嘉實基金胡濤：A股長期仍存在結構性趨勢向上機會

　　“七翻身”後，A股延續反彈勢頭，8月再度迎來開門紅。大漲過後，市場將何去何從呢？從最新研報看，多家機構仍繼續看好。招商證券認為，宏觀經濟仍在穩步復蘇中，大盤整體估值仍然不貴，科技巨頭回歸A股/港股上市，有望加速打通國內外市場估值體系，指數仍有上行空間。中信證券表示，市場流動性整體保持平衡，政策寬鬆的共識也將重新凝聚。期間市場受到的任何衝擊，都是入場並佈局下一輪上漲的寶貴時機。

　　長期來看，嘉實基金董事總經理、均衡風格投資總監胡濤分析指出，A股市場還是存在結構性趨勢向上的機會。做出這一判斷主要是因為四方面原因：

　　首先，貨幣流動性比較寬鬆，特別是在目前抗疫情的狀態下，市場經營性主體還是存在很大的負債壓力，所以貨幣寬鬆政策短期不會退出。第二，通脹壓力比較小，還是給貨幣政策提供長期寬鬆的支援。經濟基本面下半年環比有較大幅度的回升，明年會有更大同比增長，所以宏觀來看經濟基本面還是趨勢性向好。第三，政策對股票市場還是有比較大的支援，特別是對很多科創板股票提供融資支援，相信會更加利好于資本市場的政策，給投資者一個更好的回報。第四，從自下而上選股來看，目前A股市場還存在很多優質標的，通過長期持有能夠給投資者帶來一個比較好的回報。

　　談及當前市場面臨的機會與風險，胡濤認為，機會還是存在於一些長期細分看好的賽道，比如像科技、醫藥、消費升級這些長期能夠持續穩定增長的行業。而風險主要來自於因為股市這兩年的大幅上漲，可能會存在一些獲利回吐的資金的流出，會帶來短期市場的波動，但看到前面幾個因素還是決定股票長期向上的根本性的因素，所以這種波動還是給投資者能夠帶來更多的低位入市的機會，從長期來看，市場還是能夠給投資者帶來長期的比較好的回報。

　　胡濤擁有18年投研經驗，擔任基金經理的時間也超過10年，長期專注于均衡投資風格，低換手、集中投資，追求長期可持續超額回報，投資理念是以自下而上為主，自上而下為輔，主要通過選擇優質個股，尋找好公司、好生意，獲取超額收益。目前管理的嘉實優質企業和嘉實成長收益均是歷經市場考驗的長跑健將，在胡濤接手管理以來仍延續優異表現。

　　Wind數據統計，截至2020年8月3日，胡濤從2014年8月20日開始管理的嘉實優質企業今年來收益率達61%，過去五年和過去三年均實現翻倍增長，收益率分別達104.62%和105.47%；成立以來收益率為237.74%；胡濤任職嘉實優質企業以來期間回報達246.61%。從2019年11月19日開始管理的嘉實成長收益A今年來收益率46.02%，自2002年11月5日基金成立以來累計回報達1383.90%。從海通證券截至2020年6月30日的基金業績排名來看，嘉實優質企業基金近五年業績、近十年業績評級均斬獲最高的五星級評級。