醫藥成估值洼地基金積極唱多

2016年07月14日08:32 東方網

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　　以往熊市“吃藥喝酒”行情在今年卻“只顧喝酒沒有吃藥”，醫藥股也因此為了成估值洼地。在基金看來，此前市場對於醫藥板塊預期過於悲觀，在中國老齡化趨勢明顯的情況下，醫藥行業的需求始終具備剛性特徵。而醫藥行業經過一年多的調整，比較優勢有所提升，此外，機構投資者對醫藥行業的配置接近5年來的低位，考慮到行業輪動因素，資金回補可能性在加大。

　　醫藥股成估值洼地醫藥基金受益上漲

　　隨著近日市場人氣的回升，部分醫藥股開始受到資金的青睞。7月12日，多只醫藥基金B份額均放量上漲，其中，信誠醫藥800B上漲9.06%，國泰醫藥B上漲5.68%，醫療B上漲3.12%，這意味著資金已經借道分級基金進行佈局。事實上，恒瑞醫藥、雲南白藥、東阿阿膠、天士力、復星醫藥等中證醫藥衛生指數權重股一路震蕩上行。5月以來截至7月12日，中證醫藥衛生指數的累計漲幅達到10.41%。

　　這也讓跟蹤醫藥衛生類上市公司的指數基金，充分受益這波估值填洼地行情。統計數據顯示，截至7月11日的統計數據顯示，廣發中證全指醫藥衛生ETF（159938）近1月漲幅6.53%，近6個月漲幅達7.37%，成立以來總回報率為26.33%，年化收益率為15.61%，體現出中長期穩定回報的特點。廣發旗下另一隻醫藥類行業基金——廣發中證醫療分級基金母基金近1月和近6月的回報率，也分別達到5.93%和8.96%。

　　分析認為，增長清晰、預期穩定的行業基本面，是醫藥衛生行業得到機構青睞的主要原因。

　　醫藥股整體低配機構齊聲唱好

　　海通證券指出，醫藥行業需求依然旺盛，經過對醫改等政策消化後，部分優質個股已經處於估值底部區域。在行業整體凈利潤保持年均10-15%增長的情況下，醫藥産業內部必然呈現分化，看好細分領域真成長的投資機會。

　　在農銀醫療保健基金經理徐治彪看來，目前市場整體對醫藥股處於低配狀態。在2016年之前，醫藥行業基金的配置很少低於15%，而現在據賣方測算在8%至9%左右，如果剔除醫藥基金，醫藥配置肯定低於5%，這意味著相當一部分基金經理沒有配置醫藥。基於上述分析，徐治彪認為，醫藥行業在三季度的市場表現不會差，從性價比角度來説非常值得配置。

　　興業證券表示，大部分上市公司的半年報業績延續了一季報的水準，表現較好，這將支撐三季度醫藥板塊的反彈行情。同時，政策層面逐步改善，好于預期，醫保控費形勢好轉，招標降價壓力也有所緩解。此外，前期市場的預期較低，機構投資者在醫藥行業的配置已經是近5年來的低位，考慮到資金博弈以及行業輪動的因素，醫藥行業比較優勢有所增加，資金回流的可能性在加大。

　　泰君安認為，在其他投資熱點高漲時，通過全市場橫向比較，或應前瞻性佈局部分低估值或估值合理、有業績、有變化的優質醫藥股。白酒等其他消費類板塊的持續上漲，使得部分醫藥股的估值劣勢差距縮小。半年報集中披露期即將來臨，業績對股價的牽引力也會加大。海通證券指出，根據統計局今年1-5月的統計數據，醫藥行業的收入和利潤同比增速分別達到10.3%、15.2%，因招標延後、醫保結算時點等的影響，醫藥行業的利潤增速超預期。

　　具體到標的選擇，投資者面臨細分品種的難題。中信證券認為，醫藥衛生行業的細分投資機會，主要來自受益於醫療服務價格改革、醫生多點執業政策推進的民營醫院和醫生集團，以及有望在不斷擴容的基層醫療市場大有可為的第三方醫學檢測機構，還有在醫保控費的背景下，有望擴大用藥比例的優質處方藥行業龍頭。

　　實際上，遇到個股選擇難題時，選擇行業基金是成本最低、效率最高的投資方式，特別是ETF基金完全複製標的指數的走勢，相比一般的主動型行業基金，ETF的申購、贖回對基金跟蹤指數的誤差影響較小。廣發中證醫藥衛生ETF基金經理陸志明認為，著眼于經濟結構的調整和人民收入的穩步提升，以及社會人口的老齡化，社會對健康醫療行業的投入將逐步加大，未來醫療衛生行業投資機會增多，看好板塊未來的表現。

　　《投資快報》發自廣州

(責任編輯：張明江)

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