基金一季度搶籌兔寶寶 機構“戀上”定制傢具

　　隨著上市公司年報、一季報進入披露高峰期，基金重倉版圖日漸清晰，其對“小而精”的定制傢具行業加倉跡象明顯，兔寶寶是最新案例。

　　兇猛的增持

　　昨日，兔寶寶披露的2017年一季報曝光了機構搶籌一幕。其中，華夏回報增持了470萬股，華夏回報二增持了277萬股，華夏紅利混合型開放式增持了135萬股；而在前十大流通股“門檻”提高至706萬股的背景下，公司股東榜中多個席位被持股較多的機構代替，新入圍股東中，易方達新絲路靈活配置混合型持有891萬股，南方績優成長股票型持有840萬股，華夏藍籌核心混合型 (LOF)持有706萬股，另有一家QFII科威特政府投資局持有約800萬股。

　　當然，也有個別基金進行了小幅減持，富國新興産業型減持了219萬股至1941萬股，降為第三大流通股東。

　　事實上，機構對兔寶寶增持始於去年中旬。2016年一季度公司前十大流通股中只有一隻基金，到了二季度末，已有7隻基金潛伏其中。此後，不斷有基金、險資、社保等機構涌入，而股東榜“門檻”也從最初的59萬股一路上漲至如今的706萬股。顯然，在不到一年的時間裏，公司股東榜“門檻”的對應的持股數已提升了近11倍，機構增持兇猛。

　　“作為嗅覺靈敏的專業投資者，基金、險資等機構的確會配置一些穩定增長的公司，但集體大幅加倉絕對不是巧合，必定看中了某個産品或所處領域的潛在爆發力。”一位業內人士如此分析。

　　記者注意到，雖然兔寶寶2005年就已上市，但過去機構對其關注度並不高，而今年2月份以來，各大券商至少發佈了16份買入或增持的評級報告，且不斷有券商將公司納入新的追蹤標的。梳理券商報告，其主要觀點之一是上市公司的定制傢具業務未來前景美好。

　　華泰證券認為，隨著專賣店數量成熟，公司的主營業務之一裝飾材料的收入空間將打開。更重要的是，公司異地控股或參股定制家居企業佈局完成後，定制家居業務或將複製裝飾材料業務的擴張過程，同時行業體量也會比基礎材料更大，若能成功複製，該業務未來成長可期。據查，兔寶寶是家居裝飾材料行業的龍頭品牌，拳頭産品裝飾材料一直是公司主要收入來源，公司于2015年提出了“全屋定制”的戰略，宣佈正式進軍定制家居領域。2016年年報顯示，按照行業劃分，報告期內公司裝飾材料的銷售繼續保持增長，突破20億大關，而成品傢具銷售在短時間內已達到3億元銷售額。

　　機構“戀上”傢具定制

　　事實上，定制傢具行業因符合定制化、個性化需求而深受大眾喜愛，而機構對該細分領域的加倉態度也越來越堅定。

　　索菲亞是另一個典型案例。公司是定制傢具行業中的領軍人物，産品主要品牌為“索菲亞”全屋定制、司米“定制櫥櫃”以及易福諾“地板”。據公司剛披露的2016年年報，社保基金在去年四季度加大了增持力度，四一八組合、一一五組合成為新進股東，一一四組合增持了100萬股，同時，兩隻公募基金進行了不同幅度加倉，唯有一隻公募基金小幅減倉。

　　進一步來看，截至2016年年末，180隻基金産品持有公司的流通股比例已達到38.51%，若再加上社保基金的6.69%，此類大型機構持有公司流通股比例將超45%，其對公司股價有著舉足輕重的影響。

　　據記者粗略統計，還有好萊客、大亞聖象等定制傢具概念上市公司在去年四季度獲得了機構大幅增持。與此同時，受益於該行業景氣度提升，定制傢具企業在資本市場上全面開花，尚品宅配于3月7日登陸創業板，3天后皮阿諾登陸中小板，緊接著歐派傢具于3月28日登陸上交所。

　　定制傢具行業未來成長空間有多大？平安證券最新發佈的報告指出，定制傢具需求來自三大市場。其一，受“嬰兒潮”影響，首次置業激發定制傢具需求；其二，未來我國舊房翻新市場空間較大，定制傢具能彌補早期房屋結構較差的缺陷，從而激發購買需求；其三，住宅精裝修將成為定制傢具又一個潛在增長點。上海證券報