業績差生富安達基金份額一年降25% 基民“割肉”？

　　成立八年之久的富安達基金公司一直沒有“長大”。截至2018年末，富安達基金旗下只有10隻基金：8隻混合基金、1隻債券基金和1隻貨幣基金。在8年的發展中，富安達基金既沒有借助貨幣基金壯大規模，其權益基金業績也毫無亮點可言，而持續不佳的業績帶來的結果就是規模的下滑。

　　同花順數據顯示，從2017年末到2018年末，富安達基金的公募資産規模從42.81億元下降到27.55億元。其中，混合型基金規模從30.93億元下降到20.83億元，貨幣基金規模從9.73億元下降到6.26億元。

　　對於富安達基金面臨的發展困境，天相投顧研究員在接受《中國經營報》記者採訪時表示，富安達基金旗下的混合型基金錶現較為悲觀，大多數混合基金重倉股下跌幅度較大，疊加今年來股市的大幅調整、避險情緒升溫、面臨投資者的大量贖回、運營成本增加等因素的影響，使得該基金公司旗下的混合型基金錶現較差。

　　混合基金業績低於同類均值

　　根據海通證券《基金公司權益及固定收益類資産業績排行榜》，2018年全年基金凈值增長率，富安達基金權益排名為100/110，相較2017年下降了94名；固定收益類排名更為靠後，為110/111，而2018年為96/97。

　　從權益基金來看，目前，富安達基金有8隻混合型基金，截至2019年3月1日，這7隻業績可查的混合型基金，最近一年收益有6隻收益為負。

　　根據Wind數據顯示，2018年滬深300指數下跌25.31%，全市場混合型基金業績為-15.69%，富安達基金旗下混合型基金平均業績為-22.86%，富安達旗下混合型基金業績差于同類基金均值。

　　濟安金信數據顯示，截至2018年12月31日，富安達基金管理有限公司在94個有三年混合型基金管理經驗的基金公司中，整體表現一般：盈利能力一般，抗風險能力較差，擇時能力極差，選股能力一般，規模適度性較差，業績基準偏離較差。其中，富安達新興成長混合基金和富安達優勢成長混合基金錶現最差。

　　根據同花順數據，截至2019年3月1日，富安達新興成長混合最近一年回報為-20.61%，同類排名墊底；最近兩年收益為-21.66%，同類排名墊底，且2018年四個季度均跑輸業績比較基準。

　　濟安金信數據也顯示，2016年1月到2019年1月的三年中，富安達新興成長靈活配置混合階段收益率為-43.02%，在同期的1345隻混合型基金中排名1341，處於行業的下游水準。

　　記者查閱富安達新興成長混合基金季報發現，基金經理在2018年第三、四季度持續看好消費板塊，然而消費板塊在2018年全年表現不盡如人意。

　　數據顯示，2018年1~12月，社會消費品零售總額同比增速9.0%，比2017年的10.2%下降了1.2%，總體來看消費板塊有所回調。根據同花順數據顯示，2018年6月7日至2018年10月18日，飲料製造板塊的回撤幅度為34.03%；2018年6月7日至2018年10月29日，白酒概念回撤幅度為38.18%。

　　天相投顧研究員對記者表示，2018年，上半年消費板塊整體表現良好，下半年雖在10月末有一定反彈，但仍然跌幅較大。

　　濟安金信基金評價中心研究員則認為，從富安達新興成長混合已披露的2018年持倉明細看，消費板塊的倉位不算重，單一板塊表現不理想對基金業績影響有限。

　　“該基金第一季度末重配了新能源汽車等股票，虧損較為明顯，雖然二季度以來已調倉，但基金凈值整體仍然震蕩，沒有明顯的好轉，因此業績變現較為不樂觀。”天相投顧研究員説。

　　中證金牛研究員分析表示，截至2019年2月25日，中證500指數近一年和近兩年分別下跌14.47%和22.11%；而滬深300指數近一年和近兩年漲跌幅分別為-8.39%和7.36%，明顯優於中證500指數。“富安達新興成長混合基金主要投資于新興産業及其相關行業中的高速成長企業，根據Wind顯示，該基金屬於大盤成長風格型基金，而近兩年成長風格基金受市場影響表現較差。”

　　“一拖多”、交叉持股

　　富安達基金旗下另一隻表現不佳的基金富安達優勢成長混合基金則因配置板塊跌幅較大而拖累業績。

　　根據同花順數據，截至2019年3月1日，富安達優勢成長混合最近一年回報為-12.73%，根據基金季報，除2018年第一季度外，2018年第二、三、四季度均跑輸業績比較基準。

　　記者查閱該基金季報發現，2018年四季報中，基金經理提及，四季度市場受中美貿易摩擦和預期國內宏觀經濟下行的影響繼續呈現下跌形態，其中受醫藥集採政策影響，醫藥行業下跌幅度較大。

　　對此，天相投顧研究員表示，醫療器械概念和白色家電等消費板塊均在下半年有較大幅度的回撤。該基金持有的重倉股中有多只在持有期間業績較差，影響了基金業績。例如高新興(9.260， 0.47， 5.35%)板塊去年全年跌幅超過50%。“另外重倉股中多只為醫藥股，而醫藥行業在去年走勢一直呈下滑趨勢。截至今年2月25日，上證醫藥指數最近一年的跌幅接近20%。”

　　中證金牛數據顯示，2018年申萬28個一級行業全部錄得負收益，其中醫藥生物行業2018年全年下跌26.67%，排名行業第7位，整體表現較好。但2018年下半年受“假疫苗”等事件影響，醫藥生物板塊調整幅度較大，2018下半年跌幅達29.85%，在申萬28個一級行業中墊底。

　　中證金牛研究員向記者指出，在2018年四個季度中，除二季度末，富安達優勢成長混合基金股票投資市值佔基金資産凈值比重低於90%外，其餘三個季度末該比重均在90%以上，其中三季度末該比重高達94.16%，“較高的股票持倉使基金在市場下行的行情中表現較差。”

　　記者注意到，在8隻混合型基金中，基金經理毛矛參與管理的基金由4隻，基金經理朱義參與管理的基金有3隻。“一拖多”現象較為嚴重。

　　記者查閱基金重倉明細發現，由同一基金經理管理的基金交叉持股現象較為嚴重，前十大重倉股有重合。

　　天天基金研究中心分析文章顯示，交叉持股的優點體現在“抱團取暖”上，缺點則體現在風險的增加上，當黑天鵝來襲時，旗下基金往往損失慘重。

　　規模大幅縮水

　　糟糕的基金業績表現直接導致規模大幅縮水。同花順數據顯示，從2017年末到2018年末，富安達基金的資産總份額從30.57億份下降到22.76億份，跌幅約為25.55%；而其資産凈值卻從42.81億元下降到27.55億元，跌幅約為35.65%，資産凈值下降幅度遠大於份額下跌幅度。

　　拉長時間觀察，富安達基金的規模一直未見起色。

　　或許是借助2015年的牛市東風，富安達基金公募資産規模在2015年實現了飛躍，2015年末，公司公募資産規模為45.06億元，不過好景未能持續，從2015年到2018年，基金資産規模呈下降趨勢，且跌幅明顯。除2017年有小幅增長外，其他年份一路下跌。截至2018年末，富安達基金公募資産規模僅為27.55億元，在132家基金公司排名102名。

　　同花順數據顯示，2018年末，在跟富安達基金同時成立的基金公司中，富安達在規模排名中墊底，而這些“同班生“中，除平安基金、安信基金和長安基金外，其餘基金公司（財通基金、國金基金、方正富邦基金）也跟富安達基金一樣，是券商係基金。不過，富安達基金似乎並沒有發揮出自身優勢，成立8年依然徘徊在中小基金公司規模附近，其22.76億元的資産規模與平安基金（在同年成立的基金公司中，規模排名第一）相距甚遠，甚至不足其零頭（平安基金資産規模為2778.86億元）。

　　天相投顧研究員向記者指出，富安達基金在業績和規模發展方面是很大的問題。成立多年仍然産品線不全，業績又乏善可陳，需要關注公司內部的人才激勵機制和投研團隊實力。作為券商係基金公司，應該充分發揮其渠道優勢，跟上市場擴張的節奏，積極擴大規模。

　　有觀點認為，在資本混業經營的衝擊下，基金行業打響人才爭奪戰，而人才競爭中最大的“受害者”就是 中小型基金公司。在人才競爭戰略上，中小型基金公司不具備建立國內一流投研人才的經濟基礎，薪資待遇也很難與大型基金公司雄厚的資本實力抗衡，造成大量的投研強將外流，核心人才缺失。

　　同花順數據顯示，截至目前，富安達基金只有8名基金經理，基金經理平均年限為5.08年。

　　不過，記者注意到，自2011年成立以來，富安達基金8年股權結構、高管均少有變動。2018年7月19日，富安達基金新聘胥海為總經理。

　　對於富安達基金目前所處的頹勢以及新任總經理能否有決心和行動扭轉目前的境況，記者致電富安達基金負責人，不過截至記者發稿，並未得到回復。

　　記者還注意到，富安達基金成立8年來，公司風控曾多次出現問題。2015年，剛剛在規模上有所起色的富安達基金被證監會採取行政監管措施，責令改正並暫停辦理特定客戶資産管理計劃備案3個月。不過，監管層並未對其違規細節予以説明。另外同年8月還有賬戶被上交所限制交易。