集。

　　嘉實為何涉足房地産？

　　“今天我們已經把嘉實投資領域從傳統的二級市場擴展到能夠更深入到與實體經濟更緊密關聯的領域。對資産管理公司而言，只要找到優質的標的，不管是上市公司還是非上市公司，我們都應該幫助投資人去創造價值。” 趙學軍表示。

　　“而我們相信思想創造價值，”趙學軍進一步解釋，“在地産投資領域我們首先有這樣的思想，就是主動創造社會需要的財富。讓存量房地産變得更好，比追求增量更有意義。”

　　作為商業地産投資、並購和運營管理公司，上海城市地産專注于通過收購現有物業進行改造，嘉實正是看中城市地産在舊樓中“點石成金”的魔力，進行資本和實業的嫁接。

　　嘉實版房地産PE有何不同？以往的房地産投資大多是債權型的房地産開發貸款融資信託，但這種基於新開發房産銷售回款的信託風險越來越大。業內人士透露，此類房地産PE最大的風險可能來自於收購大樓部分零散的産權以及標的賬目清算。對此，在項目前期，上海城市地産已經動用超過1億元的資金收購了所有的小業主的零散産權，可以説該項目最大的風險點已經把控。

　　有望借用REITS模式

　　趙學軍表示：“我們的合作並非一次性的項目合作，而是長期共贏的‘婚姻’，我們雙方建立了透明制衡的模式，持有不動産項目公司股權後，私募股權基金城市嘉實將全面控制項目公司的公司治理與財務管理，將主動優化負債結構，保持合理低成本負債，為私募股權基金投資者創造價值。”

　　“上海城市地産將借助嘉實在金融投資與管理領域的豐富經驗，將上海城市地産過往的投資模式納入到私募基金投資管理中，擴大投資規模，為投資找到更好的退出渠道。” 上海城市地産董事長王張興向記者表示。

　　作為REITs業務的試點單位，嘉實在該領域有著多年的研究與準備，該基金在未來有可能通過“PE+REITs”（即私募股權投資+房地産信託投資基金）的接力棒方式，實現退出，從而打通一二級市場的間隔。