調整帶來介入良機銀華純債凸顯配置價值
- 發佈時間：2016-05-11 09:27:57 來源：東方網 責任編輯：張明江
受多重因素影響，近期債券市場波動加劇。業內人士指出，今年債券投資的絕對收益水準相比過去兩年將明顯下降。此外，由於短期政策靈活度上升，債券交易波段的把握難度加大。不過，在部分基金業人士看來，雖然目前債券市場面臨一定的調整，但風險可控，債券市場的中長期表現仍然值得期待。
事實上，在A股市場反覆震蕩的背景下，債券基金近一年的表現明顯佔優。東方財富Choice數據統計，截至5月6日，近一年債券基金的平均收益率為3.93%，遠高於同期混合型基金的-12.84%和股票型基金的-17.47%，甚至高於貨幣基金的2.98%和保本基金的3.47%。
以銀華純債的操作情況為例，基金經理鄒維娜在2015年基本維持中高杠桿和中性組合久期，配置以中高等級城投債為主，在取得票息收益的同時獲得豐厚資本利得。同時，基金全年規避落後産能及低評級信用債。到了今年一季度，在經濟增速逐步企穩的背景下，一季度收益率總體以震蕩為主，結構性行情較為明顯。鄒維娜根據市場變化及時作出調整，保持了中性的杠桿和久期，同時根據不同品種的表現優化了持倉結構。期間，她還對信用債進行了波段操作，增強組合收益。銀華純債近一年凈值上漲10.07%，在同類基金中位居前列。
隨著信用債跟蹤評級進入密集調整期，業內人士表示，不同評級的債券走勢將持續分化。而多家公募基金已經加強對債市信用風險的分析，強化對持倉債券的評級和篩查，在投資策略上，也將以風險防範為主，並採取波段操作、適當挖掘被低估債券等方式來捕捉投資機會。
展望後市，不少機構認為，短期債市的重挫是市場對利空的過度反應，如果應對得當，當前債市的調整也是一次較好的介入機會。國信證券表示，4月份經濟數據揭示的經濟基本面，將對債市形成有力支撐。國泰君安發佈的報告則認為，導致市場調整的各種利空因素都在邊際好轉，5月份債券市場重新上漲是大概率，市場糾結之後仍然將再次選擇上漲，投資者可以把握住投資機會。
