年內雙降有空間有前提 不能過度放水妨礙市場出清
- 發佈時間：2015-11-10 07:25:26 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
在經過多次降息、降準及定性降準後，資金價格顯著回落。在這樣的背景下，年內降息、降準還會不會再來，業界開始出現爭論。
國務院總理李克強在10月23日的經濟公開課上明確指出，“我們還會繼續採取降息降準等政策工具，尤其是針對小微企業的定向降準。此外，還會採取其他措施，比如中長期貸款。”
總理話音甫落，央行即于當日晚間宣佈降息、降準、定向降準以及放開存款利率上限。
關於後續貨幣政策，央行在今年第三季度貨幣政策執行報告中強調，既要防止結構調整過程中出現總需求的慣性下滑，同時又不能過度放水、妨礙市場的有效出清。
從總理和央行的表態不難看出，今後降息、降準、定向降準等貨幣政策工具的使用將更加注重合理性。在經過了去年11月份以來的貨幣政策“組合拳”後，強調政策工具使用的合理性的目的是防止總需求的慣性下滑，而不再是單純的向實體經濟“輸血”。説得再明白一點，就是前期的政策累積效果已經明顯見效。
至於央行提出的“不能過度放水”，則意味著後續在降息、降準等工具的使用上更加慎重。尤其是央行提出“有效出清”的概念，或許央行認為目前的資金價格已經臨近需求和供給之間了平衡點了。既然資金價格接近供需平衡，那麼降息自然要慎重使用。
然而，從國內經濟穩增長及對衝外匯佔款負增長的需要，以及應對國外經濟形勢變化尤其是美聯儲12月份加息概率增強的需要，今年年內仍不能排除降息、降準的可能，但降準的空間要顯著大於降息的空間。
