科技行情是否可持續？嘉實基金張丹華：四大科技投資方向可期

　　備受矚目的新三板精選層7月27日正式設立並開市交易後，股價出現分化，超六成公司破發。從近期市場表現看，科技股也在持續回調。對於未來科技行情將如何演繹，在科技股投資專家、嘉實基金研究部總監張丹華看來，當前科技行業依然處於老平臺變現和新平臺尋找的階段，智慧汽車、VR、物聯網都是潛在的方向，人工智慧將在本輪技術變革中扮演重要角色。

　　投資方法論上，張丹華始終相信企業價值創造是投資收益的主要來源。張丹華表示，主要通過方向、節奏、公司和估值四步，來選出最終投資標的。過去70年，世界經歷了5輪科技週期，大型機、小型機、個人電腦、桌面網際網路和移動網際網路。每一輪科技週期大概10年時間，每一輪的節奏都是，硬體創新、媒介變革和商業模式變化，這樣一個完整的過程，嘉實將其稱之為“硬三年，軟三年，商業模式再三年”。落實到投資節奏上，則先是硬體的機會，然後是軟體，最後是網際網路+。所以，理解方向感和方位感特別重要。

　　對於看好的科技投資方向上，張丹華指出，未來一年主要看好四個大的方向。首先，移動網際網路平臺的變現，這在全球都還在持續發生，不管是龍頭公司還是新興的流量平臺。第二，雲計算以及相應的軟體企業。第三，半導體特別是裏面的製造、設備和材料，以及一部分的設計公司。最後是新能源、網聯智慧汽車平臺上相應的硬體和軟體。

　　張丹華目前管理的嘉實前沿科技滬港深(004450)，是一隻既可投A股，也可參與港股投資的滬港深主題基金，自2017年5月19日成立以來截至2020年7月24日回報率86.11%，超越上證綜指78.52%。對於今年來港股的投資機會，張丹華指出：“首先，我們比較看好港股裏新的結構性機會，這包括馬上要回歸的一些中概股，很多網際網路公司，包括在新的上市制度下新上的醫藥、科技、一部分消費品龍頭公司。第二，在基金的管理中，香港市場這部分標的是我們未來做收益增強的一個很重要的來源。”

　　“市場在這個格局下有比較多的結構性機會，但這些機會都需要靠基金經理專業能力去挖掘。”為此張丹華的建議是，在這個時間買入基金的投資者朋友，一方面還是可以淡化一些擇時的因素，選擇一些信任的基金經理，同時對自己的預期要做更合理的調整，能更長期地持有可能會有更好的回報。