保險公司擔憂信用債風險蔓延
- 發佈時間：2016-04-25 02:33:03 來源：東方網 責任編輯：張明江
近期，信用債潛在違約風險的發酵，引起了保險機構投資者的高度警覺。
證券時報記者從多家保險機構了解到，保險公司除了加強風險排查和投後管理之外，部分在增量配置中選擇了觀望和等待，欲擇時擇機再出手；部分增加了手中的貨幣類資産，以靈活應變。
“我們希望違約風險能控制在個別事件上，不要往外蔓延。”一家保險公司投資總監表示，如果中鐵物資事件引起仿傚，後果將難以設想。
擔憂信用風險蔓延
4月11日，中國鐵路物資股份公司宣佈，由於公司業務規模持續萎縮，正在對下一步的改革脫困措施及債務償付安排等重大事項進行論證，公司相關債務融資工具于當日起暫停交易。這是過去兩周之內繼中煤華昱（中煤集糰子公司）後出現的第二起央企債務風險。
“突然停止交易，資金被關在裏面，這種狀況投資者既無法收回流動性，又無法止損，是非常棘手的事情。”有兩家保險機構投資負責人表示，最擔心的是信用風險蔓延。
雖然目前並未爆出有保險機構持有中鐵物資債券，但是觸動大家神經的，是如何判斷這件事情的未來走向，如果類似行為引發其他發債主體的仿傚，將令市場預期惡化。
有保險機構人士稱，要解除市場擔憂也不是不可能，如果銀行間市場交易商協會或者相關部門針對個別案例給出一個説法，將風險控制在個別事件內，將有助於穩定信心。
持幣等待買點出現
信用風險的增加以及信用利差的走高，對低評級債券衝擊更大。海通證券統計顯示，上周中高評級信用債信用利差上行約10基點；低評級跌幅更大，利差上行約20基點。
債券是保險公司資産配置的大頭。根據保監會最新發佈的數據，保險資金運用餘額11.54萬億元，其中債券3.97萬億元，佔比34.36%。根據保監會的要求，保險公司購買AA及以下債券的配置比例需小于10%。從目前來看，保險機構暫未明顯出現信用違約風險。
一家保險資産管理公司人士表示，目前對債市投資執行的是等待策略，擇時擇機再出手。雖然信用利差已經在擴大，但是除部分AA-品種外，多數信用債信用利差仍位於歷史中位數以下，與其承擔的信用風險不匹配，他預計信用利差仍然有較大上行空間。
另外一家保險公司投資部門負責人表示，為了等待時機靈活調配資産，今年公司貨幣類資産的持有量比例較大，達到30%。
整體來看，在利率下行週期，保險資金配置債券資産的比例呈現減少趨勢。根據中債登的託管數據顯示，截至3月末，保險機構債券託管量比去年末減少1961.76億，其中，企業債、中期票據和商業銀行債的託管量較2015年末出現明顯下降。
