長盛基金陳亙斯：權益資産迎來較好配置窗口

　　近日，長盛基金陳亙斯以“從量化角度回顧及展望權益資産配置策略”為議題接受線上採訪時表示，目前市場整體剩餘流動性擴張，通脹上行，企業盈利的可能性增加，根據歷史數據統計，中證全指月度收益中位數達到4.8%左右，下分位數的可能性是0.8%，下行風險比較有限，總體呈現大概率取得正收益的情況，因此，未來一年時間內權益資産將迎來較好窗口配置期，投資安全性較高。

　　陳亙斯進一步分析認為，就A股整體狀況而言，佔大多數市值的中大型企業，今年一季度因為突發事件對整個生産經營活動造成一定程度影響，所以後邊如果一旦財政支出增加，逐漸有序復工，企業的利潤率會逐步往上走。再進一步分析，如果相關企業的産業鏈和需求以國內市場為主，面對國外疫情所帶來的外在需求減弱，這些企業還是相對比較安全的，可預期是可以逐步恢復上升的，近期市場對此已有所驗證，上漲領域已由高估值板塊和産業鏈比較全球化的板塊逐漸向國內生産、消費這樣一種迴圈為主的産業在切換， 所以國內企業的投資性價比正在上升。

　　具體到投資實踐，陳亙斯分析道，我們真正要配置的時候，可能在疫情走向穩定的3月到4月初，考慮逐步向中證800這種均衡性資産或者向滬深300、中證100這樣安全度更高的資産切換。尤其考慮到國家整體很關注就業問題，就目前的情況來看，基建是解決就業的最直接途徑，廣義的基建行業均具有投資空間。基建如果做起來，那麼以中證100為代表的大型地産企業，建材建築類企業都會受益，況且中證100當前整體估值偏低，下行風險很小，上行有一定的空間。

　　據了解，陳亙斯目前管理長盛基金旗下中證800、中證100等多只指數産品。談及産品運作，陳亙斯以長盛中證800這只産品為例介紹到，該産品2019年表現較好，超額收益率在8%以上，收益來源一方面是科創板打新，而科創板打新亦是長盛基金的傳統優勢所在，中簽率和賣出策略都比較好；收益的另一方面源於週期比配置執行行業中性策略，因此整體跟蹤指數的偏離度較低。

　　談及個人投資心得，陳亙斯表示，從量化的角度講，投資第一要義是考慮增長，尤其是成長股的成長性，利潤或者企業營收有一定的成長性。第二個是財務品質指標，也就是股權回報率，ROE或者ROA要比較高，比較穩。從動量指數考量，一般有一個季節性規律，大多在一季度體現。一季度正所謂“春季躁動”，本質上源於一季度金融體系現金充足，釋放大量的流動性，這樣會有一些並不是配置性的資金，而是偏向於交易型，快速短期的資金導致Momentum(動量)因子非常強，這時候最重要的是要關注因子切換，及時調整投資策略。