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混合型基金明顯減倉

2016年07月18日06:41 中國證券報

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　　□恒天財富陳嘯林楊瀟毅

　　上週全球資本市場最亮眼的當屬美國股市，道指和標普連續創出歷史新高，歐洲股市也大幅反彈。A股前半周繼續震蕩向上，成交量溫和放大，後半周滬指在3000點上方縮量整固，收于3054.30點。全周來看，A股各項市場指數都有不同程度的上漲。截至上週五，滬深300指數上漲2.63%，上證綜指上漲2.22%，深證成指上漲1.99%，中小板指和創業板指分別上漲1.51%和1.11%。

　　以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金(不含完全被動型指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為58.75%，相比前一週下降2.41個百分點。其中股票型基金倉位為86.46%，下降0.34個百分點，混合型基金倉位55.26%，下降2.67個百分點，下降幅度較大。

　　從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.34%，相比前一週下降0.41個百分點，增強指數型基金95.00%，相比前一週大幅上升4.69個百分點。混合型基金中，各細分類型倉位均有明顯下降。其中平衡混合型基金下降2.90個百分點，靈活配置型基金下降1.88個百分點，偏債混合型基金下降1.71個百分點，偏股混合型基金大幅下降3.74個百分點。

　　以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為65.81%，大幅高於簡單平均倉位，與前一週相比，下降了0.31個百分點。結合加權平均與簡單平均來看，上周基金倉位有明顯下降。

　　從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上周基金倉位在九成以上的佔比17.5%，倉位在七成到九成的佔比35.0%，五成到七成的佔比15.9%，倉位在五成以下的佔比31.6%。上周加倉超過2個百分點的基金佔比8.6%，21.2%的基金倉位變動幅度在加倉2個百分點以內，42.6%的基金倉位變動幅度在減倉2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比27.5%。

　　上周行情繼續升溫，市場人氣有所聚集，成交量跟隨行情上升溫和放大。從基金倉位上看，公募基金卻集體逆市減倉，尤其混合型基金，倉位下降幅度較大。

　　在市場行情轉暖的大趨勢下，公募基金卻逐步減倉，可見基金經理們對後市態度謹慎。結合國內外形勢來看，當前國內經濟企穩仍難以確定，近期世界地緣局勢也異常緊張，機構投資者對於行情的持續性存在擔憂。

　　宏觀策略上，目前A股估值處於歷史較低水準，具有中長期投資機會，深港通、養老金入市等方面的進展也可能對下半年股市形成催化劑作用。近期國內經濟數據較為平穩，二季度及上半年GDP同比增長6.7%，增速和一季度持平，確認年初經濟好轉。6月工業增加值增速從6%上升到6.2%，工業活動平穩運作，社會消費品零售總額同比增速也從10%上升到10.6%，但上半年固定資産投資增速從前5月的9.6%下滑到9%，其中製造業投資增速從4.6%下降到3.3%，房地産開發投資增速從7%下降到6.1%，民間投資增速從3.89%降至2.8%，繼續創歷史新低，表明經濟下行壓力加大。6月底M2同比增速11.8%，和上月增速持平，M1同比增長24.6%，增速比上月高0.9個百分點，隨著基數提高，M1增速未來將趨於下行。儘管年內仍存在經濟下行壓力，並可能對上市公司業績形成考驗，但短期內經濟運作平穩，可能存在階段性機會，建議投資者關注中報超預期的板塊。

　　在具體基金品種選擇上，投資者依然需要考慮自身風險承受能力來選擇基金。建議進取型投資者可跟隨市場行情，繼續持有優選基金，但也要緊盯市場形勢，守護好前期果實。穩健型投資者保持相對均衡配置，股基債基比例把握好，低估值藍籌基金與善於把握結構性行情的靈活成長基金都是不錯的選擇。

(責任編輯：張明江)

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