？1月2.51萬億元的新增貸款數據令市場咋舌，多位券商分析人士預計，2月信貸仍可能在一定程度上延續1月勢頭。不過，專家指出，從1、2月的新增信貸數據不能推測央行貨幣政策重新進入“放水期”，全年政策基調仍偏穩健，預計一季度之後新增信貸就會季節性回落。

　　值得注意的是，多位銀行業內人士對中國證券報記者表示，除國家重大戰略、地方基礎設施建設等領域貸款將繼續受到商業銀行青睞，個人住房按揭貸款有望迎來大幅增長。

　　2月延續1月態勢

　　按往年慣例，每年1、2月都是商業銀行信貸投放發力期，但1月人民幣貸款同比多增1.04萬億元大大超出市場預期。華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳表示，每年一季度特別是1月是商業銀行貸款投放的高峰期，由於貸款規模受資本充足率、合意貸款等多重限制，早投放早受益成為商業銀行提高收益的普遍選擇。今年1、2月人民幣貸款增量維持高位，主要有幾個原因：一是基礎設施建設進度加快，去年受貸款額度積壓的部分項目貸款集中到今年年初集中投放；二是各地加大房地産“去庫存”力度，陸續出臺鼓勵房地産市場發展的政策，直接拉動房地産開發貸款和個人住房貸款；三是企業負債的幣種轉換。受美元升值影響，企業出於降低融資成本的考慮，大幅度減少境外外幣債券融資和境內外幣貸款融資，外幣負債減少後形成的資金缺口往往由境內人民幣貸款彌補；四是受治理影子銀行、規範同業業務等因素影響，表外融資轉表內的趨勢仍在持續。

　　某國有大行人士對中國證券報記者表示，今年的情況又稍微特殊了一點，一是去年年末壓下來等著新年放的貸款確實比以往多，二是很多銀行覺得下半年的形勢不好判斷，早放早安心。

　　華創證券調研顯示，大部分商業銀行2月新增信貸進程較1月同期加快，甚至有部分銀行表示截至目前的新增人民幣信貸量已超過2015年全年新增量的一半。其中有相當一部分是2015年的儲備項目在一季度的集中投放。預計部分銀行2月新增信貸增長較1月同期基本持平甚至略有加快。

　　平安證券分析人士預計，2月信貸仍可能一定程度上延續1月態勢，但規模會有所收斂。一是央行在1月中旬會議之後要求各銀行上報全年貸款計劃，但未對銀行有明顯額度指導和節奏把控。目前階段政府對穩增長目標可能會更加重視，因此階段性的信貸額度可能仍會維持適當寬鬆。二是預計2月前半月貸款投放仍較多，但不同銀行間在投放上已現分化。1月末由於額度投放過快，一些銀行在貸款上有所控制，使得部分項目資金投放挪到2月。

　　全年基調仍較穩健

　　儘管如此，多數專家仍認為“大水漫灌”的局面難以出現，全年貨幣政策基調仍偏穩健，預計一季度之後新增信貸會季節性回落，全年新增也較平穩。央行副行長易綱近日表示，當前實行的是穩健貨幣政策，政策要穩健、適度、靈活，避免過度寬鬆，因為貨幣政策過度寬鬆可能會産生資産價格泡沫和人民幣貶值壓力。（下轉A02版）