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預估萬科A補跌衝擊力基金經理呼籲及時復牌

2016年06月28日08:12 中國經濟網

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　　萬科A(24.430， 0.00， 0.00%)（000002.SZ）股東紛爭一波未平一波又起。6月27日，公司發佈公告，寶能係旗下鉅盛華及前海人壽提請萬科董事會召開臨時股東大會，審議罷免萬科現任董事會及監事會成員職務的議案。

　　而作為重倉持股的公募基金而言，有基金經理回應21世紀經濟報道採訪時稱，“目前，深地鐵資産注入的事情還沒開始投票，我們只能是邊走邊看。”

　　當天，上海明倫律師事務所王智斌律師對21世紀經濟報道記者表示，“就提案本身而言，寶能係召集臨時股東大會、提出罷免案是股東的權利，提案本身沒問題。在萬科兩大股東聯手的情況下，中小投資者以及其他前十大股東的態度將是決定罷免案能否通過的關鍵。無論罷免案是否通過，萬科在短期內的動蕩在所難免。”

　　當天，21世紀經濟報道記者致電前海人壽，該公司人士稱，一切以公告為準。

　　首善律師事務所王海永律師稱，寶能作為股東有權提議，但是，萬科公司章程規定，特別提案須經出席會議的股東所持表決權過三分之二通過才能成行。

　　希望公司及時復牌

　　當天，一家持股的大型基金公司基金經理對21世紀經濟報道記者表示，“目前是資訊混沌期，離基金投票的時間還差一點，事態發展仍有變數。目前，我們除了密切關注公司的公告，並進行深入解讀以外，暫時不會有其他動作。所有的核心在於，方案是否有利於基金持有人利益最大化。” 上述大型基金公司基金經理稱，“考慮到基金的流動性風險，我們當然希望公司及時復牌。”

　　目前，萬科深鐵重組預案正待深交所審核，審核完成後，萬科A股即可復牌。如獲審核通過，萬科將召開第二次董事會審議正式重組方案，並召開股東大會投票表決。假如寶能與華潤在股東大會上聯手否決，則萬科這次重組將前功盡棄。

　　“先等公司復牌再作決定。看看當天的行情再作判斷，來決定基金的操作。”該基金經理稱。

　　統計數據表明，截至今年一季度末，基金累計持佔流通A股比例達3.07%。

　　其中，期末持股超過1000萬股以上的基金計9隻，分別包括東方紅中國優勢、國泰房地産分級、融通深證100、華泰柏瑞滬深300(3120.544， 43.39， 1.41%)、易方達深證100、銀華深證100、嘉實滬深300、易方達瑞惠、華夏滬深300等，持股數量和持股流通市值分別達1.56億股和32.86億元。

　　上述基金經理強調，“對於萬科紛爭事件，作為公募基金，我們會堅持三大原則。一是事件的解決應該從長期來講有利於上市公司發展；二是短期內不能對公司股價帶來傷害；三是希望公司有良好的治理機構。”

　　該基金經理表示，基金對此事會保持密切關注，但最後決策時會比較謹慎。“個人認為，未來半年或一年內投票是少不了。” 該基金經理如是説。

　　不過，在形成投票結論前，內部會履行一套完整的程式。在投資風控合規的前提下，作出投資決定。“首先是基金本身會對相關方案作出評估，仔細研究相關財務數據，看看方案是否會過度攤薄公司每股收益；此外，基金也會參考行業研究員的研究報告。最後，再由公司投資決策委員會作出決定。” 該基金經理稱。

　　基金投票不管同意與否或投棄權票，本身作出的結論要經得起推敲。“因為基金代表的持有人利益，而不是代表公司其中任何一方的利益。”其指出。

　　復牌三跌停或引資金抄底

　　當天，北京北安投資擔保公司總經理王華民對21世紀經濟報道記者表示，“站在中小股東立場而言，如果我是小股東的話，本人會希望雙方能夠達成合作。短期內股價下跌無疑。個人預計，可能會有10%到20%的下跌空間。”王華民稱。

　　深圳一家持有萬科A的基金公司基金經理告訴21世紀經濟報道記者，無論從市場還是行業角度來説，萬科A都會有一個補跌的過程。

　　“當然，就和估值調整一樣，我們判斷萬科會有兩個跌停，三個跌停的情況較難出現。”在其看來，如果跌到三個跌停，就有會資金進行抄底。該基金經理直言。

　　值得一提的是，另有基金經理認為，華潤和寶能都不具備操盤萬科的能力。主要在於萬科的商業價值觀、企業文化是非常完備的。而華潤、寶能無法樹立一個更好的商業價值觀。

　　“資本市場上長期價值投資者，大多是支援王石的，因為離開現在的經營團隊，萬科的磨合成本會很高。”該基金經理表示。

　　對此，王華民認為，就寶能係而言，目前的爭議在於，其收購萬科的資金並不是純粹的自有資金，而是有杠桿資金在裏面。因此，這部分資金對應的投資主體也不是一個投資主體，包含了銀行理財資金、信託資金等方式。

　　如果是正常的債權借款的話，借貸方是特定的對象，但是，如果是通過杠桿融資的話，其資金來源是很多人，完全有可能對應上百個借款人。