中債資信：部分城投企業流動性風險很大
- 發佈時間：2015-02-06 00:31:58 來源：經濟參考報 責任編輯：郭偉瑩
國發43號發佈後，城投公司未來的信用風險引發市場高度關注。在5日舉行的“新常態下的中國經濟前景與行業信用趨勢暨中債資信2015年信用展望”發佈會上，中債資信公共機構首席分析師霍志輝在發言時表示，2015年，融資渠道的收緊和大規模到期債務的疊加增大了城投企業的流動性風險，部分城投企業短期債務佔比很高，且對外融資能力較弱，面臨的流動性風險很大。
霍志輝表示，近期，相關城投債券的發行審核或註冊要求都已出現了明顯的提高，預計2015年其融資渠道將明顯收縮，城投企業將面臨較為嚴峻的融資環境。“根據我們的數據庫統計，2015年已發債城投企業到期全部債務和城投債券分別為1.89萬億元和0.22萬億元，即使按照我們估算的32%和36%的政府債務佔比比率剔除政府債務，城投企業自身需償還的債務和債券仍分別為1.29萬億元和0.14萬億元。”他説。
霍志輝稱，綜合來看，2015年預計政府債務認定比率較低，且自身經營性資産對非政府債務保障度也較低省份的城投企業信用風險相對較高；而政府債務認定比率較高，且自身經營性資産對非政府債務保障度也較高省份的城投企業信用風險相對較低。
具體來看，雲南、天津、黑龍江、江西、陜西、山西和廣西等省市的城投企業政府債務認定比率低於30%，且這些省市城投企業折扣後經營性資産對非政府債務的保障度未超過0.75倍，2015年上述地區城投企業的信用風險相對較高；北京、山東、遼寧和寧夏等省市城投企業政府債務認定率較高(均超過45%)，折扣後經營性資産對非政府債務的保障度也超過1倍，其在2015年信用風險相對較低。
霍志輝表示，地方政府存量債務清理、城投企業轉型需要一個過程，如果操之過急，可能會引起系統性金融風險。其預計整體城投企業違約風險可控，但2015年城投企業發生負面的信用事件將會增多，不排除債券市場出現部分行政級別較低和融資能力較弱地區(縣、市轄區、開發區)城投企業發生違約。中央政府對城投企業再融資是否給予靈活性，地方政府在政策執行中是否會出現變通方式等，均會對城投企業的信用風險産生很大影響。
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