公私募一季度買入次新股 低估值細分龍頭股受青睞

　　經過市場充分調整的部分次新股已經具備配置價值，跌幅較大的低估值細分領域龍頭的次新股受歡迎。

　　近期，次新股的連續下跌讓次新股的投資價值重新回歸公募的視野。多位接受中國基金報採訪的基金經理表示，經過市場充分調整的部分次新股已經具備配置價值，近期已經對跌幅較大的低估值細分領域龍頭的次新股進行了配置。

　　公私募一季度買入次新股

　　今年以來，次新股表現依然大起大落，上市公司一季報顯示，一季度不少公募基金和私募機構大舉買入次新股。

　　中國基金報記者統計，截至4月22日，去年四季度和今年一季度上市的次新股，有36隻已經披露一季報。在3月31日之前打開上市後的一字板，並且一季度末有基金、私募機構持股的有19隻。其中， 科森科技 、星願材質、 熙菱資訊 、 艾迪精密 、 星網宇達 等股票都有較多的基金進駐。

　　如從事精密金屬器件生産的科森科技，今年2月9日在上交所掛牌上市，2月17日打開漲停一字板，此後一路震蕩上行。科森科技一季度末前十大流通股東中，券商、基金、QFII等機構佔據七席，其中包括5隻基金，分別是上投摩根整合驅動、上投摩根智慧互聯、上投摩根新興動力、國聯安優選行業和建信網際網路+産業，持股數從85.55萬股到51.72萬股不等。這5隻基金合計持股佔流通股本比例為5.41%。

　　星願材質是去年12月1日上市的次新股，12月19日打開一字板，作為熱門的鋰電池行業次新股，該股票自去年底以來一直受到基金和私募的青睞。今年一季度，有更多的基金和私募大舉進場，一季末前十大流通股東中，除第一大流通股東金鷹核心資源是去年底就進場並在一季度加倉外，其他8隻基金和1隻私募産品均為新進前十大流通股東。持股數從208萬股到20.5萬股不等，10家基金和私募合計持股451.12萬股，佔總流通股本的15.04%，其中金鷹核心資源一隻基金就持有208萬股，佔流通股本的6.93%。

　　熙菱資訊今年1月5日在創業板上市，2月6日打開漲停一字板，隨後震蕩走高。作為一家從事智慧安防與資訊化工程的企業，熙菱資訊一季度末前十大流通股東中，基金佔據八席，包括泰達宏利市值優選、寶盈先進製造、南方績優成長等，持股數從68.98萬股到28.8萬股不等，合計持股佔流通股本的10.27%。

　　艾迪精密是一家研究開發生産伺服液壓技術産品的公司，今年1月20日上市，在2月14日打開一字板。公募基金華商新常態與兩隻私募基金炬橋1號、炬橋3號，在一季度末共同進駐艾迪精密前十大流通股東。此外， 美力科技 、 金銀河 、 富瀚微 、 絕味食品 、 鹽津舖子 等股票一季度末前十大流通股東中，也有基金和私募等機構進駐。

　　次新股配置價值逐漸凸顯

　　近一個月，次新股遭遇市場大幅殺跌。Wind數據顯示，截至4月21日收盤，次新股指數已從3月23日的高點回落24.21%，同期，跌幅超過30%的次新股達到40隻，佔比高達30.3%，其中， 匯納科技 、 安靠智電 、 數據港 等9隻次新股跌幅超過40%。

　　次新股的大跌也跌出了配置價值，多位接受記者採訪的公募基金經理表示，近期已經開始選擇次新股建倉，重點配置低估值績優的次新股。

　　北京一家中型公募的績優基金經理表示，他所在的公司之前很少參與投資次新股，因為同樣行業、類似質地的公司，次新股的整體估值要比老股票貴很多，但是，經過近期市場調整，現在次新股的估值水準在下降，相對比較便宜的次新股開始出現，“我們已經開始關注次新股投資機會，並有針對性地建倉了。”

　　華南一家大型公募的基金經理也告訴記者，他管理的一隻新基金建倉的重要投資方向也是次新股。他分析，一是因為當前過多資金集中投資“漂亮50”股票，目前這類股票估值較高，而中小創股票仍在下跌通道中，次新股是回避高估股票、下跌趨勢板塊的一個不錯的選擇；二是次新股近期調整幅度很大，有些股票市盈率比老股票還要低，而公司所在的行業和基本面也很好，現在是相對便宜地配置次新股的機會。

　　看好低估值細分龍頭個股

　　雖然次新股已經有較大的跌幅，但對公募基金經理而言，要想投資次新股也需要結合市場的利好、利空因素，把握低估值細分龍頭個股的投資機會。

　　北京上述中型公募績優基金經理表示，次新股的大跌與監管的趨嚴密切相關，此前，“高送轉”遭遇監管層的重點關注，而近期次新股炒作成為監管層關注的一大目標。

　　“打擊次新股炒作的政策環境是最大的利空。”該基金經理稱，“但從辯證的角度看，如果沒有對次新股炒作的打壓，也不會有很好的建倉時點，這個利空反而對建倉提供了便宜買到次新股的機會。”

　　談及次新股的投資方向，該基金經理表示，一是比較次新股估值與整體估值水準，如果在估值上與老股票差不多，或者估值更便宜，公司質地更好的次新股會優先配置；二是選擇一些業績增速快、估值低、主營業務突出的細分領域龍頭股，因為機構對次新股缺乏深入研究和分析，提前介入優質次新股有機會獲得深度研究帶來的投資溢價。

　　在具體看好的領域上，該基金經理稱，一是電子板塊，如涉及電子産業的生産設備、3C自動化等公司；二是新能源汽車産業鏈公司，如生産新能源汽車結構件等設備的上市公司等；三是估值較低、業績增速相對較快的消費類細分龍頭公司。

　　華南上述大型公募基金經理也表示：“我們在投資次新股上是自上而下去選股，首先是確定朝陽産業，尋找成長性好、發展空間大而估值較低的次新股；其次，在産業研究基礎上，將重點佈局環保、新一代資訊技術、工業4.0等戰略新興産業領域的次新股。”