距離7月18日十部委發佈《關於促進網際網路金融指導意見》(下稱《指導意見》)已近5個月時間，對於P2P網貸行業來説，《指導意見》中，網貸平臺與銀行簽訂直連資金存管協議被明確提出，也成為未來監管細則靴子落地後，平臺合規的標配。

　　此後，雖然多家銀行及網貸平臺“蠢蠢欲動”，但是由於存在諸多現實障礙，成功簽約的平臺寥寥幾家。

　　據網貸之家不完全統計，截至2015年12月14日，僅有50余家平臺與銀行簽訂了資金存管協議。而截至11月底，P2P網貸行業累計平臺數量達到3769家，其中，正常運營的平臺2612家，由此，簽約成功率約為1.9%。與此同時，11月底，網貸行業的成交量高達1331.24億元，約為2014年同期313.24億元的4.2倍。

　　資金存管正規化

　　十部委的《指導意見》第十四條明確規定了P2P平臺客戶資金第三方存管制度，“除另有規定外，從業機構應當選擇符合條件的銀行業金融機構作為資金存管機構，對客戶資金進行管理和監督，實現客戶資金與從業機構自身資金分賬管理。”

　　此規定一齣，資金銀行存管成為P2P平臺正規化的標誌之一。其實，早在《指導意見》發佈前，P2P行業並不乏第三方資金存管。網貸之家數據顯示，在2000余家網貸平台中，擁有資金存管/託管的平臺約為550家，佔比超出20%。但是，絕大多數平臺是同第三方支付機構合作，與銀行合作的寥寥無幾。

　　《第一財經日報》記者梳理後發現，較早設立投資者弱實名電子賬戶、以點對點方式涉足P2P資金存管的是民生銀行(600016,股吧)。早在2015年2月10日，民生銀行宣佈發佈“網路交易平台資金託管系統”，包括積木盒子、人人貸在內的四家P2P成為首批合作平臺。

　　據了解，截至目前，已有建設銀行(601939,股吧)、廣發銀行、招商銀行(600036,股吧)、徽商銀行、中信銀行(601998,股吧)、浦發銀行(600000,股吧)等超過20家銀行推出P2P平台資金合作業務。

　　但是，由於各家銀行戰略不同，對待此項業務的態度也不盡相同，因此在合作的具體方式上差異較大，部分銀行目前仍然是弱託管方式，也有部分銀行為P2P平臺量身定制了強託管系統，並因此投入巨大的人力和財力。

　　《第一財經日報》記者獲悉，廣發銀行目前有意從弱託管模式轉向強託管模式，以更好地保證投資者的資金安全，並意圖為P2P平臺量身打造資金存管系統。此外，工商銀行(601398,股吧)也表示，正在展開對P2P資金存管方面的研究，分食存管蛋糕。

　　資金留存平臺四種模式

　　P2P行業自誕生以來，就在尋找各種方式規避各種風險，包含平臺道德風險、借款者違約風險等等。

　　北京大成(上海)律師事務所高級合夥人劉新宇對《第一財經日報》記者表示，監管部門明確對網貸資金賬戶體系提出要求，旨在實現：第一，網貸平臺自有資金賬戶與投資人賬戶的隔離，防止資金混同引發資金池風險;第二，每一筆資金流向依託于一個劃付指令，從而與項目一一匹配。

　　《第一財經日報》記者盤點了目前資金在平臺的留存方式，共有四種模式。第一種，“資金池”模式，即平臺直接在銀行開設企業賬戶，甚至個人賬戶，投資者將錢匯給平臺在銀行的賬戶，平臺方是否挪用投資者資金全靠“自覺”，沒有任何保障。這種模式，早在劃定“紅線”之前就被行業所禁止，但是仍有大量平臺在實際運作中使用該種模式。

　　第二種，第三方支付託管，即第三方支付在銀行開設的備付金賬戶，這種模式的弊端在於，所有與該第三方支付擁有託管協議的平臺，以及第三方自營業務資金，例如收單資金、支付資金，統一放在備付金賬戶中，沒有清晰劃分，資金流向處於監管灰色地帶。

　　第三種，銀行大賬戶存管模式。此類賬戶更大程度上被看作記賬賬戶，體現為平臺按某一個固定週期將資金流水記錄發送至銀行，只要雙方能夠匹配即可，由於銀行無法獲得投資者指令，因此該筆資金是用以投標還是平臺自融，銀行方不得而知。

　　第四種，強存管模式。此種模式下，銀行和平臺方建立雙賬戶，投資者在平臺註冊賬戶的同時，在銀行也會開設相應的弱實名電子賬戶，並且每一筆資金調撥均需要投資者確認，即在投標充值時自動轉入該銀行頁面，資金在銀行賬戶間流轉，平臺僅僅是記錄賬戶，不經手資金。

　　然而，上線這樣的系統並非易事，以較早上線的民生銀行資金監管系統為例，雖然民生銀行已經陸續簽約人人貸、玖富、積木盒子等老牌平臺，但各家平臺方都需要對自己的業務進行“削足適履”。以積木盒子為例，為上線此系統設立了約20人的技術團隊，花費至少半年時間，直到2015年7月系統才完成上線。

　　積木盒子産品總監楊帆表示，銀行方在開發這套系統時也耗費巨大，既要梳理P2P投資流程，如投標、還款、充值、債權轉讓等，此外，系統還需要解決如何點對點投資、如何多人向統一賬戶轉款，以及還款的時效性等諸多問題。

　　資金託管仍是未來方向

　　2015年12月14日，你我貸與廣發銀行就交易資金存管服務達成合作;2015年12月8日，麻袋理財與招商銀行簽訂全面資金存管戰略合作協議;2015年11月24日，拍拍貸與招商銀行達成資金存管協議;2015年11月18日，道口貸與上海銀行簽署合作協議。

　　儘管，P2P資金存管銀行消息頻出，但是從行業整體來看，數量仍然寥寥。

　　究其原因，“一方面，銀行對平台資質有一定要求。另一方面，存管系統的開發與技術對接也需要時間。”拍拍貸CEO張俊對本報記者稱。

　　招商銀行上海分行戰略客戶部總經理助理阮元則表示，在選擇合作平臺時，考慮的因素眾多，如行業排名、行業口碑，以及註冊資本、管理團隊金融背景等量化因素。

　　一位已上線存管系統的平臺高管對《第一財經日報》記者表示，是否涉足資金存管領域，銀行主要顧慮兩方面，第一，此類合作的投入産出比是銀行要著重考慮的，如果對P2P行業的前途沒有看清晰，銀行不會貿然投入;第二，銀行在資金存管合作之外，也存在一定的為平臺背書的意義，而當前行業亂象頻出，讓銀行望而卻步。

　　不過，資金存管並非P2P與銀行合作的重點，未來P2P資金仍然要走向銀行託管，這是更多業內人士的共識。

　　阮元表示，資金託管與資金存管，兩者之間的區別比較複雜。簡單而言，存管即為將P2P平臺自有資金和客戶資金進行區分管理，而託管則對銀行職責要求更加嚴格，需要對平臺投資項目的真實性進行調查。“目前，各家銀行對P2P小額高頻的借貸項目很難做到真正100%調查。”阮元説。

　　但是阮元稱，銀行盡調更多依託于線下，但是對於小額高頻的純網路借貸，目前更多依託大數據或者經驗分析，項目風險難以控制。“相信隨著技術進步，會對虛擬交易控制進一步加強，加上未來監管落地會有相應要求，未來可能向這個方向發展，但目前從技術上還實現不了。”阮元説。