分級B溢價率微升 新能車B漲幅居前

　　上周滬深兩市的主要指數漲跌互現。截至6月17日，上證綜指收于3123.17點，全周下跌1.12%；深證成指收于10191.24點，全周上漲0.14%；滬深300收于3518.76點，全周下跌1.61%；中小板指收于6704.95點，全周上漲0.14%；創業板指收于1810.05點，全周上漲0.77%。

　　截至6月16日，滬深300股指期貨主力合約IF1707貼水30.76個基點，中證500股指期貨IC1707貼水55.40個基點，上證50股指期貨IH1707貼水26.19個基點。此外，兩融規模較前期有所上升，截至本週四，兩融餘額為8731.15億元左右。

　　分級A日均成交小幅增加

　　從市場交易情況看，上周所有被動股票型優先份額(分級A)一週成交額約為29.20億元，日均成交額約為5.84億元，日均比前周增加0.71億左右。上周分級A平均跌幅0.17%。

　　從上週五成交額排名前20隻優先份額來看，平均隱含收益率(採用下期約定收益率計算)為4.95%，較上周有所上升；平均溢價率-0.06%，較前周下降0.23%。

　　上周所有被動股票型進取份額(分級B)的一週成交額約為35.70億元，日均成交額約為7.14億元，比前周下降0.35億左右。成交額前20的分級B，平均溢價率為6.16%，較前周上升0.32%。

　　分級B漲跌不一，表現最好的新能車B、有色800B、傳媒業B，漲幅分別為13.41%、8.94%和8.00%。成交活躍的品種包括券商B、創業板B和中航軍B，分別下跌0.75%、上漲1.67%和4.34%。

　　富國創業板指數分級場內份額流入最多

　　上周場內份額流入較多的分級基金為富國創業板指數分級、富國中證體育産業、醫療分級、銀華中證800等權重、申萬菱信中小板，AB份額總計流入2415.278萬份、191.0718萬份、11萬份、5.4318萬份和0萬份。

　　上周場內份額流出較多的分級基金為招商中證證券公司、國泰國證醫藥衛生、申萬菱信深證成指分級、銀華深證100、鵬華中證國防，AB份額總計流出4.56億份、2.69億份、2.05億份、1.80億份和1.40億份。

　　目前，利率規則為+3%的品種隱含收益率約4.58%，利率規則為+3.5%的品種隱含收益率約4.99%，利率規則為+4%的品種隱含收益率約5.33%。

　　上周分級A價格震蕩小幅調整，分級A的隱含收益率比前周略有上升。在前周分級場內份額小幅回升之後，上周再度大幅流出。我們認為短期分級A的配對轉換價值依舊存在，但近期市場整體有所回暖，分級B投資者情緒有所回升，短期分級A仍然以震蕩為主，而跟蹤指數走勢較為強勢的分級A如創業股A等表現依舊較好。我們仍然推薦流動性相對較好，跟蹤指數走勢相對強勢的分級A品種。

　　當前，我們建議關注流動性好，預期收益率相對較高的品種，如銀行股A、新能車A、創業股A、證券A和證券A級。