國泰基金：投資央企改革“有容乃大”
- 發佈時間：2015-08-12 08:30:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
經歷了近兩個月的“狼奔豕突”，A股市場本週在國企改革預期的強烈推動下出現久違的單邊多頭行情。週一早上有消息稱“國務院已批准國企改革方案”，當天滬深兩市央企、國企改革概念板塊漲幅超9%的個股達到180隻。其實在進入8月份以來，國企改革、央企整合相關概念股已經領漲A股行情，截至本週一，國企改革板塊大漲11.97%。
近期已有多家券商表示，國企改革是下半年重點把握的投資方向，而央企改革作為國企改革的排頭兵，將領先地方國企先行一步取得突破。
國家政策將國企改革推上明日頭條，2015年註定成為國企改革的落地大年。正在發行的國泰央企改革基金擬任基金經理鄧時鋒認為，央企改革的突破是本輪國企改革向前推進的重要標誌。上半年部分央企改革試點的陸續落地已經引發市場投資者的注目，伴隨著國企改革頂層設計方案的逐漸明晰，央企改革可能全面鋪開，其中首批改革試點將首先受益。
關於央企改革的路徑，中信證券(600030)認為可能圍繞兩個維度進行：外向型央企，通過改革提升國際影響力，同事避免惡性競爭；內向型央企，通過改革擺脫過度競爭和産能過剩的局面，提升集中度、率先做大。
鄧時鋒則從橫向的角度，指出了央企改革的三個重點方向：一是國資管理體制和混改的試點，包括中糧、國投、中建材、國藥、新興際華、中節能等六大集團旗下公司；二是央企國資證券化，重點在證券化程度不高的行業，大集團小公司通過資産注入實現證券化進程加快；三是以行業性的國資運營和投資公司為核心，央企進行大規模整合、重組和合併，資源類和高端裝備是重點方向。
提及央企改革的投資機會，鄧時鋒指出，央企上市公司估值水準普遍處於較低的水準，具有較高的安全邊際，同時央企（特別是銀行、電力等行業）的分紅收益率較高，風險收益比也相對較高。而近期的政策催化又為央企改革添了一把火，之後隨著國企改革頂層規劃的出臺，央企改革投資價值顯著。
據悉，國泰央企改革基金是業內第一隻央企改革主動管理基金，該基金將投資于央企改革受益股票。
鄧事鋒表示，在具體的操作中，將兼顧自上而下配置與自下而上擇股，在央企內部對不同的行業週期和經營情況進行分析，優先選擇基本面向好、行業景氣度較好的企業。同時，高度重視事件驅動所帶來的投資機會，密切關注央企改革政策路徑及各央企集團旗下公司的改革路線和時間節點，從中尋找投資機會。除此之外，該基金還會從受益於央企改革的地方性國企和民營企業中尋找投資機會。
