昨日市場在兩桶油漲停的帶領下衝過4500點，創出了7年來新高。行情見頂了嗎？未來是藍籌股還是成長股天下？證券時報記者採訪了南方、融通、泰達宏利等多位公私募基金經理，他們認為，短期市場或出現風格轉換，藍籌股可能更有機會，長期看市場仍處於牛市之中。

　　短期風格轉換

　　“昨日市場在石化雙雄漲停的帶動下站上4500點，市場格局呈現二八分化，這主要是前期中小盤股漲幅過大，而市場風格輪動到藍籌股上。” 南方基金首席策略分析師楊德龍表示，隨著賺錢效應的不斷發散，週邊資金還在持續加速入場，也將推動市場不斷上漲。短期內藍籌股行情會持續，因為中小盤成長股前期漲幅過大，會休整一段時間。

　　而匯豐晉信大盤基金、雙核策略基金經理丘棟榮也表示， 一個完整牛市，所有資産類別都會創新高，唯一區別是先漲還是後漲。目前整個市場資金仍維持在凈流入狀態，這些資金會尋找相對估值洼地，而藍籌股是為數不多的沒有顯著估值泡沫的板塊。因此昨日上漲是牛市中正常的板塊輪動和估值修復。

　　“一輪完美牛市，滬深300的估值水準通常至少要達到歷史均值的1倍標準差以上，到2倍標準差才是典型的泡沫。1倍標準差大約是20倍PE，現在大概是17倍左右。所以從這個角度看，整個大盤股仍有空間。接下來市場風格可能會從高估值的成長股向低估值藍籌切換。”丘棟榮表示。

　　融通新區域新經濟擬任基金經理楊博琳則認為，短期來看藍籌股的行情會有表現，但或許難以持續。“中字頭”大盤股如果漲勢過快，無疑會帶動指數一路向上，這不是監管層希望看到的。監管層更想看到的是慢牛行情，所以一旦市場短期情緒高漲，不排除監管層會潑水降溫。從中長期看，市場風格不會切換，行情仍舊由成長股主導。

　　泰達宏利基金認為，大盤股的強勢上漲代表增量資金對低估值板塊的建倉需求，小盤股在前期持續上漲之後，部分股票的估值已經偏高，兩類股票的估值差需要收斂。此消彼長之下，市場將迎來周線級別的震蕩。金元順安也表示，行情未結束，但主要需注意政策調控風險，預計在指數高位市場震蕩將加劇。

　　對於兩桶油上漲，上海衡鈞資産總經理孫鑫則認為，央企重組大幕有可能在中石化、中石油帶領下衝上新的起點，石化係以及水電類的公司紛紛漲停。現在市場處於“錢多肉少”的階段，央企是機構和資金重點圍剿的對象。因為央企本身有200多家上市公司，大多處於壟斷地位，合併的話有利於強化主業的競爭力，像中石化中石油在國際市場上競爭力還是比較弱的，合併可能是做大做強的目的。

　　“兩桶油的上漲，主要是因為坊間關於中石化中石油合併的傳聞。目前很多藍籌股是主題投資，實際意義可能不太大。”一位公募基金經理如此表示。

　　牛市步伐還長

　　藍籌成長均有機會

　　對於後市，多數基金經理認為牛市步伐還長，未來藍籌股成長股均有機會。

　　丘棟榮認為，近期會關注絕對估值低、相對漲幅小、下行風險小、性價比突出的標的。板塊上相對更看好最滯漲的銀行板塊，以及前期一些漲幅滯後的低估值領域，包括家電尤其是白電類公司、汽車和建材以及交運中的高速公路。總體上，估值低的板塊可能性價比更突出。

　　而楊博琳則更看好成長股。他表示，這一輪牛市有望超越2007年，從居民財富轉移以及政府治理結構改善的角度來看，中長期牛市的概率較大；而政府樂於看到資本市場的長期牛市。這一波起于2012年底的牛市，創業板是主角，未來看好資訊産業、網際網路、環保、新能源、生物醫藥、高端裝備、國防軍工等。此外，也關注零售、地産等傳統行業公司的轉型機會。

　　泰達宏利基金還表示，本輪牛市的基礎仍未發生改變，股票、基金開戶數迭創新高，場外資金正源源不斷地涌入場內，風格的變化只是行情進行中的自我調整。因此，經過盤整之後，下半年市場仍然有望繼續創出新高。 就板塊來看，目前國企改革、資訊安全、智慧裝備、工業4.0仍然是市場追捧的熱點。