近2萬億元債券6月份到期

2016年05月23日08:57 中國經濟網 作者：吳玉函

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　　債券市場違約事件頻發，尤其是今年明顯增多。根據同花順IFinD數據顯示，6月份將有1318隻債券到期，合計金額約1.96萬億，環比5月份略微增長。下半年債券市場壓力不減，將有5788隻債券到期，金額約為9.58億元。伴隨著信用風險事件，債券負面評級也隨之增加，在6月份即將到期的1318隻債券中，1144隻債券沒有評級，僅有36隻債券維持AAA評級。

　　超八成債券沒有評級

　　2013年“超日債”違約打開了債券市場的潘多拉魔盒，公開市場已有16家企業債券違約。今年以來債券市場風險則集中釋放，一方面同花順IFinD數據顯示，6月份1144隻沒有評級的到期債券佔比為86.79%，涉及金額1.76萬億。上述1319隻債券中僅有5隻債券票面利率超過10%，也均是沒有評級的債券。

　　另一方面據統計，今年截至目前已有山水集團、亞邦集團、天威集團、宏達礦業、南京雨潤、東北特鋼、中煤華昱、國裕集團、天威英利、奈倫集團10家企業共計17隻信用債出現違約，涉及金額155億元。

　　上周多只債券被降級

　　債券市場風險也令市場漸趨謹慎，中誠信國際數據顯示，上周債券市場單獨公告10項負面評級行動，涉及3家公司被列入信用評級觀察名單，9隻債項等級被下調，6家公司主體等級被下調，6家公司展望負面。

　　具體來看，由於不良貸款大幅上升，撥備覆蓋率已低於監管最低要求，且銀行各項盈利指標大幅下滑，資本充足率持續下降，萊商銀行展望負面。由於行業景氣度下行，盈利能力受挫，國投新集、黑牛食品、中平能化及“11平煤化MTN2”等級下調，貴州金元被列入信用評級觀察名單，士蘭微主體展望負面。

　　此外，由於股權結構和經營性資産發生重大變化，中城建及其存續期內債券等級下調，追加擔保增大負債壓力，英利中國及“12英利 MTN2”等級下調。而由於兌付存在較大不確定性，春和集團及其存續期債券被不同評級機構降級並列入信用評級觀察名單。

　　但從另一方面來看，由於政府支援力度較大，盈利能力增強，蘇通大橋、昆山交發及“14昆山交發債”、金湖國資及“12金湖債”、恩施城投、淩鋼股份等級上調；由於財務結構不斷改善，資本實力不斷增強，奧德燃氣及“16奧德01”、張江高科及其中期票據、智光電氣、珠海港股份等級上調；由於安徽信用擔保市場地位不斷增強，股東實力雄厚，擔保債券等級上調。

　　債市調整時間或超預期

　　債市調整在近期似乎也有膠著跡象，“一方面如利率債收益率持續上行，吸引力已經有所體現，但另一方面信用債違約風險依舊，且資金面近期並不配合，資金在大舉入市時亦有猶豫，經濟數據公佈後債市的反彈也是曇花一現。”招商銀行資産管理部高級分析師劉東亮指出，債券市場的宏觀背景較前期改善，債市對經濟反彈和通脹上升的擔憂已經顯著減弱，這意味著從收益率角度來看，債市進一步調整的物理空間很有限，有利於債市維持長牛，或者至少是不悲觀；但是，一些前期掣肘市場的因素依然存在，且超預期的新因素仍在涌現，這意味著從時間角度來看，債市調整可能會比預期時段有所延長。

(責任編輯：畢曉娟)