業內人士認為，新三板的股票流動性普遍較差，有可能面臨有價無市的局面

　　股權眾籌項目聯姻新三板正在成為一種新的退出機制。

　　據《證券日報》記者了解，作為首批上線京東股權眾籌平臺11個項目之一的調果師正準備掛牌新三板，預計最快2016年掛牌，這也成為了股權眾籌對接新三板的典型案例。

　　除了調果師之外，5月19日，杭州推特網路登上京東股權眾籌“東家”平臺，上線30分鐘就以1200萬元創造了京東股權眾籌融資金額最高的紀錄，並很快完成了2000萬元擬募集目標。推特網路CEO來罡表示，目前推特網路打算在新三板掛牌，已經跟很多券商進行過溝通。

　　京東金融副總裁金麟對《證券日報》記者透露，截至6月16日，京東股權眾籌平臺“東家”的各類股權融資項目的融資額達2.66億元。其中有的眾籌項目已經打算在新三板上市。

　　退出新機制對接新三板

　　據了解，調果師于2015年4月7日上線京東股權眾籌，3小時成功眾籌1300萬元。借助眾籌，使得調果師獲得了除資金之外的品牌溢價。

　　業內人士認為，企業通過股權眾籌可以撬動更大的資金量，獲得更多收益，且起到股權激勵的作用；同時，股權眾籌對接新三板，將為眾籌資金提供一種退出機制。

　　調果師創始人肖洪濤在接受《證券日報》記者採訪時透露，股權眾籌不是結束，是開始，調果師已經準備在新三板掛牌。“已經與券商、律師、會計師、審計師進行了溝通，其中券商是太平洋證券，在溝通過程中，對方告訴我們要能夠做到一個什麼樣的標準和業務指標，同時，還告訴我們按照新三板的要求，應該何時去掛牌。”肖洪濤坦言。

　　肖洪濤表示，調果師一直想把自己演變成一家大眾型公司，通過嘗試眾籌的方式，讓更多人成為公司股東，然後再上新三板，可以讓投資者更好地退出。而且，公司在新三板掛牌後可實施定向增發股份，提高公司的信用等級，幫助企業更快融資。另外，掛牌新三板主要是為了激勵內部員工。

　　但《證券日報》記者注意到，掛牌新三板並非想像的那麼容易，按照規定，掛牌企業要存續滿兩年，線下要有一定的基礎，還有看得到的現金流等。

　　對此，肖洪濤表示，自己邀請了財務公司，在券商沒有進場之前，已經把公司的一些組織架構做了梳理，預計最快2016年掛牌，爭做水果O2O第一股。

　　有利有弊

　　資料顯示，調果師在今年2月份獲得了2000萬元的Pre-A輪融資，現在又在京東眾籌募集了1300萬元的資金。今後調果師希望利用這一筆資金繼續進行門店擴張，哪的社區需要調果師就開到哪去。由於目前調果師的預訂都是在微信完成，肖洪濤還計劃將來能開發自己的線上平臺和APP等。

　　雖然現在只有一家自提水果的未來水果店，但是調果師現在每天的訂單已經能達到3000份。肖洪濤表示，只有將訂單金額規模做到5億元之後才會考慮整合供應鏈，未來計劃把提前24小時預訂做到提前15天預訂。

　　雖然肖洪濤對未來計劃已經滿滿噹噹，但不可回避的是，股權眾籌對接新三板依然存在弊端。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺對《證券日報》記者稱，“如果京東的一些股權眾籌項目成功上新三板，其在投資利潤、退出便捷性等方面將加大對投資者的吸引力。弊端主要是，從股權眾籌項目到掛牌新三板，需要較多準備，若京東今後欲在這一方面進一步發力，在金融上的挑戰將逐步加大。”

　　網貸天眼副總裁潘瑾健對《證券日報》記者表示，“據我們了解，股權眾籌參與新三板的模式分為兩類：一類是通過眾籌的形式入股有可能在新三板掛牌的公司，進入的時機通常是在股改的時候；第二類是通過眾籌的形式在二級市場投資新三板掛牌公司，繞過500萬元的個人投資門檻。”他同時表示，“新三板的改革方向有可能變成註冊制，掛牌門檻還將進一步降低，因此有可能成為最便捷的退出渠道。但新三板的股票流動性普遍較差，有可能面臨有價無市的局面。”