上線不到一年成交量突破100億元，央視廣告滿屏見，最大的合資融資租賃企業、美女總裁等宣傳字眼，讓一家名為e租寶的P2P平颱風頭正勁。就在這家平臺發展紅火的同時，智慧搜索平臺融360一則降低e租寶評級為C-的報告讓市場炸了窩，至此一場撕扯大戰正式開打。先不説融360是否具有評級資格，北京商報記者多方調查了解到，e租寶確實存在內控不嚴、虛假標的、自融嫌疑等問題。

　　疑點一

　　無託管有資金池嫌疑

　　“鈺誠集團全力支援的網際網路金融A2P平臺，以融資租賃債權轉讓為基礎業務。公司全稱為‘金易融（北京）網路科技有限公司’，是鈺誠集團全資子公司，註冊資本金1億元，總部位於北京。”在百度百科的搜索上，e租寶這樣介紹自己，自年初開始一連串的廣告電視宣傳讓其成為萬眾關注焦點。作為一家以融資租賃債權交易為基礎的網際網路金融居間服務平臺，短短不到一年時間，已成為業內規模排名靠前的網貸平臺。

　　不過，日前融360的一則評級報告讓e租寶陷入信用危機中，融360聯合中國人民大學推出的網貸評級第二期報告中，將e租寶評為C-級，根據評級定義：C-級平臺整體實力最弱，風險較高，投資需特別謹慎。融360在報告中表示，e租寶涉嫌自融嫌疑、虛假標的以及無資金託管等問題。對於融360的來勢洶洶，e租寶方面在6月21日在其官方微信發佈了一則關於對近期不實傳言的嚴正聲明，但該聲明並未對融360提出的關於自融嫌疑、虛假標的以及無資金託管等問題做出正面回應。不少業內人士私下討論時表示，回應太過蒼白無力。

　　e租寶發佈的聲明僅稱，e租寶設立以來一直依法經營，嚴格自律，得到監管機構和廣大投資者充分肯定和信任。個別機構的傳言既缺乏客觀依據，又缺乏對行業的深入研究，對e租寶平臺業務模式進行隨意判斷、解讀，其中有大量內容與事實不符；對法律法規所界定的相關概念進行斷章取義。該傳言對e租寶、對廣大公眾和投資者都可能産生不必要的誤導。

　　而不久後，融360隨後再次發佈了一篇深度調查報告，揭露了e租寶更多的問題，並通過實地調查等進行取證。但是也有一些人士質疑，融360本身並沒有評級資格，如此評級是否公正、客觀。對此，北京商報記者早在一週前就開始向e租寶相關人士進行求證，但對方只表示“近期會有回應”。隨後，北京商報記者向e租寶方面發送採訪提綱，截至記者發稿時尚未有回應。

　　值得一提的是，北京商報記者注意到，雖然沒有正面的直接回應，但是網路、自媒體卻出現了很多e租寶的宣傳稿件，包括肯定e租寶業務模式、質疑網貸評級是不是時候、資金託管是否需要等文章遍地都是。宣傳稿件還稱，e租寶目前正在探索資金託管方式，與幾家全國性股份制銀行有所接觸，洽談資金託管方案。這也正印證了市場對於e租寶沒有資金託管的質疑，北京商報記者通過該網站進行註冊時發現，雖然在支付環節有易寶支付等第三方支付通道，但是這些支付公司只是作為支付通道，最後資金依舊進入了該公司賬戶。一些P2P行業內人士表示，監管細則尚未明確，所以網際網路金融平臺有無託管並未受到法律約束，但是此前監管層明確表示P2P平台資金應該由第三方託管，作為一家規模突破100億元的平臺卻沒有託管，不免容易陷入自設資金池的嫌疑。

　　疑點二

　　撲朔迷離的自融嫌疑

　　所謂自融，就是指P2P平臺虛構借款人，以發假標的方式來騙投資人的投資，最後把資金私自挪用到別的地方，比如説用於清償債務或投資股市基金等高風險的理財産品。自融平臺的一大特點就是，背後有關聯的實體企業。例如，上鹹bank和裏外貸涉嫌房地産開發商“自融”，兩個平臺的實際控制人相同，他們建平臺的主要目的是為旗下房地産企業融資。而一旦背後的實體企業出現問題，投資人就會面臨虧損風險。e租寶之所以被質疑也正是由於它與安徽鈺誠融資租賃有限公司（以下簡稱“鈺誠租賃”）之間千絲萬縷的關係。

　　根據公開資訊，e租寶與“鈺誠租賃”同屬安徽鈺誠控股集團（以下簡稱“鈺誠控股”）旗下，e租寶平臺上的項目主要由鈺誠租賃提供，而公司高管之間的重疊更是令市場生疑。北京商報記者在全國企業信用資訊公示系統裏看到，e租寶的法人代表是王之煥、鈺誠租賃淮南分公司的負責人也是王之煥，其同時還是鈺誠控股和鈺誠租賃的董事。丁寧是鈺誠租賃的法人代表，在今年4月之前，丁寧一直是鈺誠控股的法人代表，不過，今年4月，安徽鈺誠控股集團變更為安徽鈺誠控股集團股份有限公司，註冊資本由1000萬元變更為5億元，企業法人代表也由丁寧變更為高俊俊。不過在自然人股東名單裏，丁寧的出資資金達到530萬元；高俊俊只出資了40萬元。中央財經大學金融法研究所所長黃震認為，融資租賃公司自建線上P2P平臺進行融資與自融的界限，主要看融資租賃公司和借款企業的交易模式設計，以及融資租賃公司和P2P平臺的法人關係和財務關係是否獨立，是否進行有效的風險隔離也很重要。

　　由於e租寶的主要項目來自於鈺誠租賃，理論上來説，是由鈺誠租賃公司向廠商購買租賃設備，然後出租給企業賺取租金，為了回籠資金，鈺誠融資租賃再將租金的收益權在e租寶平臺上轉讓給投資人。債權轉讓方和産品發行平臺同屬一家母公司，兩方關係如此密切，能否對項目進行客觀評估、嚴格審閱和甄選值得注意。而更加令人注意的是自融嫌疑，一位業內人士表示，自融平臺主要是給背後的實體企業“輸血”，平臺上有很多虛假標的，所以在業務方面的公開也不透明，很多資訊不完善。從借款項目描述中，多個承租設備企業經營的業務和鈺誠控股的主營業務相似，如果e租寶的資金最後用於購買了鈺誠控股生産的設備，則涉嫌自融。

　　疑點三

　　虛假標的內控不嚴

　　其實，e租寶上線將近一年，為何現在才曝出其有諸多問題？一位相關知情人士直言，其實早在2、3月，曾有媒體質疑過e租寶的模式，但是沒有得到廣泛的傳播。網貸天眼數據顯示，e租寶從成立至2015年6月16日，共有628個借款項目，共借款87.84億元，每人平均借款約1400萬元，平臺借款排名前15的借款人共借走4.6億元。在上述借款項目中，絕大多數為生産加工型企業，借款目的為擴大生産規模、補充流動資金。

　　北京商報記者從一位不願透露姓名的知情人士處了解到，雖然e租寶存在自融嫌疑，但由於風險尚未暴露不太好印證，但是虛假標的確實屬實，“之前公司裏不少人都知道，所以離職的人也很多，擔心出問題”。據融360的調研報告顯示，e租寶平臺上有一家名為 “深圳市隆金佳利科技有限公司”的借款企業，根據工商註冊資訊顯示，這家企業成立於2014年11月17日，成立時的註冊資金為50萬元，在2015年5月8日變更為3000萬元，該企業以售後回租的形式獲得安徽鈺誠融資租賃公司6300萬元授信。據融360相關分析師表示，經過實地調查，通過全國企業信用資訊公示系統上登記的地址調研後發現，這家公司並不存在。

　　北京商報記者註冊e租寶後，在“我要投資”欄目點開相應項目，雖然有借款企業的介紹，但並沒有企業的詳細名稱。e租寶客服表示，只有在投資産品後才可以看到借款企業的詳細資訊。

　　隨後，北京商報記者投資了“融資租賃債權轉讓項目第248期C”項目，生成電子合同後顯示的借款企業為“濱州誠偉利機械製造有限公司”，通過全國企業信用資訊公示系統查詢後發現，該公司確實存在，但是奇怪的是該公司在2015年5月28日進行過資訊變更，變更之前註冊資本僅為100萬元，而變更後註冊資本變為了4500萬元，就是這樣剛剛進行了變更的公司，e租寶就給予了2000萬元的借款，目前該項目正在投資中，尚未滿標。融360的報告也表示，除了“深圳市隆金佳利科技有限公司”在2015年5月8日將註冊資金從50萬元變更為3000萬元之外，還有多家公司在今年4、5月進行了註冊資本的變更，從幾萬、幾十萬，變更到千萬級別。究竟是虛假標的，還是成立皮包公司“圈錢”，更大的嫌疑有待進一步揭開。