上市公司一季報“曝光” 基金加倉新動向

　　隨著上市公司一季報、年報披露落下帷幕，基金加倉版圖浮現。上證報記者梳理股東榜發現，隨著新能源汽車快速發展，基金對動力電池發展提速的信心日增，押注的籌碼也越來越大；而在火爆的大消費股中，機構對“小而精”的定制傢具行業尤為喜愛。另一個新趨勢是，在並購和故事逐步冷卻、經濟增速換擋的背景下，基金開始尋找業績穩定、估值相對不高的傳統板塊，集中加碼造紙、港口、機場等“避風港”行業。

　　有基金研究人士指出，獨立的調研團隊、豐富的市場經驗及敏銳的投資嗅覺，令以基金為代表的機構投資者在資本市場的一舉一動都備受關注，其對某一細分領域重倉押注，不僅預示著該領域持續向好，還反映出該領域上下游的景氣度正不斷提升，值得投資者進一步追蹤。

　　押注動力電池産業鏈

　　典型公司：德賽電池、欣旺達、杉杉股份、先導智慧

　　伴隨新能源汽車和儲能電池的快速發展，基金對動力電池發展提速的信心日增，押注的籌碼也越來越大。

　　德賽電池的一季報顯示，在前十大流通股“門檻”提高至118萬股的背景下，公司前十大流通股席位一半是新進股東，且都是基金。其中，國泰中小盤成長混合型 (LOF)、國泰金龍行業精選、國泰估值優勢混合型(LOF)、易方達價值精選混合型、易方達科翔混合型等五隻基金的持股量均在120萬股以上。

　　德賽電池主營中小型鋰電池封裝等，公司電池産品應用於智慧手機、筆記型電腦等産品。受益手機産品更新換代，公司電池封裝業務銷售良好，使得公司今年一季度凈利潤同比增幅達到77%。

　　“在資本市場上，超預期才可能贏得超額收益，這也是基金喜歡挖掘‘超預期概念’的原因。”一位基金研究人士指出。回看德賽電池，其早在去年年報中就已預計今年一季度業績增幅在55%至99%之間。最終，該公司一季度的實際業績落在上述預告區間的上游，並未超預期。

　　那麼，德賽電池的看點在哪？多家券商一致認為，除受益於智慧手機外，2017年最值得期待的是公司動力電池業務。其中，民生證券指出，隨著新能源汽車和儲能電池的快速發展，公司正積極與大眾、北汽、廣汽等廠商接洽，動力電池的銷售局面有望打開，該市場突破將為公司開啟長線成長空間。廣發證券認為，公司今年的重要收入來源依舊是手機電池，不過動力電池、電動工具等收入也將形成規模，因此，公司正從單級驅動轉型多級驅動，有望開啟新一輪增長。據查，德賽電池于2015年下半年成立藍微新源專注于大型動力電池等業務，藍微新源去年全年收入已達3000萬元，但仍處於虧損狀態。

　　從行業層面來看，業內人士認為，隨著電動汽車銷量回暖，動力電池産業發展有望再次提速。

　　無獨有偶，早年從事手機電池等，後轉型動力電池的欣旺達也獲得了基金、社保等一批大型機構的增持。從一季報披露的資訊看，增持名單包括廣發聚豐混合型、廣發鑫益靈活配置混合型、全國社保基金一一四組合、中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002深等。

　　記者注意到，隨著動力電池景氣度提升，其上游産業鏈的投資機會也逐步獲得機構認可。作為鋰電綜合材料巨頭，杉杉股份前十大流通股席位一半是新進股東，且都是基金等大型機構，如景順長城基金旗下的兩隻基金，景順長城資源壟斷混合型(LOF)和景順長城優選混合型分別以520萬股和416萬股的持股量，成為新的第七、第十大流通股東。另外，作為國內鋰電自動化設備龍頭企業，先導智慧一季度的股東名單中，幾乎全部是新進的基金。“在動力電池不斷新增投資的推動下，鋰電設備生産廠家今年普遍不愁訂單。”一位業內人士告訴記者。

　　“戀上”傢具定制

　　典型公司：兔寶寶、大亞聖象

　　記者在梳理股東榜時還發現，除白酒、家電等炙手可熱的大消費概念之外，基金對“小而精”的定制傢具行業也偏愛有加。

　　兔寶寶一季報曝光了機構搶籌一幕。其中，華夏回報增持470萬股，華夏回報二號增持277萬股，華夏紅利混合型開放式增持135萬股；而在前十大流通股“門檻”提高至706萬股的背景下，公司股東榜中多個席位被持股較多的機構代替，新入圍股東中，易方達新絲路靈活配置混合型持有891萬股，南方績優成長股票型持有840萬股，華夏藍籌核心混合型（LOF）持有706萬股，另有一家QFII科威特政府投資局持有約800萬股。

　　“作為嗅覺靈敏的專業投資者，基金、險資等機構的確會配置一些穩定增長的公司，但集體大幅加倉絕對不是巧合，必定看中了某個産品或所處領域的潛在爆發力。”上述業內人士如此分析。

　　記者注意到，雖然兔寶寶2005年就已上市，但過去機構對其關注度並不高，而今年2月份以來，各大券商至少發佈了16份買入或增持的評級報告，且不斷有券商將公司納入新的追蹤標的。梳理券商報告，其主要觀點之一是上市公司的定制傢具業務未來前景美好。

　　兔寶寶是家居裝飾材料行業的龍頭品牌，拳頭産品裝飾材料一直是公司主要收入來源，公司于2015年提出了“全屋定制”的戰略，宣佈正式進軍定制家居領域。去年年報顯示，報告期內，按照行業劃分，公司的裝飾材料銷售繼續保持增長，突破20億元大關，而成品傢具在短時間內已達到3億元銷售額。

　　事實上，隨著中青年成為傢具消費主流群體，傢具定制因能滿足年輕一代的個性化需求，正逐步成為家裝消費升級的典型代表。

　　據統計，有著建材家居概念的大亞聖象一季度也獲得了基金青睞。其中，博時價值增長增持了790萬股至1840萬股，博時價值增長貳號作為新進股東，以700萬股迅速登上公司第八大流通股東之位，而去年四季度前十大流通股“門檻”僅為594萬股。可見，基金增持勢頭猛烈。

　　與此同時，受益於該行業景氣度提升，傢具定制企業在資本市場上全面開花，尚品宅配于3月7日登陸創業板，3天后皮阿諾登陸中小板，緊接著歐派傢具于3月28日登陸上交所。

　　重拾傳統板塊

　　典型公司：博匯紙業、岳陽林紙、天津港、楚天高速、深圳機場

　　另一個趨勢是，在經濟增速換擋的背景下，基金大量佈局確定性較大的傳統行業，其中，基金對造紙行業加倉熱度不減。在港口、高速公路、機場等交通運輸行業都存在基金集體加倉龍頭公司的跡象。

　　先看造紙。博匯紙業一季報顯示，公司前十大流通股“門檻”大幅提升，但公司股東榜中幾乎全是新面孔，其中，華泰柏瑞量化增強混合型持有1212萬股，寶盈轉型動力靈活配置混合型持有1000萬股，萬家精選混合型持有816萬股，德盛精選股票持有800萬股，萬家新利靈活配置混合型持有736萬股，寶盈新興産業靈活配置混合型持有730萬股。

　　博匯紙業獲基金等機構增持並非孤例，岳陽林紙一季報同樣曝光了機構加碼的蹤跡。岳陽林紙一季報顯示，工銀瑞信核心價值混合型增持了公司290萬股，而民生加銀研究精選靈活配置混合型、鵬華價值優勢混合型(LOF)等多只基金成為公司新進股東。

　　事實上，機構對岳陽林紙的喜愛自去年初就已顯現。在2016年一季度末流通股東榜上，有七家機構對公司進行了增持，包含五家基金，一家券商、一家企業年金計劃。之後，各種不同主題的基金和社保等機構爭先成為新來者，而已上股東榜的機構則變身為增持主力軍。由此，公司前十大流通股東“門檻”隨之不斷提升，去年一季度末為470萬股，今年一季度末為640萬股。

　　一位接受採訪的機構人士指出，當初看中造紙行業原因很簡單，就是預計該板塊基本面將出現較大改善。受益於供給側改革，紙業産品價格持續提高，市場景氣度回升是此類公司盈利大幅提升的主要原因之一。據了解，博匯紙業一季度業績同比增幅高達17倍，主因是主要産品銷售價格同比上漲所致。

　　在梳理股東榜時，記者還發現，港口、高速公路及機場等交通運輸行業的績優公司均獲得機構集體加倉。比如，天津港在一季度獲得了金元順安豐利債券型、寶盈轉型動力靈活配置混合型、寶盈新興産業靈活配置混合型等三隻基金重倉押注，持股量從800萬股到1500萬股不等。楚天高速被博時旗下兩隻基金看中，增持量相較于去年四季度幾乎翻番，其中，博時價值增長增持1840萬股至3800萬股，博時價值增長貳號增持710萬股至1450萬股。而深圳機場則獲得了易方達旗下兩隻基金不同幅度增持。

　　在新興行業火熱的今天，大型機構緣何頻頻加碼傳統板塊？“調倉換股之間，選擇的是確定性。”上述基金研究人士指出，中國經濟處於換擋期，大多數行業的日子並不好過，再看資本市場，上證指數今年以來持續震蕩，個股缺乏熱點，而成長股居多的中小板、創業板又跌跌不休，估值不斷下挫。在此新環境下，高速公路等基礎設施行業由於業績相對穩定、估值相對不高，自然成為機構配置的標的之一。