國聯安基金王超偉：駕馭經濟長週期 領先佈局行業龍頭

　　大潮退去才知道誰在裸泳。2018年寬幅震蕩的A股市場不僅考驗著普通投資者的耐心，同時對於各家專業投資機構而言也是一場嚴峻的考驗。在上證綜指大幅下跌超過20%的背景下，權益類基金跌幅在10%以內已屬不易，如果能夠獲得正收益則説明基金經理在選股擇時上具有獨到的投資理念。數據顯示，國聯安基金旗下由王超偉管理的基金——國聯安睿祺混合基金，憑藉王超偉獨特的“黑點”投資理論，成功預測本輪市場千點大跌，通過堅決將股票倉位清零的策略，最終基金業績在今年寬幅震蕩的市場中實現逆襲。

　　根據中國銀河證券統計，截至10月12日，過去一年王超偉管理的國聯安睿祺靈活配置混合基金凈值增長率為10.24%，同期同類基金平均下跌11.47%，排名1/356。如果拉長數據看，根據WIND數據顯示，截至11月13日，自2016年2月26日王超偉掌舵該基金以來，在其任職期內基金凈值增長12.22%，同期上證綜合指數下跌3.15%，同樣在弱市行情中為投資者賺取了不菲的正回報。

　　談及今年A股市場寬幅調整的原因，不同於市場中很多機構將原因歸結為去杠桿和中美貿易糾紛，王超偉認為，市場下跌並不是簡單的由國家行為和政策引起的，其更深入的原因是交易行為引發的共振導致崩潰。“用手握碎一個玻璃杯需要花大力氣，但是以玻璃杯的固有頻率敲擊這個杯子，杯子就很容易碎了，這就是共振。”王超偉表示，市場中數千隻股票都有自己的震蕩曲線，有漲有跌，當“黑點”逐漸來臨時，或許下跌是陸續的，但最終股票間的聯動共振會引發“崩塌”。

　　黑點理論是王超偉基於大數據量化模型提出，核心是利用量化模型跟蹤大量股票在高點形成的共振，共振出現時，市場就容易産生崩塌，這與我們初中物理學習過的共振原理如出一轍，共振出現的位置就是“黑點”。

　　“黑點理論並不是一個短期擇時的工具。事實上，根據黑點理論，在2000年——2018年的19年間，A股歷史上也只有五次明顯的黑點出現。”王超偉表示，短期擇時具有太大的隨機性和不確定性，具有不可解釋、不可預期和不可複製的特點，並不是其投資風格。王超偉認為，在投資中只有把握經濟長週期，做把握正確的大概率事件，才是長期制勝之道。

　　“以朱格拉週期來劃分，隨著人工智慧的崛起，全球可能正處於新一輪週期的起點，這為中國經濟成長帶來新的機會，A股獲將迎來漸進式反彈。”不過，王超偉坦言，長期樂觀的同時，短期市場的震蕩也不能忽視。從短期來看，投資需要回歸常識與本質，看清哪些是短期問題，市場中的價格是否過度反映悲觀。隨著四季度一些政策的釋放，在當前以合理的價格買入行業龍頭公司，是一個不錯的選擇。具體板塊上，看好藍籌股中以銀行、保險代表的大金融板塊。“中國金融業正處於大發展的階段，銀行的資産品質也在變好，壞賬率逐步下降，因此業績有望整體向好。此外，從估值來看，也是處於歷史底部區間，部分銀行的股息率與理財産品相比，也具備一定吸引力。同時，資管新規的出臺也有利於整個行業的平穩有序發展，下一個10年將會是資管行業大爆發的十年。”王超偉表示。

　　行情總是在絕望中誕生，在半信半疑中成長。在A股市場經歷了近年來的寬幅調整之後，王超偉認為，A股“歷史大底”即將來臨，雖然市場底部形成較為複雜，並非一蹴而就，探底之後也不意味著牛市馬上就會啟動，但是如果從3到5年的配置角度出發，目前A股市場是自1990年以來上證指數的第五個超級大底。據悉，由王超偉作為擬任基金經理的國聯安行業領先混合型基金(006568)已經于11月11日正式發行，目前投資者可通過招商等各大銀行、券商和國聯安基金官方網站進行認購。