華商基金童立：負利率時代的博弈與出路
- 發佈時間：2016-02-23 09:46:00 來源：中國網 責任編輯：田燕
1月29日，日本央行意外宣佈實施負利率，宣佈當天日本股市大漲，日元暴跌。但隨後在中國春節期間，日本股市大幅下跌，一週跌幅超過10%，同時，日元不但未跟隨央行繼續大放水而貶值，反而升值到了2014年的水準。
負利率本身並非新鮮事物，歐洲央行早在2014年便開始實施負利率，但日本作為全球主要經濟體中第一個實行負利率的國家，其意義非比尋常。
金融危機至今七年，我們經歷了一個歷史上從未有過的階段：全球央行持續放水且通縮。
華商價值共用基金經理助理童立表示，從現在的效果看，各國持續的寬鬆有兩方面的作用：對經濟有一定促進作用，同時避免了劇烈去杠桿和經濟崩潰的痛苦，為全球經濟新發展換來了一定時間；隨著寬鬆的持續加碼，各國已從應對危機所需的寬鬆範疇走向愈演愈烈的競爭性貶值，並開始祭出負利率的大殺器，博弈慢慢走向“囚徒困境”。
要解決目前的困境，必須找到全球經濟增長的新源頭，他認為有兩個思路：其一在於技術創新或革命；其二在於提高全球的“城鎮化”程度。前者的出現難以預測，而後者的實現則需要各國攜手，尤其需要現今世界第一和第二大經濟體的美國、中國能從側重博弈轉向側重合作。
目前市場很多人擔心2008年甚至1929年重現，但童立認為，任何已被討論的風險都不會成為真正的風險。具體到中國而言，在全球分工中，中國的産業定位仍然偏向中低端，産業升級的空間仍在；國內城鎮化率、居民收入消費仍有提升空間；政治上，中國的主權獨立一直是最最核心的國家訴求。因此，與只能被動等待的日本相比，中國未來發展的空間和主動性都不可同日而語。他表示，同時我們也應正視改革和轉型的複雜性和難度，對中國而言這是一場考驗魄力和耐力的賽跑。
